يتم تقدير التدفقات النقدية المستقبلية المحتملة لاقتراح استثمار باستخدام تقنية الميزانية الرأسمالية المعروفة باسم صافي القيمة الحالية (NPV). باستخدام القيم الحالية ، تمكّنك NPV من تقدير الأرباح المستقبلية المحتملة للمشروع. كثيرًا ما يستخدم المتخصصون في العقارات المالية والتجارية ومديرو المشاريع مقياس أداء الاستثمار المعروف باسم صافي القيمة الحالية (NPV).
تصف هذه المقالة صيغة NPV ، وتسرد المتغيرات التي يجب تضمينها في الصيغة ، وتشرح كيفية حساب NPV ، وتقدم أمثلة على العمليات الحسابية.
ما هو صافي القيمة الحالية
تُعرف قيمة جميع التدفقات النقدية المستقبلية المحتملة ، الموجبة والسالبة ، المخصومة إلى الوقت الحاضر ، باسم صافي القيمة الحالية (NPV). تستخدم المصطلحات القيمة الحالية (PV) وصافي القيمة الحالية (NPV) للإشارة إلى جوانب مختلفة من التدفق المستقبلي للتدفقات النقدية الداخلة والخارجة ، على التوالي. يمكن للمستثمر تحديد صافي القيمة الحالية للاستثمار (NPV) من خلال مقارنتها بالعائد المستهدف في الاستثمار الأولي المحدد. بالإضافة إلى تحديد مقدار التعديل على الاستثمار الأولي المطلوب لتحقيق العائد المستهدف ، فإن صافي القيمة الحالية يمثل أيضًا أي تغييرات محتملة أخرى.
لتقييم الربحية المتصورة لاستثمار أو مشروع محتمل ، يتم استخدام NPV بشكل متكرر في الممارسة. يمكن أن تساعد هذه المعلومات المستثمرين وأصحاب الأعمال في اتخاذ قرارات بشأن الاستثمار أو العمل.
كيف تفسر NPV
فيما يلي بعض الإرشادات العامة التي يجب تذكرها عند إنشاء ميزانية رأسمالية:
إذا كان NPV> 0: قبول (مربح)
إذا كان NPV = 0: غير مبال (نقطة التعادل)
NPV <0: رفض (غير مربح)
عند مقارنة معدلات عائد المشاريع المختلفة ، أو مقارنة معدل العائد المتوقع مع معدل العقبة الضروري للموافقة على الاستثمار ، تأخذ NPV في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود. يمثل معدل الخصم ، الذي قد يكون معدل عقبة للمشروع اعتمادًا على تكلفة رأس مال الشركة ، القيمة الزمنية للنقود في صيغة NPV.
المكون الرئيسي للصيغة هو معدل الخصم. طالما أن أسعار الفائدة إيجابية ، فهذا يفسر سبب قيمة الدولار اليوم أكثر من دولار غدًا. بمرور الوقت ، يقلل التضخم من قيمة العملة. السندات الحكومية هي استثمار آمن يمكن تحقيقه بدولار اليوم ؛ يجب أن تؤدي البدائل التي تنطوي على مخاطر أكبر إلى عوائد أعلى. معدل الخصم هو ببساطة الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يجب أن يتجاوزه المشروع ليكون مربحًا ، بغض النظر عن كيفية حسابه.
مكونات NPV
# 1. إدارة التدفق النقدي
تشمل التدفقات النقدية جميع الإيرادات والمصروفات التي تتم لصالح الاستثمار ، مثل الفوائد وتسديد القروض. يتضمن التدفق النقدي لكل فترة التدفقات الخارجة للمصروفات والتدفقات الداخلة للأرباح أو الدخل أو توزيعات الأرباح.
# 2. عدد الفترات (ن)
كم عدد الفترات الموجودة في المشروع أو الاستثمار يحدد عدد الأشهر أو السنوات التي سيستغرقها. نظرًا لأن العمل التجاري يستمر عادةً لمدة 10 سنوات ، فإن الإعداد الافتراضي لعدد الفترات هو 10. من حين لآخر ، قد يكون للاستثمارات والشركات والمشاريع المختلفة مواعيد نهائية أكثر دقة.
# 3. معدل الخصم (ص)
عادة ، يكون معدل الخصم مساوياً لمتوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC). يقيس معدل تكلفة رأس المال الإجمالي للشركة ، الذي يأخذ في الاعتبار عوامل مثل معدل الفائدة ، ومدفوعات القروض ، ومدفوعات الأرباح ، مقدار الأموال التي تحتاجها لتغطية نفقات التشغيل.
# 4. الاستثمار الأولي
الاستثمار الأولي هو التكلفة الإجمالية للمشروع أو الاستثمار في البداية. على سبيل المثال ، يجب خصم التكلفة الأولية للمشروع البالغة 5 ملايين دولار من إجمالي التدفقات النقدية المخصومة.
تفسير صافي القيمة الحالية
هناك ثلاث نتائج محتملة لصافي القيمة الحالية:
- NPV الإيجابي: عندما ينتج عن حساب NPV نتيجة إيجابية ، قد يكون المشروع أو الاستثمار مفيدًا ومربحًا.
- صافي القيمة الحالية السلبية: إذا كانت نتائج حساب صافي القيمة الحالية سلبية ، فمن المحتمل ألا تكون فكرة جيدة للمضي قدمًا في المشروع أو الاستثمار.
- Zero NPV: مشروع عقاري أو استثمار بقيمة حالية صافية صفرية ليس مربحًا ولا مكلفًا. إذا كان للمشروع فوائد كبيرة غير ملموسة ، مثل تحديد المواقع الاستراتيجية ، أو حقوق ملكية العلامة التجارية ، أو مستويات أعلى من رضا العملاء ، فقد تظل الشركة تنظر في ذلك.
لماذا يتم استخدام تحليل صافي القيمة الحالية (NPV)؟
تقدر قيمة المشروع العقاري أو الاستثمار أو أي مجموعة من التدفقات النقدية باستخدام تحليل صافي القيمة الحالية. يشمل التدفق النقدي الحر (FCF) جميع الإيرادات والتكاليف وتكاليف رأس المال المتعلقة بالاستثمار ، مما يجعله مقياسًا شاملاً.
بالإضافة إلى احتساب جميع الإيرادات والنفقات ، فإنه يأخذ في الاعتبار أيضًا توقيت كل تدفق نقدي ، والذي يمكن أن يؤثر بشكل كبير على القيمة الحالية للاستثمار. على عكس العكس ، من الأفضل رؤية التدفقات النقدية الداخلة مبكراً والتدفقات النقدية الخارجة في وقت لاحق.
فوائد استخدام NPV
الميزة الرئيسية لاستخدام NPV هي أنه يأخذ في الاعتبار فكرة القيمة الزمنية للنقود.
بعبارة أخرى ، نظرًا لإمكانية تحقيق ربح ، فإن الدولار اليوم يساوي أكثر من دولار غدًا. عند حساب NPV ، يتم تقييم قابلية الاستثمار من خلال مراعاة التدفقات النقدية الصافية المخصومة.
يمكن للشركات اتخاذ قرارات باستخدام طريقة NPV. فهو لا يساعد فقط في مقارنة المشاريع ذات الحجم المماثل ، ولكنه يساعد أيضًا في تحديد ما إذا كان استثمار معين مربحًا أم لا.
مساوئ استخدام صافي القيمة الحالية
# 1. لا توجد صيغ محددة لتحديد معدل العائد المطلوب
يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى قيمتها الحالية باستخدام معدل العائد المطلوب لحساب صافي القيمة الحالية بالكامل.
حساب هذا المعدل لا يخضع لأية قواعد. للشركات الحرية في اختيار قيمة النسبة المئوية هذه ، وقد تكون هناك حالات يكون فيها NPV غير صحيح بسبب معدل عائد غير صحيح.
# 2. ليست أداة جيدة لمقارنة المشاريع ذات الأحجام المختلفة
على عكس النسب المئوية ، NPV هو رقم مطلق. لذلك ، فإن المشروع على نطاق واسع سيكون له حتمًا أعلى صافي القيمة الحالية من المشروع الأصغر. قد تكون قيمة NPV أقل بشكل عام على الرغم من أن عوائد المشروع الأصغر قد تفوق استثماراته.
تعتبر NPV فقط التدفقات النقدية الداخلة والخارجة من مشروع معين. يستثني أي تكاليف غارقة أو تكاليف خفية أو مصاريف مقدمة أخرى متكبدة بخصوص مشروع معين. وبالتالي ، فإن تقدير الربحية ليس دقيقًا تمامًا.
ما هو صافي القيمة الحالية في إدارة المشروع
في إدارة المشروع ، يتم استخدام صافي القيمة الحالية (NPV) لتقييم ما إذا كانت الفوائد المالية المتوقعة للمشروع ستفوق الاستثمار الحالي ، مما يشير إلى أن المشروع مسعى جدير بالاهتمام. وفقًا للقاعدة العامة ، فإن الاستثمارات أو المشاريع ذات NPV الإيجابية ستكون مربحة وبالتالي سيتم أخذها في الاعتبار ، في حين أن تلك التي لديها NPV سلبية سوف تتكبد خسارة وقد لا يتم تنفيذها.
كثيرًا ما يتخذ المسؤولون التنفيذيون قرارات اختيار المشروع باستخدام NPV بالإضافة إلى طريقة الاسترداد ومعدل العائد الداخلي. في هذه الحالة ، يستخدم غالبية المحللين الماليين NPV لإنشاء معيار يمكن للفريق استخدامه لمقارنة المشاريع واختيار أيها سيكون الأكثر ربحية للعمل.
يمكّن صافي القيمة الحالية مديري المشاريع من التنبؤ بدقة بعائد استثمارهم الأولي ، الأمر الذي يمكن أن يساعد في تحديد ما إذا كان من المنطقي المضي قدمًا في مبادرة معينة. بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يغير هذا العائد المتوقع إلى العملة الحالية ، مما يسمح لك باتخاذ قرارات مالية سريعة لعملك بثقة.
ما هي صيغة صافي القيمة الحالية
لحساب ربحية الاستثمار ، يتم خصم التدفقات النقدية المستقبلية إلى القيمة الحالية للاستثمار باستخدام صيغة NPV. معدل الخصم ضروري لصيغة حساب NPV. يعد تواتر وحجم التدفقات النقدية المستقبلية من الاستثمار من العوامل الأخرى التي يجب مراعاتها.
حساب NPV لمشروع بتدفق نقدي واحد
المتغيرات الوحيدة اللازمة لحساب NPV لمشروع قصير الأجل بتدفق نقدي واحد هي التدفق النقدي وفترة التدفق النقدي ومعدل الخصم. حساب NPV على النحو التالي لمشروع مدته عام واحد بتدفق نقدي واحد:
NPV = [التدفق النقدي / (1 + i) ^ t] - الاستثمار الأولي
يرمز الحرف "i" إلى معدل الخصم في هذه الصيغة ، بينما يشير الحرف "t" إلى إجمالي عدد الفترات.
كيفية حساب NPV
قم بتجميع البيانات التالية قبل حساب القيمة الحالية:
- الفترة الزمنية: هذا هو الإطار الزمني المطلوب من أجله الحساب. مثال نموذجي هو 12 شهرًا.
- المعدل الدوري: هذا هو معدل الفائدة للإطار الزمني الحالي.
- المضاعفة: إذا كنت لا تريد إضافة مركب ، فاستخدم واحدًا.
- التدفق النقدي: يشمل التدفق النقدي في بداية ونهاية الإطار الزمني المحدد.
ما هو صافي القيمة الحالية للعقار
يمكن لمقياس مالي يسمى صافي القيمة الحالية ، أو NPV ، أن يساعد مستثمري العقارات التجارية في تحديد ما إذا كانوا يحصلون على العائد المطلوب لحجم استثمارهم الأولي. أنت ، المستثمر ، يمكنك تحديد القيمة الحالية للمبنى باستخدام معادلة NPV ، ومعدل العائد المطلوب ، وصافي التدفقات النقدية الحالية للمبنى.
سيدفع المستثمر أقل من سعر قطعة من العقارات التجارية إذا كان صافي القيمة الحالية موجبًا. من ناحية أخرى ، إذا كانت NPV تساوي صفرًا ، يدفع المستثمر القيمة الكاملة للممتلكات. أخيرًا ، إذا كانت القيمة الحالية الصافية للعقار (NPV) سلبية ، فإن المستثمر يشتريها مقابل أموال أكثر مما تستحق.
استخدام NPV لتقييم الاستثمارات العقارية التجارية له فائدة المحاسبة عن القيمة الزمنية للنقود أو القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة. بالإضافة إلى ذلك ، فهي تمكن المستثمرين من مقارنة الاستثمارات ذات الأحجام المختلفة والتدفقات النقدية.
عيب استخدام صافي القيمة الحالية هو أنه لا يأخذ في الاعتبار التدفقات النقدية غير المنتظمة. على سبيل المثال ، إذا لم يولد المبنى أي نقد في 3 سنوات و 20,000 دولار في السنة 4 ، فإن صافي القيمة الحالية لتلك السنوات سيظل كما هو.
مجموع التدفق النقدي (C) ، كل فترة (n) ، فترة الاحتفاظ (N) ، العائد المستهدف المطلوب أو معدل العائد المطلوب (r) ، ومجموع التدفقات النقدية (n) هي العوامل الرئيسية الأربعة في الحقيقي التجاري حساب NPV العقاري.
ما معنى صافي القيمة الحالية؟
يتم تحديد قيمة العمر الافتراضي للاستثمار المالي ، أو NPV ، عن طريق خصمه إلى سعره الحالي. تستخدم الخدمات المصرفية الاستثمارية والمحاسبة بانتظام صيغة NPV لتقييم الربحية طويلة الأجل للاستثمار أو المشروع أو الأعمال التجارية.
هو أعلى NPV أفضل؟
يفضل NPV الأعلى على الأقل عند مقارنة الاستثمارات المماثلة. عند تحديد الاستثمارات التي يجب القيام بها ، يتم دائمًا أخذ القيمة الحالية الصافية الأعلى في الاعتبار لأنها تشير إلى أن الاستثمار سيكون مربحًا. سيكون التدفق النقدي المستقبلي للمشروع أكبر من المبلغ المستثمر إذا كانت NPV أعلى للاستثمار.
لماذا NPV مهم؟
يمكن فهم القيمة المستقبلية لمشاريعك بشكل أفضل بمساعدة NPV عند عرضها في سياق الوضع المالي الحالي لشركتك.
هل صافي القيمة الحالية المنخفض أم الأعلى أفضل؟
لن ينجح المشروع إذا كانت NPV سلبية. سيؤدي في النهاية إلى نفاد أموال الشركة. يجب الموافقة على المشروع ، مع ذلك ، إذا كانت الاستجابة إيجابية. ستزداد الفائدة التي تعود على الشركة مع زيادة الرقم الموجب.
ما هي ميزتان لاستخدام طريقة NPV؟
يأخذ إجراء حسابات NPV التضخم في الاعتبار ويساعد في اتخاذ القرار ، ويتضمن أيضًا مفهوم القيمة الزمنية للنقود. تتميز طريقة NPV أيضًا بميزة تسهيل مقارنة الاستثمارات المحتملة المختلفة.
وفي الختام
الهدف من المقياس المالي المعروف باسم صافي القيمة الحالية (NPV) هو تقدير القيمة الإجمالية لفرصة الاستثمار. الهدف من NPV هو التنبؤ بجميع التدفقات النقدية المستقبلية المحتملة ، بما في ذلك التدفقات الداخلة والخارجة ، المرتبطة بالاستثمار ، وخصم كل منها إلى الوقت الحاضر ، ثم جمعها جميعًا. صافي القيمة الحالية للاستثمار (NPV) هو مجموع كل التدفقات النقدية الإيجابية والسلبية. تشير NPV الإيجابية إلى أنه بعد مراعاة القيمة الزمنية للنقود ، سيؤدي الاستثمار إلى ربح.
مقالات ذات صلة
- NPV: المعنى وكيفية حسابه
- نموذج التدفق النقدي المخفض: كيف يعمل مع الأمثلة
- تطوير الشركات: تعريف ودليل كامل لاستراتيجية تطوير الشركة
- تقنيات قرار الميزانية الرأسمالية والتحليل
- PAYCHECK MANAGER: الميزات والتسعير ومراجعة 2023
مراجع حسابات
