منحنى العائد للمستثمرين في السندات. المعنى المبسط لمنحنى العائد هو منحنى مرسوم على رسم بياني يوضح عائدات السندات المختلفة التي لها آجال استحقاق مختلفة ، عادة من ثلاثة أشهر إلى 30 سنة.
هل نعرف ما هو السند؟
السند هو أداة مالية لها دخل ثابت ، وعادة ما يمثل قرضًا قدمته إلى مؤسسة أو حكومة. يستخدمون هذه السندات لتمويل المشاريع. في نهاية مدة (فترة) السند ، سيتعين على مُصدر السندات (الحكومة أو منظمة الشركات) سداد مستثمريها.
إنه يشبهك كرجل أعمال سيحصل على قرض من البنك. لكن في هذه الحالة يكون القرض بين الفرد والحكومة.
السند له أسعار فائدة ثابتة أيضًا. البعض لديه أسعار فائدة متغيرة. هذا بسبب وجود أنواع مختلفة من السندات.
للمضي قدمًا ، سنناقش معنى منحنى العائد والتحليل والانعكاس.
منحنى العائد المعنى
معنى منحنى العائد هو وسيلة لقياس شعور مستثمر السندات تجاه المخاطرة والعائد.
يظهر YC بيانياً أسعار الفائدة بين عوائد السندات طويلة وقصيرة الأجل.
في رسم الرسم البياني ، يكون عائد السندات على المحور الرأسي والسنوات حتى الاستحقاق على المحور الأفقي.
إنه يوضح تكلفة الاستثمارات طويلة وقصيرة الأجل ويسمح للشركات بتحديد هياكل رأس المال الخاصة بها ومتى يتم تغيير واحد موجود بالفعل.
هيكل رأس المال هو مزيج التمويل الذي تعمل به المنظمات. يمكنهم أن يقرروا استخدام رأس المال السهمي فقط كأداة تمويل أو مجرد ديون. يمكنهم أيضًا استخدام مزيج من حقوق الملكية والديون.
على سبيل المثال ، دعنا نفكر في البيانات التالية التي تم الحصول عليها من موقع الويب الخاص بوزارة الخزانة الأمريكية بشأن العائد على سندات الخزانة الأمريكية.
| التاريخ ↓ / الاستحقاق → | شكل منحنى العائد | 0.5 | 1 | 2 | 3 | 5 | 7 | 10 | 20 | 30 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31-أغسطس-00 | معكوسة | 6.38 | 6.22 | 6.18 | 6.09 | 5.98 | 5.98 | 5.73 | 5.96 | 5.67 |
| 03 مارس 06 | شقة | 4.75 | 4.75 | 4.76 | 4.75 | 4.71 | 4.69 | 4.68 | 4.84 | 4.66 |
| 26 أيلول 13 | باهظ | 0.03 | 0.09 | 0.34 | 0.67 | 1.43 | 2.05 | 2.66 | 3.41 | 3.69 |
| 11 فبراير 18 | خرسانة عادية | 2.5 | 2.7 | 2.91 | 2.98 | 3.04 | 3.13 | 3.22 | 3.37 | 3.46 |
إذا رسمناها على رسم بياني ، فسنحصل على الشكل التالي. وهذا ما يسمى بمنحنى العائد.
أنواع منحنيات الإنتاجية (YC)
هناك أربعة تصنيفات أساسية وهذه تعتمد على شكلها.
# 1. منحنى العائد الطبيعي
يتضمن منحنى العائد العادي السندات قصيرة الأجل عادةً ما تحمل عوائد أقل لإظهار أن صندوق المستثمر معرض لمخاطر أقل. في حين أن العوائد طويلة الأجل لها عائد أعلى لأنها تنطوي على استثمار طويل الأجل ومخاطرة ثابتة.
تكمن فلسفة السندات في أنه كلما طالت مدة السند ، زادت مكافأتك نظرًا لوجود خطر ألا يقوم مُصدر السندات بسدادها لك.
يظهر هذا في منحنى العائد العادي الذي ينحدر من اليمين إلى اليسار. هنا ، يتوقع المستثمرون أن ينمو الاقتصاد بوتيرة طبيعية.
# 2. حاد YC
هذا هو النوع الذي يكون فيه العائد قصير الأجل عند مستوى منحنى العائد العادي ولكن العائد على المدى الطويل أعلى.
يوضح هذا العائد أن أسعار الفائدة سترتفع في المستقبل. في الواقع ، من المتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة.
# 3. شقة YC
هنا ، لا يوجد فرق كبير بين عوائد السندات طويلة الأجل وقصيرة الأجل.
عندما يحدث هذا ، لن يرغب أحد في الذهاب لاستثمارات طويلة الأجل لأنهم يتوقعون انخفاض سعر الفائدة. وقد ينتهي بهم الأمر بخسارة استثماراتهم الأولية.
# 4. YC المقلوب
بخلاف منحنى العائد غير الطبيعي ، فهو عكس منحنى العائد العادي. منحنى العائد المقلوب للسندات القصيرة أعلى من العائد للسندات الأطول. ينحدر المنحنى لأسفل وينعكس الرسم البياني.
# 5. محدب YC
هذا هو YC آخر يحدث عندما يكون العائد على المدى المتوسط أكبر من العائد على المدى القصير والطويل. يشير هذا المنحنى إلى أن النمو الاقتصادي بطيء ، فهو نادر جدًا.
أهمية منحنى العائد
من منحنى العائد مما يعني أنه يمكننا أن نرى أنه يستخدم كمعيار للديون في السوق المالية ، مثل معدلات الرهن العقاري أو معدلات الإقراض المصرفي. بالإضافة إلى ذلك ، يتم استخدامه للتنبؤ بالتغيرات في الناتج الاقتصادي والنمو. منحنى العائد ما يلي أهمية.
# 1. وسيط مالي
نظرًا لأن المؤسسات المالية تحصل على معظم أموالها عن طريق بيع الودائع قصيرة الأجل ثم الإقراض على أساس طويل الأجل ، يكون المنحنى بين الإقراض والاقتراض حادًا عندما يكون هناك ربح مرتفع.
عندما يكون هناك انخفاض في الربح ، يكون المنحنى مسطحًا.
# 2. النضج والعائد
يظهر العلاقة بين النضج والعائد. إذا كان المنحنى ينحدر لأعلى ، فسيتعين على المستثمر الاستثمار في ضمان طويل الأجل لزيادة عائده. ونحن ندرك أنه كلما طال النضج ، زادت المخاطر.
# 3. المبالغة في تسعير الأوراق المالية أو تقليلها
يوضح المنحنى الأوراق المالية (السندات) التي تكون إما مبالغ فيها أو أقل من قيمتها. لمعرفة السند بأقل من قيمته ، سيكون معدل العائد أعلى من المنحنى. بالنسبة للسندات ذات الأسعار الزائدة ، سيكون RR أقل من المنحنى.
# 4. معدل الفائدة المتوقع
يوضح شكل المنحنى للمستثمر ما سيصبح عليه سعر الفائدة على الأرجح.
يوضح المنحنى العادي أن السندات قصيرة الأجل سيكون لها عائد أعلى ومنحنى مقلوب أن السندات قصيرة الأجل لها عائد أعلى.
انظر أيضا: فرص التمويل - رأس مال المادة Graymatter
العوامل التي تؤثر على منحنى العائد
1. النمو الاقتصادي
النمو الاقتصادي القوي يؤدي إلى زيادة في الغلة. عادة ما يكون المنحنى حادًا. خلال فترات النمو الاقتصادي القوي ، هناك العديد من خيارات الاستثمار المتاحة حتى تتنافس المؤسسات على رأس المال.
2. التضخم
عادة ما يستجيب البنك المركزي النيجيري للتضخم بزيادة سعر الفائدة لأن التضخم يؤدي إلى انخفاض القوة الشرائية. هنا ، يتوقع المستثمرون زيادة في أسعار الفائدة لاستثماراتهم قصيرة الأجل.
3. معدلات الفائدة
هذا واحد صعب بعض الشيء.
لأن البنك المركزي قد رفع أسعار الفائدة ، ستكون هناك زيادة في الطلب على الاستثمارات من قبل المستثمرين. في النهاية ، سيؤدي هذا الارتفاع في الاستثمار إلى انخفاض في سعر الفائدة.
اقرأ أيضا: منحنى العائد المقلوب: كل ما تحتاج لمعرفته بالتحليل التفصيلي (+ أمثلة)
يتضمن تحليل منحنى العائد قياس الفروق في أسعار الفائدة بين الأوراق المالية التي لها شروط مختلفة حتى تاريخ الاستحقاق. ثم يفحص YC هذه في تمثيل رسومي.
نظريات منحنى العائد
# 1. نظرية التوقعات البحتة
وفقًا لهذه النظرية ، فإن فترات الاستحقاق المختلفة هي بدائل ، ويتم تحديد شكل منحنى العائد من خلال توقع السوق لأسعار الفائدة المستقبلية. تنص هذه النظرية على أن تؤدي إلى التغيير بمرور الوقت ، لكنها تفشل في تحديد تفاصيل أشكال YC. هذه النظرية لا تأخذ في الاعتبار مخاطر سعر الفائدة أو مخاطر إعادة الاستثمار.
# 2. نظرية تفضيل السيولة
نظرية التوقع الخالص هي امتداد لهذه النظرية. وهي تشتمل على رسوم تُعرف باسم علاوة السيولة أو أقساط الأجل. تأخذ هذه النظرية في الاعتبار ارتفاع مخاطر تحمل التزامات طويلة الأجل على الديون قصيرة الأجل.
# 3. نظرية تجزئة السوق
تعتمد نظرية السوق المجزأة على علاقات العرض والطلب المتميزة الموجودة بين الأوراق المالية قصيرة الأجل وطويلة الأجل. وهو يقوم على فكرة أن الأوراق المالية ذات آجال الاستحقاق المختلفة لا يمكن تبادلها مع بعضها البعض.
نظرًا لأن المستثمرين يفضلون أصول الاستحقاق قصيرة الأجل على الأوراق المالية ذات الاستحقاق طويل الأجل لأن الأول يعرض مخاطر منخفضة ، فإن سعر الأوراق المالية قصيرة الأجل سيكون أعلى ، وبالتالي سيكون العائد أقل.
# 4. نظرية تفضيل الموطن
هذا تطور لنظرية تجزئة السوق. وفقًا لهذه النظرية ، يختار المستثمرون أفقًا استثماريًا محددًا. سيتعين عليهم دفع علاوة للاستثمار خارج هذا الإطار الزمني. تشرح هذه النظرية سبب كون العوائد طويلة الأجل أعلى من العائدات قصيرة الأجل.
هل هناك أي لبس؟ ارجع إلينا في مربع التعليقات.
الأسئلة الشائعة حول منحنى العائد
ما المقصود بمنحنى العائد؟
منحنى العائد هو خط يصور عوائد (أسعار الفائدة) للسندات التي لها نفس التصنيف الائتماني ولكن بآجال استحقاق مختلفة. يتنبأ منحدر YC بحركات أسعار الفائدة والنشاط الاقتصادي في المستقبل.
لماذا منحنيات العائد مهمة؟
منحنى العائد هو طريقة لقياس تحمل مخاطر المستثمرين في السندات ، ويمكن أن يكون له تأثير كبير على العوائد التي تتلقاها من استثماراتك. يمكن استخدام YC للتنبؤ باتجاه الاقتصاد إذا فهمت كيف يعمل وكيف تقرأه.
ماذا يعني منحنى العائد الإيجابي؟
يتم تحديد منحنى العائد المنحدر إلى الأعلى من خلال أسعار الفائدة التي تكون أكبر على الديون طويلة الأجل مقارنة بالديون قصيرة الأجل.
ما هو الجزء الأكثر خطورة في منحنى العائد؟
في التوزيع الطبيعي ، تكون نهاية منحنى العائد هي الأكثر خطورة لأن التحركات الطفيفة في الأسعار قصيرة الأجل تتراكم في حركات أكبر في العوائد طويلة الأجل. السندات طويلة الأجل حساسة للغاية للتغيرات في أسعار الفائدة.
- نظريات منحنى العائد
- منحنى العائد المقلوب: كل ما تحتاج لمعرفته بالتحليل التفصيلي (+ أمثلة)
- الميزانية العمومية مقابل بيان الدخل: أمثلة ، الاختلافات والعلاقة
- العائد: التعريف ، كيفية الحساب بالأمثلة ، والأنواع
- سعر مقاصة السوق: كيفية البحث عن سعر مقاصة السوق (+ دليل مفصل)
- عائد توزيعات الأرباح: المعنى ، الأمثلة التفصيلية ، الصيغة ونصائح المستثمر المجانية
