تسعير العقود الآجلة: كيفية تسعير العقود المستقبلية

تسعير العقود الآجلة

تسعير العقود الآجلة هو سعر السوق لسلعة مالية. مع تعديل الفائدة والمدة والأرباح المدفوعة بموجب عقد. هذه المقالة هنا للحصول على فهم واضح لتسعير العقود الآجلة وعقودها.

العقود الآجلة للتسعير

العقود الآجلة هي مشتقات مالية يتم تحديد قيمتها في الغالب بسعر الأسهم أو المؤشرات الأساسية. ومع ذلك ، فإن التسعير ليس مباشرًا. لا تزال هناك فجوة سعرية بين الأصل الأساسي في قطاعات النقد والمشتقات. يمكننا شرح هذا التمييز باستخدام نموذجين بسيطين للتسعير للعقود الآجلة. ستمكنك هذه من التنبؤ بكيفية تصرف سعر العقود الآجلة للأسهم أو العقود الآجلة للمؤشر. وهم على النحو التالي:

  • تكلفة نموذج الحمل
  • نموذج التوقع

ومع ذلك ، ضع في اعتبارك أن هذه النماذج توفر فقط أساسًا لفهمك لأسواق العقود الآجلة. بعد قولي هذا ، فإن إدراكك لهذه النظريات يوفر لك فكرة عما يمكن توقعه من سعر السهم أو العقود الآجلة للمؤشر.

تكلفة نموذج الحمل

يعتمد نموذج تكلفة الحمل على افتراض أن الأسواق فعالة تمامًا. هذا يعني أنه لا توجد فروق سعرية بين النقد والعقود الآجلة. نتيجة لذلك ، لا توجد فرصة ل موازنة. لقد ولت الظاهرة التي يربح فيها التجار من فروق الأسعار في سوقين أو أكثر.

علاوة على ذلك ، عندما يكون هناك مجال ضئيل للمراجحة. لا يهتم المستثمرون بتسعير السوق الفورية والعقود الآجلة أثناء التداول في الأصل الأساسي. ومع ذلك ، هذا يرجع إلى حقيقة أن أرباحهم النهائية هي نفسها.

لغرض البساطة ، يفترض النموذج أيضًا أن العقد معلق حتى تاريخ الاستحقاق بحيث يمكن تحديد سعر عادل.

باختصار ، سيكون تسعير العقد الآجل (FP) هو نفسه السعر الفوري (SP) بالإضافة إلى صافي تكلفة نقل الأصل حتى تاريخ استحقاق العقد الآجل.

SP + (Carry Cost - Carry Return) = FP

ما المزيد؟

تشير تكلفة الحمل في هذا السياق إلى تكلفة الاحتفاظ بالأصل حتى ينضج العقد الآجل. علاوة على ذلك ، يمكن أن يشمل ذلك رسوم التخزين والفوائد المدفوعة للحصول على الأصل وصيانته ورسوم التمويل وما إلى ذلك. وفي الوقت نفسه ، يتعلق العائد المحمّل بأي دخل يتم تحقيقه من الأصل أثناء تعليقه. مثل الأرباح والمكافآت وما إلى ذلك. عند حساب تسعير العقود الآجلة لمؤشر ما ، يشير Carry Return إلى متوسط ​​العوائد التي يوفرها المؤشر خلال فترة الاحتفاظ بالسوق النقدي. صافي تكلفة الحمل هو مجموع هذين.

تتمثل المحصلة النهائية لنموذج التسعير هذا في أن امتلاك حصة في السوق النقدي قد يكون له مزايا أو عيوب. يعكس تسعير العقد الآجل هذه النفقات أو الفوائد من أجل تحميلك أو مكافأتك بشكل مناسب.

ما هو نموذج توقع الأسعار الآجلة؟

وفقًا لنموذج التوقع لتسعير العقود الآجلة. التسعير الآجل للأصل هو في الأساس السعر الفوري للأصل في المستقبل.

يشير هذا إلى أنه إذا فضلت معنويات السوق الإجمالية سعرًا أعلى للأصل في المستقبل ، فسيكون تسعير العقود الآجلة للصنف إيجابيًا.

وبالمثل ، فإن زيادة المشاعر المتشائمة في السوق من شأنها أن تؤدي إلى انخفاض في سعر العقود الآجلة للأصل.

يعتقد هذا النموذج ، على عكس نموذج تكلفة الحمل ، أنه لا توجد علاقة بين السعر الفوري الحالي للأصل وتسعير العقود الآجلة. ومع ذلك ، فإن الشيء الوحيد الذي يهم هو السعر الفوري المستقبلي للأصل هو الرؤية.

وهذا هو السبب أيضًا في أن العديد من لاعبي سوق الأسهم يتطلعون إلى أنماط التسعير المستقبلية للتنبؤ بتقلبات الأسعار في المقطع النقدي.

تسعير العقود الآجلة مقابل السعر الفوري للسلع

كل من الأسعار الفورية والمستقبلية هي أسعار لعقد الشراء. تكلفة اتفاق السلعة بين البائع والمشتري. ومع ذلك ، فإن ما يميزهم هو وقت المعاملة وتاريخ تسليم السلعة. يشير الأول إلى معاملة ستتم على الفور ، بينما يشير الثاني إلى معاملة ستتم لاحقًا - عادةً ، بعد بضعة أشهر.

 السعر الفوري للسلع

السعر الفوري للسلعة هو التكلفة الحالية لتلك السلعة للشراء والدفع والتسليم الحاليين. علاوة على ذلك ، فإن كلا من الدفع والتسليم ضروريان على الفور في عقود السلع الفورية. تتم المعاملة "على الفور" ، ومن هنا جاء مصطلح "السعر الفوري".

بمعنى أوسع ، يوضح السعر الفوري للسلعة التكلفة التي تتداول بها السلعة حاليًا في السوق. وفي الوقت نفسه ، يتم تتبع الأسعار الفورية للسلع من قبل التجار والمستثمرين بنفس الطريقة التي تتبعها أسعار الأسهم. عندما يقول الأفراد شيئًا مثل "يتم تداول الذهب بسعر 1,800 دولار للأوقية" ، فإنهم يشيرون عادةً إلى السعر الفوري.

أسعار السلع الآجلة 

سعر العقود الآجلة هو لصفقة تتضمن السلعة التي ستتم لاحقًا - حرفياً ، في المستقبل. لذلك ، يقوم مشتري السلع الآجلة بتأمين سعر للتسليم القادم.

يتم تحديد سعر العقود الآجلة للسلعة من خلال سعرها الفوري الحالي بالإضافة إلى تكلفة الترحيل خلال الفترة المؤقتة قبل التسليم. ومن ثم فإن تكلفة الحمل تشير إلى تكلفة تخزين السلعة ، والتي تشمل الفوائد والتأمين والمصروفات العرضية الأخرى.

يمكن استخدام الصيغة التالية لحساب أسعار العقود الآجلة للسلع: أضف تكاليف التخزين إلى السعر الحالي للسلعة. اقسم الإجابة على رقم أويلر (2.718281828 ...) مضروبًا في سعر الفائدة الخالي من المخاطر مضروبًا في الفترة حتى الاستحقاق.

عوامل خاصة يجب مراعاتها في السعر الفوري ، وسعر العقود الآجلة ، والأساس

نظرًا لأن الأسواق المالية تتطلع باستمرار إلى الأمام وتغير التوقعات ، فإن الأسعار الفورية والعقود الآجلة تتقلب.

الأساس هو التمييز بين السعر الفوري المحلي للسلعة القابلة للتسليم وسعر أقرب عقد آجل متاح. علاوة على ذلك ، فإن مصطلح "محلي" مهم في هذا السياق لأن أسعار العقود الآجلة تعكس التسعير العالمي لأي سلعة وبالتالي فهي بمثابة معيار للأسعار المحلية. علاوة على ذلك ، قد يختلف الأساس بشكل كبير من مكان إلى آخر ، ويرجع ذلك في الغالب إلى تكاليف نقل العنصر إلى نقطة التوزيع الخاصة به.

كمثال على أساس العقود الآجلة:

افترض أن السعر الفوري الحالي للنفط الخام هو 50 دولارًا للبرميل.

ثم يبلغ سعر العقود الآجلة للنفط الخام للتسليم في شهرين 54 دولارًا.

الأساس هو 4 دولارات ، أي ما يعادل 54 دولارًا - 50 دولارًا.

الأساس هو موضوع مهم لفهم مديري المحافظ والمتداولين. حيث أن الارتباط بين أسعار النقد والعقود الآجلة يؤثر على قيمة العقود المستخدمة للتحوط. علاوة على ذلك ، يستخدم تجار السلع الأساس لتحديد اللحظة المثلى لشراء أو بيع سلعة ما. يقوم المتداولون بالشراء والبيع وفقًا لتقوية الأساس أو تدهوره.

وتجدر الإشارة إلى أن القاعدة ليست صحيحة دائمًا. عادة ما تكون هناك فجوات بين الأسعار الفورية والسعر النسبي حتى انتهاء صلاحية أقرب عقد. نظرًا لاختلاف جودة المنتج ، فإن القاعدة مقياس غير دقيق.

يوجد سوق العقود الآجلة لأن المنتجين يسعون إلى الأمان الذي يأتي مع تأمين سعر مقبول مسبقًا. بينما يأمل مشترو العقود الآجلة أن تنمو القيمة السوقية لمشترياتهم خلال الفترة الفاصلة بين الفترة المؤقتة والتسليم. 

تسعير العقود الآجلة

 عقد التسعير الآجل هو اتفاق بين طرفين لشراء وبيع أصل معين بكمية محددة مسبقًا وبسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي. 

يتم دفع الأصل وتسليمه في تاريخ مستقبلي يُعرف باسم تاريخ التسليم. علاوة على ذلك ، فإن مشتري عقد تسعير مستقبلي يعني أنه يحتفظ بصفقة طويلة أو ببساطة طويلة. علاوة على ذلك ، فإن بائع عقود تسعير العقود الآجلة يجب أن يكون لديه مركز قصير أو ببساطة أن يكون قصيرًا.

شرح تسعير العقد الآجل

يمكن أن تكون الأصول الأساسية للعقد الآجل سلعًا أو أسهمًا أو عملات أو أسعار فائدة أو سندات. وفي الوقت نفسه ، يتم تداول عقد تسعير العقود الآجلة في بورصة الأوراق المالية ذات السمعة الطيبة. التبادل بمثابة ميسّر ووسيط بين الأطراف. تتطلب البورصة من كلا الطرفين وضع حد أدنى من الحساب كجزء من العقد في البداية ، والمعروف باسم الهامش.

لأن أسعار العقود الآجلة قابلة للتقلب على أساس يومي. يتم دفع الفوارق السعرية على أساس يومي من خلال الهامش. ومع ذلك ، في حالة نفاد الهامش ، يجب على المتعاقد تجديده في الحساب. يُعرف هذا باسم وضع العلامات على السوق. نتيجة لذلك ، في يوم التسليم ، يتم استخدام السعر الفوري فقط لحل الاختلاف. لأنه تم بالفعل التعامل مع جميع الفوارق الأخرى.

يمكن استخدام عقود تسعير العقود الآجلة للتحوط من المخاطر أو للمضاربة على تحركات الأسعار.

 

كيف يتم تسعير العقود الآجلة والعقود الآجلة؟

تغيير سعر العقد الآجل في التاريخ t يساوي قيمة العقد ، مخصومة بمقدار الوقت المتبقي قبل تاريخ التسوية. يتم تمييز عقود العقود الآجلة للسوق. لا قيمة للعقد الآجل حتى يتم تمييزه في السوق. الأسعار الآجلة تساوي أسعار العقود الآجلة إذا كانت أسعار الفائدة متوقعة.

ما العناصر التي تؤثر على أسعار العقود الآجلة؟


أحد أهم العناصر التي تؤثر على أسعار العقود الآجلة هو أسعار الفائدة ، ولكن هناك عوامل رئيسية أخرى لها تأثير كبير على أسعار العقود الآجلة ، بما في ذلك السعر الأساسي ، ودخل الفائدة (أرباح الأسهم) ، وتكاليف التخزين ، ومعدل الخالي من المخاطر ، و العائد الراحة.

لماذا تختلف أسعار العقود الآجلة والمستقبلية عن بعضها البعض؟

نظرًا لكيفية تأثير أسعار الفائدة على التدفقات النقدية قصيرة الأجل من التسوية اليومية ، يمكن أن تختلف أسعار العقود الآجلة عن الأسعار الآجلة. ستكون الأسعار الآجلة والعقود الآجلة هي نفسها إذا كانت أسعار الفائدة ثابتة أو ليس لها ارتباط بأسعار العقود الآجلة.

من الذي يحدد تسعير العقود الآجلة؟

يلعب المتحوطون والمضاربون دورًا مهمًا في التأثير على أسعار السلع من يوم لآخر لأنهم يمثلون معًا جزءًا كبيرًا من اهتمام البيع والشراء في العقود الآجلة للسلع.

كيف تولد العقود الآجلة الإيرادات؟

العقود الآجلة هي عقود مشتقة تستمد قيمتها من أصل مالي ، مثل الأسهم أو السندات أو مؤشر الأسهم. نتيجة لذلك ، يمكن استخدامها للتعرف على مجموعة متنوعة من الأدوات المالية ، مثل الأسهم والمؤشرات والعملات والسلع.

هل العقود الآجلة أرخص من الخيارات؟

لا يمكن أن تكون قيمة عقد الخيارات صفر دولار على الإطلاق. على العكس من ذلك ، فإن العقود الآجلة لديها القدرة على تجربة أسعار سلبية وهي تفعل ذلك بشكل متكرر. هذا لأنه ، بغض النظر عن سعر السوق ، فإن حاملي العقود الآجلة ملزمون بشراء الأصل الأساسي.

وفي الختام

تسعير العقود الآجلة هو سعر السوق لسلعة مالية. مع تعديل الفائدة والمدة والأرباح المدفوعة بعقد.

الأسئلة الشائعة حول تسعير العقود الآجلة

كيف تقوم بتسعير العقود الآجلة؟

يمكن حساب أسعار العقود الآجلة للسلع على النحو التالي: أضف تكاليف التخزين إلى السعر الفوري للسلعة. اضرب القيمة الناتجة في رقم أويلر (2.718281828 ...) المرفوع إلى سعر الفائدة الخالي من المخاطر مضروبًا في وقت الاستحقاق.

هل يمكنك العقود الآجلة قصيرة؟

لبيع الأسهم أو العقود الآجلة ، سيتعين عليك البيع أولاً والشراء لاحقًا. في الواقع ، أفضل طريقة لتعلم البيع على المكشوف هي في الواقع البيع على المكشوف للسهم / العقود الآجلة وتجربة الربح والخسارة.

هل يمكنني بيع العقود الآجلة قبل انتهاء صلاحيتها؟

نعم ، يمكن تسوية العقد الآجل قبل انتهاء صلاحيته. ... يمكن القيام بذلك إما عن طريق بيع نفس العقد لطرف آخر أو عن طريق اتخاذ موقف معاكس في عقد جديد له نفس تاريخ انتهاء الصلاحية وسعر العقد.

  1. كيفية اكتشاف الاستثمارات عالية العائد (الدليل السهل)
  2. نظرة عامة على خيارات البيع مع أمثلة على تداول الخيارات
  3. إستراتيجية التسعير: أفضل الإستراتيجيات لتحقيق أقصى قدر من الربح
  4. صيغة عائد توزيعات الأرباح: المعنى ، أمثلة مفصلة ونصائح مجانية للمستثمر
  5. التكلفة الإضافية التسعير: المعنى ، مثال ، المزايا والعيوب
اترك تعليق

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول المشار إليها إلزامية *

قد يعجبك أيضاً