العائد على رأس المال المستثمر

جدول المحتويات إخفاء
  1. ما هو بالضبط رأس المال المستثمر؟
    1. كيف سيقوم المستثمرون بتقييم رأس المال؟
    2. نقطة لنتذكر
    3. كيف يتم تحديد رأس المال المستثمر؟
    4. مثال عملي لنهج التشغيل
    5. مثال عملي لنهج التمويل
  2. ما هو العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)؟
    1. الوجبات الرئيسية
  3. كيفية حساب العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)
    1. صيغة ROIC هي:
    2. كيف تحسب NOPAT
    3. كيفية استخدام العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)
    4. فهم ROIC
    5. مثال على استخدام حساب العائد على رأس المال المستثمر
    6. العائد على حدود رأس المال المستثمر
  4. هل يمكن تحسين ROIC؟
  5. كيف يقارن ROIC بالمقاييس المالية الأخرى؟
  6. كيف يؤثر ROIC على تقييم الشركة؟
  7. ما هي العلاقة بين ROIC والربحية؟
  8. كيف يؤثر ROIC على التصنيف الائتماني للشركة؟
  9. كيف يؤثر ROIC على سعر سهم الشركة؟
  10. ما هو الدور الذي تلعبه الإدارة في تحسين ROIC؟
  11. كيف يمكن استخدام ROIC في نماذج التقييم؟
  12. الأسئلة الشائعة حول العائد على رأس المال المستثمر
  13. كيف تحسب العائد على رأس المال المستثمر؟
  14. ما هو العائد الجيد على رأس المال المستثمر؟
  15. 5 في المئة هو عائد جيد على الاستثمار؟
  16. ما هي نسبة ROIC الجيدة؟
    1. مقالات ذات صلة

Tتعد صيغة العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) واحدة من نسب الربحية الأكثر تقدمًا المستخدمة في التحليل المالي للأعمال. وهي أيضًا واحدة من أكثر النسب المالية التي يتم تجاهلها ولكنها مفيدة للشركات والمستثمرين على حدٍ سواء. بالإضافة إلى استخدام ROIC للتحليل المالي للأعمال ، يمكن استخدامه لأغراض التقييم من قبل مستثمري الشركة المحتملين. يسمح لك ROIC باتخاذ قرارات أفضل بشأن شركة الأعمال لأنها تستخدم معلومات أكثر تحديدًا من نسبة العائد على حقوق الملكية.

ما هو بالضبط رأس المال المستثمر؟

يشير رأس المال المستثمر إلى رأس المال المستثمر في شركة من قبل كل من المساهمين وحاملي الديون. عندما تحتاج الشركة إلى رأس مال للتوسع ، يمكنها القيام بذلك عن طريق بيع الأسهم أو إصدار السندات. المساهمون هم أفراد قاموا بشراء أسهم في شركة ، بينما المدينون هم أفراد قاموا بشراء السندات.
تطبيقات رأس المال المستثمر

رأس المال المستثمر هو مصدر تمويل لشركة تسمح لها بمتابعة فرص جديدة مثل التوسع. داخل الشركة ، يخدم غرضين. أولاً ، يتم استخدامه لشراء الأصول الثابتة مثل الأرض أو المبنى أو الآلات. ثانيًا ، يتم استخدامه لتغطية نفقات التشغيل اليومية مثل مشتريات المخزون ورواتب الموظفين. لمجموعة متنوعة من الأسباب ، قد تفضل الشركة الحصول على تمويل رأس المال المستثمر على قرض مصرفي.

كيف سيقوم المستثمرون بتقييم رأس المال؟

عندما تصدر الشركة الأسهم ، على سبيل المثال ، فهي ليست ملزمة بدفع أرباح الأسهم. عند مقارنته بدفع الفائدة على قرض بنكي ، فإن هذا يجعله مصدرًا منخفض التكلفة لرأس المال. إذا كانت الشركة غير مؤهلة للحصول على قرض مصرفي كبير بسعر فائدة منخفض ، فقد تفضل الحصول على تمويل من خلال الأسهم والسندات.

يقوم المستثمر بتقييم رأس المال المستثمر باستخدام مقاييس مثل نسبة العائد على رأس المال المستثمر (ROIC). سيستخدم المستثمر هذه النسبة لتحديد قيمة الشركة. تعني النسبة الأعلى أن الشركة هي مصدر للثروة ويمكنها استخدام الأموال المستثمرة لتحقيق أرباح أعلى مقارنة بالشركات الأخرى.

توضح النسبة قدرة الشركة على جني الأرباح من رأس مالها عن طريق قسمة الإيرادات على رأس المال المستثمر. تشير النسبة الأعلى مقارنةً بمنافسيها إلى أن الشركة تعمل بشكل أكثر فاعلية.

نقطة لنتذكر

يشار إلى الأموال التي يضعها الدائنون والمساهمون في الأعمال التجارية برأس المال المستثمر.

يتم استخدام رأس المال المستثمر من قبل الشركات لتنمية العمليات وتطوير الشركة. يستخدم المستثمرون نسبة العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) لقياس الكفاءة التي تستخدم بها الشركة رأس المال.

يمكن حساب هذه الإحصائية بطريقتين: نهج التشغيل ونهج التمويل.

كيف يتم تحديد رأس المال المستثمر؟

نهج التشغيل ونهج التمويل هما طريقتان لحساب رأس المال المستثمر.

# 1. صيغة رأس المال المستثمر

صيغة رأس المال المستثمر هي كما يلي:

صيغة رأس المال المستثمر

رأس مال الشبكات = الأصول التشغيلية الحالية - الخصوم المتداولة التي لا تحمل فائدة
تشمل الأصول غير الملموسة وحسن النية أشياء مثل سمعة العلامة التجارية وحقوق التأليف والنشر والتقنيات الخاصة (برامج الكمبيوتر)

# 2. صيغة استراتيجية التمويل

صيغة استراتيجية التمويل هي كما يلي:

صيغة رأس المال المستثمر - نهج التمويل

مثال عملي لنهج التشغيل

فيما يلي معلومات عن الشركة "أ":

بالنسبة لنهج التشغيل ، فإن الأرقام المطلوبة هي (1) رأس المال العامل ، (2) PP&E ، و (3) الشهرة والأصول غير الملموسة. أولاً ، للحصول على رقم صافي رأس المال العامل ، اطرح الالتزامات التي لا تحمل فائدة من الأصول التشغيلية الحالية. بعد ذلك ، للحصول على PP&E ، أضف مصنع التصنيع A بآلات التصنيع. أخيرًا ، للحصول على الشهرة والأصول غير الملموسة ، أضف مبلغ الشهرة باستخدام التكنولوجيا المسجلة الملكية. الخطوة الأخيرة نحو الحصول على رأس المال المستثمر هي إضافة الفئات الثلاث معًا.

مثال عملي لنهج التمويل

فيما يلي معلومات عن الشركة "ب"

بالنسبة لنهج التمويل ، فإن الأرقام الرئيسية المطلوبة هي (1) إجمالي الديون والإيجارات ، (2) إجمالي حقوق الملكية وحقوق الملكية المعادلة ، و (3) النقد والاستثمارات غير التشغيلية. لحساب إجمالي الديون والإيجارات ، أضف الدين قصير الأجل والديون طويلة الأجل والقيمة الحالية لالتزامات الإيجار. بعد ذلك ، للحصول على معادلات حقوق الملكية وحقوق الملكية ، أضف الأسهم العادية والأرباح المحتجزة معًا. أخيرًا ، للحصول على النقد والاستثمارات غير التشغيلية ، أضف النقد من التمويل والنقد من الاستثمار. الخطوة الأخيرة للحصول على إدخال رأس المال هي جمع المجاميع الثلاثة معًا.

ما هو العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)؟

العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو حساب يستخدم لتقييم كفاءة الشركة في تخصيص رأس المال الخاضع لسيطرتها للاستثمارات المربحة. يعطي العائد على نسبة رأس المال المستثمر فكرة عن مدى جودة استخدام الشركة لرأس مالها لتوليد الأرباح.

مقارنة عائد الشركة على رأس المال المستثمر به المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) يكشف عما إذا كان رأس المال المستثمر يتم استخدامه بشكل فعال. يُعرف هذا الإجراء أيضًا باسم "عائد رأس المال".

الوجبات الرئيسية

  • العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو مقدار الأموال التي تجنيها الشركة والتي تكون أعلى من متوسط ​​التكلفة التي تدفعها مقابل ديونها ورأس مالها.
  • يمكن استخدام العائد على رأس المال المستثمر كمعيار لحساب قيمة الشركات الأخرى
  • A حول الشركة خلق قيمة إذا تجاوز العائد على الاستثمار (ROIC) الخاص به 2٪ وإتلاف القيمة إذا كان أقل من 2٪.

الحجم 75٪

1:54

العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)

كيفية حساب العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)

صيغة ROIC هي:

ROIC = (صافي الدخل - توزيعات الأرباح) / (الدين + حقوق الملكية)

يمكنك حساب معادلة ROIC من خلال تقييم القيمة في المقام ، إجمالي رأس المال ، وهو مجموع ديون الشركة وحقوق الملكية. هناك عدة طرق لحساب هذه القيمة. واحد هو طرح النقود و الخصوم المتداولة التي لا تحمل فائدة (NIBCL) - بما في ذلك الالتزامات الضريبية والحسابات الدائنة ، طالما أنها لا تخضع للفائدة أو الرسوم - من إجمالي الأصول.

هناك طريقة أخرى أكثر دقة لكتابة صيغة ROIC وهي:

ROIC = NOPAT / رأس المال المستثمر

حيث:

NOPAT = صافي الربح التشغيلي بعد الضريبة

الطريقة الثالثة لحساب رأس المال المستثمر

تتمثل الطريقة الثالثة لحساب رأس المال المستثمر في إضافة القيمة الدفترية لحقوق ملكية الشركة إلى القيمة الدفترية لديونها ثم طرح الأصول غير التشغيلية ، بما في ذلك النقد والنقد المعادل ، والأوراق المالية القابلة للتسويق ، وأصول العمليات المتوقفة.

تتمثل الطريقة الأخيرة لحساب رأس المال المستثمر في الحصول على رقم رأس المال العامل عن طريق طرح الخصوم المتداولة من الأصول المتداولة. بعد ذلك ، يمكنك الحصول على رأس المال العامل غير النقدي عن طريق طرح النقد من قيمة رأس المال العامل التي حسبتها للتو. أخيرًا ، يمكنك إضافة رأس مال عامل غير نقدي إلى الشركة أصول ثابتة. (تُعرف الأصول الثابتة أيضًا باسم الأصول طويلة الأجل أو الأصول غير المتداولة.)

إن العائد على الاستثمار ROIC أعلى من تكلفة رأس المال يعني أن الشركة تتمتع بصحة جيدة وتنمو ، بينما يشير ROIC الأقل من تكلفة رأس المال إلى نموذج أعمال غير مستدام.

يمكنك أيضًا حساب القيمة في البسط بعدة طرق. الطريقة الأكثر مباشرة هي طرح أرباح الأسهم من صافي دخل الشركة.

كيف تحسب NOPAT

من ناحية أخرى ، نظرًا لأن الشركة ربما استفادت من مصدر دخل لمرة واحدة لا علاقة له بنشاطها الأساسي - وهو مكسب غير متوقع من تقلبات أسعار الصرف الأجنبي ، على سبيل المثال - غالبًا ما يكون من الأفضل النظر إلى صافي ربح التشغيل بعد الضرائب (نوبات). يتم احتساب NOPAT عن طريق تعديل الربح التشغيلي للضرائب:

NOPAT = (الربح التشغيلي) * (1 - معدل الضريبة الفعلي).

أرباح التشغيل يشار إليه أيضًا باسم الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT). ستقوم العديد من الشركات بالإبلاغ عن معدلات الضرائب الفعلية للربع أو السنة المالية في إصدارات أرباحها ، ولكن لا تفعل كل الشركات ذلك.

كيفية استخدام العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)

يتم احتساب العائد على الاستثمار (ROIC) دائمًا كنسبة مئوية ويتم التعبير عنه عادةً كقيمة سنوية أو لاحقة لمدة 12 شهرًا. يجب مقارنتها بشركة تكلفة رأس المال لتحديد ما إذا كانت الشركة تخلق قيمة.

إذا كان ROIC أكبر من متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC) ، يتم إنشاء التكلفة الأكثر شيوعًا لمقياس رأس المال ، وستتداول هذه الشركات بعلاوة. المعيار المشترك لإثبات خلق القيمة هو العائد الذي يزيد عن 2٪ من تكلفة رأس مال الشركة.

فهم ROIC

إذا كان العائد على الاستثمار ROIC للشركة أقل من 2٪ ، فهو بالفعل مدمر للقيمة. تعمل بعض الشركات عند مستوى عائد صفري ، وعلى الرغم من أنها قد لا تدمر القيمة ، إلا أن هذه الشركات ليس لديها رأس مال زائد للاستثمار في النمو المستقبلي.

ROIC هو مقياس تقييم هام وغني بالمعلومات يجب قياسه. ومع ذلك ، فهي ضرورية لبعض الصناعات أكثر من غيرها ، لأن الشركات التي تدير منصات البترول أو تنتج أشباه الموصلات تنفق أموالًا أكثر بكثير من تلك التي تحتاج إلى معدات أقل.
العائد على حدود رأس المال المستثمر (ROIC)
أحد عيوب هذا المقياس هو أنه لا يشير إلى أي جزء من الشركة ينتج القيمة. إذا كنت تبني التقدير على صافي الدخل (مطروحًا منه أرباح الأسهم) بدلاً من NOPAT ، فقد يكون التأثير أكثر غموضًا ، حيث يمكن أن يكون العائد نتيجة لحدوث واحد غير متكرر.

يعطي ROIC شرحًا للمقاييس الأخرى ، بما في ذلك نسبة السعر إلى العائد. عند النظر إليها بشكل منفصل ، قد تشير نسبة السعر إلى العائد إلى ذروة البيع للسهم ؛ ومع ذلك ، قد يرجع الانخفاض إلى حقيقة أن الشركة لم تعد تنتج قيمة للمساهمين بنفس الوتيرة (أو على الإطلاق). من ناحية أخرى ، من المحتمل أن تستحق الشركات التي تنتج معدلات عائد عالية على رأس المال المستثمر أن تتداول بعلاوة على الأسهم الأخرى ، على الرغم من أن نسب السعر إلى الأرباح تبدو مرتفعة بشكل يمنعها.

مثال على استخدام حساب العائد على رأس المال المستثمر

ضع في اعتبارك إصدار أرباح شركة Target Corporation (TGT) للربع الرابع من عام 2018 كمثال. تم استخدام المكونات التالية لقياس العائد على الاستثمار ROIC المتأخر للشركة لمدة 12 شهرًا لذلك العام:

Target Corp. للسنة المالية 2018 حساب ROIC
(جميع القيم بملايين الدولارات الأمريكية) TTM 2/3/18 TTM 1/28/17
الأرباح من العمليات المستمرة قبل مصروفات الفوائد وضرائب الدخل 4,312 4,969
+ فوائد عقد الإيجار التشغيلي * 80 71
- ضرائب الدخل 864 1,648
صافي الربح التشغيلي بعد الضرائب 3,528 3,392
الجزء الحالي من الديون طويلة الأجل والاقتراضات الأخرى 270 1,718
+ جزء غير متداول من الديون طويلة الأجل 11,317 11,031
+ حقوق المساهمين 11,709 10,953
+ التزامات الإيجار التشغيلي المرسملة * 1,339 1,187
- النقد والنقد المعادل 2,643 2,512
- صافي أصول العمليات المتوقفة 2 62
رأس المال المستثمر 21,990 22,315
متوسط ​​رأس المال المستثمر 22,152 22,608
العائد بعد الضريبة على رأس المال المستثمر 15.9% 15.0%

Target Corp. للسنة المالية 2018 حساب ROIC

انهيار حساب ROIC

يبدأ مقياس ROIC بالأرباح من العمليات الجارية قبل مدفوعات الفائدة وضرائب الدخل (EBIT) ، ثم يضيف فائدة الإيجار التشغيلي ويطرح ضرائب الدخل ، مما يؤدي إلى صافي ربح بعد الضرائب قدره 3.5 مليار دولار (البسط). 1 أضف الجزء الحالي من الديون طويلة الأجل والقروض الأخرى ، متبوعًا بالجزء غير المتداول من الدين طويل الأجل وحقوق المساهمين والتزامات الإيجار التشغيلي المرسملة.
اطرح النقد والنقد المعادل من صافي الأصول للأنشطة المتوقفة للوصول إلى 22.2 مليار دولار من إجمالي رأس المال الاستثماري. عندما تضرب هذا الرقم في رأس المال المتراكم في نهاية العام السابق (22.3 مليار دولار) ، تحصل على مقام 22.2 مليار دولار.
ونتيجة لذلك ، يبلغ العائد بعد خصم الضرائب على رأس المال المستثمر 15.9 بالمائة. وعزت الشركة الارتفاع عن العام السابق في المقام الأول إلى تأثير قانون الضرائب أواخر عام 2017.

علاوة على ذلك ، نظرًا لأنك تخفي القيم ذات النجمة في ملحق ، فقد كان من الصعب اشتقاق هذا التقدير من بيان الدخل والميزانية العمومية وحدهما. نتيجة لذلك ، قد يكون تقدير ROIC أمرًا صعبًا ، ولكن من المفيد الوصول إلى رقم الملعب من أجل تقييم إنتاجية الشركة في وضع الموارد في العمل.

العائد على حدود رأس المال المستثمر

بشكل عام ، لن يخبرك ROIC أبدًا عن أي جانب من جوانب العمل يدر إيرادات.

هل يمكن تحسين ROIC؟

نعم ، يمكن تحسين ROIC عن طريق زيادة صافي دخل الشركة أو عن طريق تقليل مبلغ رأس المال المستثمر. قد تتضمن استراتيجيات تحسين ROIC زيادة الكفاءة التشغيلية أو تقليل الديون أو تحسين هيكل رأس مال الشركة.

كيف يقارن ROIC بالمقاييس المالية الأخرى؟

ROIC هو مقياس شامل يأخذ في الاعتبار ربحية الشركة واستخدامها لرأس المال. يمكن مقارنتها بالمقاييس المالية الأخرى مثل العائد على حقوق الملكية (ROE) أو الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) لفهم الأداء المالي للشركة بشكل أفضل.

كيف يؤثر ROIC على تقييم الشركة؟

يمكن أن يؤثر ROIC على تقييم الشركة لأنه مقياس للكفاءة التي تستخدم بها الشركة رأس مالها المستثمر لتوليد الأرباح. يشير العائد على الاستثمار المرتفع إلى أن الشركة تستخدم رأس مالها بشكل فعال لتوليد العوائد ، مما يمكن أن يزيد من القيمة الإجمالية للشركة.

ما هي العلاقة بين ROIC والربحية؟

يرتبط ROIC والربحية ارتباطًا وثيقًا ، حيث يقيس ROIC العائد على رأس المال المستثمر ، والذي يعد أحد مكونات الربحية الإجمالية للشركة. يشير العائد على الاستثمار المرتفع إلى أن الشركة تحقق عائدًا مرتفعًا على رأس مالها المستثمر ، مما قد يؤثر إيجابًا على ربحيتها الإجمالية.

كيف يؤثر ROIC على التصنيف الائتماني للشركة؟

يمكن أن يؤثر ROIC على التصنيف الائتماني للشركة لأنه مقياس للكفاءة التي تستخدم بها الشركة رأس مالها لتوليد الأرباح. يشير العائد على الاستثمار المرتفع إلى أن الشركة تستخدم رأس مالها بشكل فعال ، مما قد يؤدي إلى تحسين جدارة الائتمان وزيادة تصنيفها الائتماني.

كيف يؤثر ROIC على سعر سهم الشركة؟

يمكن أن يؤثر ROIC على سعر سهم الشركة لأنه مقياس للكفاءة التي تستخدم بها الشركة رأس مالها لتوليد الأرباح. يشير العائد على الاستثمار المرتفع إلى أن الشركة تستخدم رأس مالها بشكل فعال لتوليد العوائد ، مما قد يزيد من ثقة المستثمرين ويؤدي إلى ارتفاع سعر السهم.

ما هو الدور الذي تلعبه الإدارة في تحسين ROIC؟

تلعب الإدارة دورًا مهمًا في تحسين ROIC ، حيث إنها مسؤولة عن اتخاذ القرارات التي تؤثر على ربحية الشركة واستخدام رأس المال. يمكن للإدارة الفعالة تحسين ROIC من خلال تنفيذ استراتيجيات مثل زيادة الكفاءة التشغيلية أو تقليل الديون أو تحسين هيكل رأس مال الشركة.

كيف يمكن استخدام ROIC في نماذج التقييم؟

يمكن استخدام ROIC في نماذج التقييم لأنه مقياس للكفاءة التي تستخدم بها الشركة رأس مالها لتوليد الأرباح. من خلال دمج ROIC في نموذج التقييم ، يمكن للمستثمرين فهم الأداء المالي للشركة بشكل أفضل واتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.

الأسئلة الشائعة حول العائد على رأس المال المستثمر

كيف تحسب العائد على رأس المال المستثمر؟

صيغة وحساب العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)

بطريقة أخرى مكتوبة ، ROIC = (صافي الدخل - توزيعات الأرباح) / (الديون + حقوق الملكية). يتم حساب معادلة ROIC من خلال تقييم القيمة في المقام ، إجمالي رأس المال ، وهو مجموع ديون الشركة وحقوق المساهمين.

ما هو العائد الجيد على رأس المال المستثمر؟

اعتبارًا من يناير 2021 ، بلغ متوسط ​​العائد على الاستثمار في السوق الإجمالي 6,05%وبدون الشركات المالية تبلغ النسبة 10,58،XNUMX٪. من المثير للاهتمام أيضًا معرفة مقدار أرقام ROIC التي يمكن أن تختلف من صناعة إلى أخرى. تمتلك العديد من القطاعات متوسط ​​العائد على الاستثمار (ROIC) في سن المراهقة المنخفضة إلى المتوسطة ، في حين أن بعضها يقدم إما ROIC أقل بكثير أو أعلى بشكل استثنائي.

5 في المئة هو عائد جيد على الاستثمار؟

استثمارات آمنة

تميل العوائد التاريخية على الاستثمارات الآمنة إلى الانخفاض في 3% إلى 5٪ ولكنها حاليًا أقل بكثير (0.0٪ إلى 1.0٪) لأنها تعتمد بشكل أساسي على أسعار الفائدة. عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة ، تحقق الاستثمارات الآمنة عوائد أقل.

ما هي نسبة ROIC الجيدة؟

يُعتقد أن الشركة تخلق قيمة إذا تجاوز ROIC الخاص بها 2% وإتلاف القيمة إذا كانت أقل من 2٪.

  1. نسبة الاحتفاظ: كيف تحسبها بالأمثلة
  2. مخاطر السوق: أفضل الممارسات ودليل سهل مع أمثلة
  3. العائد: التعريف والمعنى والأنواع وكيفية حساب العائد
اترك تعليق

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول المشار إليها إلزامية *

قد يعجبك أيضاً