معدل العقبة (هو أقل معدل عائد يرغب المدير أو الشركة في قبوله قبل بدء المشروع ، نظرًا لمخاطر المشروع وتكلفة الفرصة البديلة للتخلي عن المشاريع المنافسة. يعد تحديد معدل العقبة أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين والمديرين ، كما يحدد ما إذا كان المشروع سيستمر أم لا. تشرح هذه المقالة معنى معدل عقبة الملكية الخاصة ، ومثاله ، وصيغته ، وعيوبه.
ابق معي ، لأن ما توشك على قراءته سيفتح عينيك إذا كنت رائد أعمال أو مستثمر.
معنى معدل المانع
الحد الأدنى للعائد على الاستثمار أو المشروع الذي نعرف أن المدير أو المستثمر يطلبه هو معدل عقبة. نعرفه أيضًا على أنه الحد الأدنى المقبول لمعدل العائد (MARR).
إنه يمكّن الشركات من اتخاذ قرار بشأن متابعة مشروع معين ، وهو قرار حاسم.
يوضح معدل العقبة التعويض المناسب للمخاطر ؛ المشاريع عالية المخاطر لديها معدلات عقبات أعلى.
يجب على المستثمرين والشركات التأكد من الحد الأدنى المقبول لمعدل العائد (MARR) قبل اتخاذ أي خيارات تجارية مهمة. بشكل عام ، يرتفع الحد الأدنى المتوقع للعائد على مشروع أو استثمار مع المخاطرة ، والعكس صحيح.
معرفة معدل المانع
في مجال الأعمال التجارية ، تلعب معدلات العقبات دورًا حاسمًا ، لا سيما عندما يتعلق الأمر بالمبادرات والمشاريع القادمة.
بناءً على مستوى المخاطر التي ينطوي عليها الأمر ، تختار الشركات ما إذا كانت ستضطلع بمشاريع رأسمالية. نحن نعتبر الاستثمارات سليمة إذا كانت معدلات العائد المتوقعة أعلى من معدل العقبة.
يجوز للمستثمر اتخاذ قرار بعدم المضي قدما إذا كان معدل العائد أقل من معدل العقبة. كعائد التعادل ، يُعرف أيضًا معدل العقبة.
من الممكن تقييم جدوى المشروع بطريقتين مختلفتين. أولاً ، تستخدم الشركة التدفق النقدي المخصوم (DCF) وصافي القيمة الحالية (NPV) لاتخاذ قرار.
الحد الأدنى المقبول لمعدل العائد (MARR) هو السعر الثابت الذي تقرره الشركة ، ويتم تطبيقه على التدفقات النقدية. معدل الخصم المستخدم لتحديد قيمة التدفقات النقدية المخصومة مهم.
يتم حساب صافي القيمة الحالية بطرح التكلفة الإجمالية للمشروع من التدفقات النقدية المخصومة باستخدام معدل العقبة. ستقبل الشركة المشروع إذا كانت NPV مواتية.
يتضمن النهج الثاني حساب معدل العائد الداخلي للمشروع (IRR) ومقارنته بمعدل العقبة. إذا كان معدل العائد الداخلي أعلى من معدل الحد الأدنى ، فمن المحتمل أن يتحرك المشروع إلى الأمام.
العوامل التي يجب مراعاتها أثناء حساب معدل العقبة:
تتضمن بعض العوامل التي يجب مراعاتها أثناء حساب المعدل ما يلي:
- المخاطر المتضمنة.
- تكلفة رأس المال للاستثمار.
- العوائد المحتملة من المشاريع أو المشاريع البديلة.
- معدل العائد على الاستثمارات.
- متوسط التكلفة المرجح لرأس المال.
- الجوانب الأخرى التي تعتبرها الإدارة مهمة.
لحساب NPV للمشروع ، يمكن للشركات خصم التدفقات النقدية باستخدام أي معدل عقبة يحلو لهم. ستقبل الشركة المشروع إذا كانت NPV مواتية.
• متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) ، وهو إجمالي العائد الضروري ، يتم زيادته عادةً عن طريق علاوة المخاطرة ويستخدمه معظم الشركات كمعدل عقبة.
أهمية معدل المانع
في عالم الشركات ، يعد معدل العقبة ، المعروف أيضًا باسم عائد التعادل ، أمرًا بالغ الأهمية ، خاصة عندما يتعلق الأمر بالمبادرات والمشاريع القادمة.
بناءً على مستوى المخاطر التي ينطوي عليها الأمر ، تختار الشركات ما إذا كانت ستضطلع بمشاريع رأسمالية. تعتبر الاستثمارات سليمة إذا كانت معدلات العائد المتوقعة أعلى من معدل العقبة.
قد يختار المستثمرون عدم المضي قدمًا إذا كان معدل العائد أقل من معدل العقبة.
ما هي العيوب التي تمتلكها معدلات المانع؟
- على الرغم من أن المشاريع أو الاستثمارات أصغر حجمًا من الناحية المالية ، إلا أن معدلات العقبات غالبًا ما تكون لصالح أولئك الذين لديهم معدلات عائد عالية. نظرًا لأنه يتم حساب معدل العقبة كنسبة مئوية ، فإنه يفضل معدلات العائد المرتفعة على قيمة الدولار. هذا يعني أن الشركة قد تختار المشاريع منخفضة القيمة على المشاريع ذات العائد المرتفع.
- لا يمكن تحديد علاوة المخاطرة مسبقًا ، لذا فإن اختيار أحدها يمثل تحديًا كبيرًا. من الممكن أن يكون أداء المشروع أو الاستثمار أفضل أو أسوأ مما كان متوقعًا ، وإذا تم اختيار الخيار الخاطئ ، فقد يؤدي ذلك إلى سوء استخدام الموارد أو ضياع الاحتمالات.
نظرًا لعدم وجود قيمة ثابتة لعلاوة المخاطر ، فإن تقديرها بشكل غير صحيح قد يؤدي إلى توزيع غير فعال للموارد.
صيغة معدل المانع
غالبًا ما يتم حساب الحد الأدنى المقبول لمعدل العائد (MARR) من خلال مراعاة إمكانية توسيع العمليات ، ومعدل العائد على الاستثمارات ، والجوانب الأخرى التي تراها الإدارة مهمة.
ضع في اعتبارك مديرًا يدرك أن الاستثمار في مشروع خالٍ من المخاطر أو محافظ ، مثل السندات ، سينتج عنه معدل عائد محدد.
قد يستخدم المدير معدل عائد المشروع المحافظ مثل MARR عند فحص مشروع جديد. العائد المتوقع للمدير على المشروع الجديد أكبر من MARR بعلاوة المخاطرة على الأقل.
معادلة معدل المانع = متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WAAC) + علاوة المخاطرة.
معدل العقبة مثال 1
لأغراض تقييم المشاريع ، لنفترض أن تكلفة تمويل شركة Zion Inc. تبلغ 7٪ سنويًا وفقًا لمديري شركة Zion Inc. ، ستتم إضافة علاوة مخاطر ، على سبيل المثال ، 4٪ سنويًا إلى المشاريع ذات التدفقات النقدية غير المؤكدة. ، مقارنة بعلاوة المخاطر البالغة 0.5٪ فقط سنويًا تضاف إلى المشاريع ذات التدفقات النقدية المتوقعة والأقل خطورة.
وبالتالي ، فإن معدل العقبة للمشاريع الأكثر خطورة سيكون 7٪ + 4٪ = 11٪ سنويًا.
بالنسبة للمشاريع منخفضة المخاطر ، 7٪ زائد 0.5٪ 7.5٪ سنويًا.
يمكن لمديري شركة Zion Inc. مقارنة المشاريع المختلفة إلى حد ما عن طريق زيادة تكلفة رأس المال (WACC) وإضافة علاوة مخاطر.
لا يزال المشروع منخفض المخاطر خيارًا جيدًا ، على الرغم من أن التدفقات النقدية المتوقعة لا تبدو جذابة على الورق.
معدل العقبة مثال 2
إذا كانت تكلفة رأس مال المستثمر 5٪ وكانت علاوة مخاطر الاستثمار 3٪ ، فإن معدل العقبة سيكون 8٪.
معدل العقبة مثال 3
يحاول مصنع خالية للأزياء تحديد ما إذا كان الاستثمار في آلة ملابس جديدة أمرًا حكيمًا أم لا. وتتوقع أن الحصول عليها قد يؤدي إلى زيادة بنسبة 20٪ في المبيعات. يتم إضافة علاوة مخاطر بنسبة 3٪ على رأس المال المرجح لتكلفة رأس المال بنسبة 12٪.
تبلغ نسبة العقبة 15٪ (12٪ + 3٪) في ضوء البيانات السابقة.
قد يكون شراء آلة ملابس جديدة فكرة جيدة لأن عائد الاستثمار (20٪) أعلى من معدل العقبة (15٪).
معدل المانع للأسهم الخاصة
يُطلق على الحد الأدنى للعائد على حقوق الملكية المطلوب قبل السماح بالحمل اسم معدل العقبة للأسهم الخاصة.
قبل توزيع الأرباح بموجب ترتيب الفائدة المنقولة ، يجب أن يولد صندوق الأسهم الخاصة عائدًا سنويًا بنسبة 10٪ ، يسمى معدل العقبة.
عملية معدلات العقبة في الأسهم الخاصة
تخيل أن منزلًا بقيمة 3 ملايين دولار تم اكتشافه من قبل شركة أسهم خاصة. لقد رتبوا مليوني دولار في ديون بنكية وحصلوا على مليون دولار من المستثمرين لسدادها. فكر في استثمار بقيمة مليون دولار حيث ساهمت شركة الأسهم الخاصة بمبلغ 2 دولار (1٪) وساهم المستثمرون برصيد 1 ألف دولار.
تخيل الآن أن العقار يولد 180,000 ألف دولار من صافي الدخل التشغيلي سنويًا (إجمالي الدخل ، ناقصًا نفقات التشغيل).
أولاً ، يتم استخدام 100,000 دولار من هذه الأموال لسداد الديون ، ثم يتم توزيع الأموال المتبقية على المستثمرين وفقًا لأسهم الملكية الخاصة بهم.
سيتم تقسيم هذه الأموال أولاً بحيث يذهب 10٪ إلى شركة الأسهم الخاصة و 90٪ يذهب إلى المستثمرين. لكن ضع في اعتبارك أن الغرض الرئيسي لهيكل الانحدار هو مكافأة الأداء في أعمال الأسهم الخاصة.
لذلك ، مع زيادة العائد الذي ينتجونه ، يزداد أيضًا نصيبهم من الدخل والأرباح. عندما تصل إلى معدل عقبة ، فإنها تتغير.
لذلك ، لنفترض أنه في هذه الحالة ، يظل التقسيم متناسبًا مع الاستثمار الأولي (10٪ / 90٪) عندما يكون العائد بين 0٪ و 8٪ سنويًا ، ولكن بمجرد تجاوزه لمعدل العقبة البالغ 8٪ ، فإنه يتحول إلى 20٪ لشركة الأسهم الخاصة و 80٪ للمستثمرين.
نظرًا لأنهم يتلقون حصة أكبر من الإيرادات ، في هذه الحالة ، فإن شركة الأسهم الخاصة تبلي بلاءً حسنًا عندما تحقق معدل عائد أعلى من 8٪. ولكن لأنهم يحصلون على عائد كبير على استثماراتهم ، يزدهر المستثمرون أيضًا.
الاستثمار العقاري باستخدام الملكية الخاصة
قد يستغرق الأمر الكثير من الوقت والموارد والخبرة للعثور على الأصول التجارية ذات المستوى المؤسسي وشرائها وإدارتها بشكل صحيح.
لهذا السبب ، قد لا تكون الملكية المباشرة للممتلكات هي الخيار الأفضل لجميع المستثمرين الأفراد الذين يسعون للتعرض لأصول العقارات التجارية.
لحسن الحظ ، يمكن أن يكون تكوين تعاون مع شركة أسهم خاصة خيارًا ناجحًا. في مقابل التنازل عن جزء صغير من المكافأة الممكنة.
ما هي العوامل الرئيسية في تحديد معدل العقبة؟
يتم تحديد معدل العقبة بضرب تكلفة رأس المال بعلاوة المخاطرة. إذا كانت تكلفة رأس مال المستثمر 5٪ وكانت علاوة المخاطرة لاستثمار معين 3٪ ، فإن معدل العقبة هو 5٪ بالإضافة إلى 3٪ أو 8٪.
لماذا تستخدم الشركات معدلات عقبة مختلفة؟
هناك ثلاثة عوامل قد تؤثر على المعدل الذي يتم عنده إنشاء عقبة الشركة: تكلفة الأموال ، وفرض الضرائب على رأس مال الشركة ، والفارق بين تكلفة رأس المال والمعدل الذي يحدده المديرون.
ما هو تحديد معدل العقبة؟
قد يرفضون المشاريع الكبيرة التي من شأنها أن تجلب الكثير من المال للمشترين ولكن لديها معدل عائد منخفض على استثماراتهم في المشروع.
وفي الختام
من تفسيرنا ، يمكننا أن نستنتج أنه بغض النظر عن قيمة أي شركة ، فإن معدل العقبة يساعد في تقييم الاستثمارات والمبادرات المحتملة. يجب على المستثمر أو المدير أن يبدأ المشروع إذا كان معدل العقبة أقل من العائد المتوقع والعكس صحيح.
من المحتمل أنك تضحك على نفسك الآن لأنك تعرف الآن كل شيء عن معدل عقبة الأسهم الخاصة ، ومثاله ، وصيغته ، وعيوبه.
الأسئلة الشائعة حول معدل المانع
هل يمكن استخدام معدل العقبة بدلاً من معدل الخصم؟
عند حساب صافي القيمة الحالية للمشروع ، يتم استخدام معدل العقبة أيضًا لخصم التدفقات النقدية للمشروع. غالبًا ما تمثل تكلفة رأس مال الشركة أدنى معدل عقبة.
ما هو الفرق بين معدل عقبة صعبة وناعمة؟
يحدث معدل العقبة الصعبة عندما يتم تحديد الأرباح على أنها أعلى من معدل العقبة. يحدث معدل العقبة الناعمة فقط عندما يتم إزالة العقبة إذا تم تطبيق هذا المعدل على جميع الأرباح. معدل عقبة مركب.
ما هو معدل عقبة الصيغة؟
معادلة معدل المانع = متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WAAC) + علاوة المخاطرة.
