عندما تسمع عبارة "سوق رأس المال للأسهم (ECM)" ، قد تفكر في ذلك الاكتتابات العامة الأولية (IPOs) والشركات التي تجمع مليارات الدولارات بشكل ضخم سوق الأوراق المالية لاول مرة.
لكن المجموعة تدور حول أكثر بكثير من مجرد إعداد السجلات وإنشاء العناوين الرئيسية.
لذا ، فإن مجموعات ECM ، مثل فرق أسواق رأس المال الأخرى داخل البنوك ، هي مزيج من الخدمات المصرفية الاستثمارية والمبيعات والتداول.
ما هو سوق رأس المال للأسهم؟
سوق رأس المال هو مجموعة فرعية من أكبر سوق رأس المال الذي فيه المؤسسات المالية وتتفاعل الشركات لتبادل الأدوات المالية وزيادة رأس المال للشركات. تعتبر أسواق رأس المال أكثر خطورة من أسواق رأس المال المدين بها ، ولكن لديها أيضًا إمكانية لتحقيق أرباح أكبر.
تأمل المثال التالي.
مثال
ترغب الشركة "س" في زيادة رأس المال من خلال إصدار 10,000 سهم جديد بسعر 23.12 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. تقدم الشركة الأسهم الجديدة في البورصة ، ويقوم المستثمرون بشرائها بإجمالي 10,000،23.12 دولار × 231,200 دولار = XNUMX،XNUMX دولار. يحصل المستثمرون على ملكية الشركة عن طريق شراء الأسهم ، مما يمنحهم حقوق التصويت في اتخاذ قرارات الشركة بالإضافة إلى حق المطالبة بأرباح الشركة المستقبلية.
تقوم الشركة "س" بجمع الأموال لتمويل أنشطتها من خلال سوق الأوراق المالية. يمكن للمستثمرين الاحتفاظ بالأسهم أو بيعها في البورصة إذا ارتفع السعر فوق 23.12 دولارًا ، مما أدى إلى ربح.
الأدوات المتداولة في سوق رأس المال
يتم الحصول على رأس مال حقوق الملكية من خلال تبادل جزء من المطالبة / الحق في أصول الشركة مقابل المال. وبالتالي ، فإن قيمة رأس المال السهمي للشركة هي قيمة أصولها وأعمالها الحالية. يتداول سوق رأس المال الأسهم ما يلي الصكوك:
# 1. الأسهم العادية المباعة
تشير الأسهم العادية إلى رأس مال الملكية ، ويحصل المساهمون العاديون على أرباح من أرباح الشركة. يمتلك المساهمون العاديون مصلحة راسخة في أرباح الشركة وأصولها. لذلك ، يحق لهم فقط الحصول على جزء من إيرادات الشركة بعد دفع المساهمين المفضلين وحملة السندات.
# 2. الأسهم الممتازة
الأسهم الممتازة هي أوراق مالية مختلطة لأنها تتميز بخصائص كل من السندات وسوق رأس المال المشترك. إنها تشبه السندات من حيث أن لديها معدل توزيعات أرباح ثابت / معلن ، ومطالبة بإيرادات الشركة وأصولها قبل حقوق الملكية ، ولا مطالبة بالدخل / الأصول المتبقية للشركة ، ولا توجد حقوق تصويت.
أرباح الأسهم المفضلة ، مثل أرباح الأسهم العادية ، ليست معفاة من الضرائب. تعد الأسهم الممتازة غير القابلة للاسترداد ، والأسهم الممتازة القابلة للاسترداد ، والأسهم الممتازة التراكمية ، والأسهم الممتازة غير التراكمية ، والأسهم الممتازة المشاركة ، والأسهم الممتازة القابلة للتحويل ، والأسهم الممتازة المتدرجة أنواعًا عديدة من الأسهم الممتازة.
# 3. الملكية الخاصة
يشير هذا إلى الاستثمارات في الأسهم التي تمت من خلال المواضع الخاصة. تقوم الشركات الخاصة المحدودة والشراكات برفعها لأنها لا تستطيع تداول أسهمها علنًا. عادةً ما تقوم الشركات الناشئة و / أو الصغيرة / المتوسطة بجمع التمويل من المستثمرين المؤسسيين و / أو الأفراد الأثرياء من خلال هذه القناة للأسباب التالية:
- لقد قيدوا الوصول إلى التمويل المصرفي بسبب تردد البنوك في إقراض شركة ناشئة ليس لها سجل حافل ؛ أو،
- ولأنهم يفتقرون إلى قاعدة كبيرة ونشطة من المساهمين ، فقد قاموا بتقييد الوصول إلى الأسهم العامة.
ومن ثم ، فإن أهم مصادر الأسهم الخاصة تشمل صناديق رأس المال الاستثماري ، الاستحواذ الاستدانة، وصناديق الأسهم الخاصة.
# 4. إيصالات الإيداع الأمريكية (ADR)
ADR هي شهادة ملكية صادرة عن أمريكي مصرف باسم شركة أجنبية مقابل أسهم أجنبية مودعة في البنك من قبل الشركة الأجنبية المذكورة. الشهادات قابلة للتداول وتعكس ملكية الأسهم في شركة أجنبية.
التفاعلات الدوائية تشجيع تداول الأسهم الدولية في الولايات المتحدة من خلال السماح لأسهم الشركات الأجنبية بالدخول إلى سوق مخزون جيد التطور. تتكون منها عدة أسهم أجنبية (على سبيل المثال ، الكثير من 100 سهم). ADRs والأرباح المترتبة عليها بالدولار الأمريكي.
# 5. المتحصلات من مؤسسات الإيداع العالمية (GDRs)
إيصالات الإيداع العالمية (GDRs) عبارة عن إيصالات قابلة للتداول تصدرها المؤسسات المالية في البلدان النامية مقابل أسهم الشركات متعددة الجنسيات.
# 6. العقود الآجلة
العقد الآجل هو عقد آجل يتم تداوله في البورصة. يتم الدخول والتخليص عبر غرف المقاصة. نتيجة لذلك ، تعمل غرف المقاصة كوسطاء للمشتري والبائع لصفقة مستقبلية. تضمن غرفة المقاصة أيضًا التزام الطرفين بشروط العقد.
# 7. خيارات
الخيار هو عقد أحادي الجانب يكون فيه لأحد الأطراف الحق ولكن ليس مسئولية بيع أو شراء الأصل الأساسي في أو قبل تاريخ محدد مسبقًا. يمنح خيار الشراء حق الشراء ، بينما يمنح خيار البيع الحق في البيع.
# 8. المقايضات
المقايضة هي معاملة يقوم فيها طرفان بتبادل تدفق واحد من التدفق النقدي بآخر.
وظائف سوق رأس المال
يعمل سوق رأس المال كمحور للأنشطة التالية:
- قضايا التسويق
- توزيع العدد
- إضافة مخاوف جديدة
- الاكتتابات العامة الأولية (IPOs) (IPOs)
- التوظيف في الشركات الخاصة
- تداول المشتقات
- إنشاء الكتاب المعجل
المشاركون في سوق رأس المال
يمكنك أن ترى الشركات من جميع الأحجام في سوق رأس المال ، بما في ذلك الشركات ذات رؤوس الأموال الكبيرة والمتوسطة والصغيرة. لذا ، فإن المتداولين الأساسيين في ECM هم البنوك الاستثمارية، ومستثمرو التجزئة ، وأصحاب رؤوس الأموال ، والمستثمرون الملاك ، وشركات الأوراق المالية.
هيكل سوق رأس المال
ينقسم سوق رأس المال السهمي إلى قسمين:
# 1. سوق الأسهم الأولية
لأول مرة ، يمكن للشركات جمع الأموال من السوق. يتم تقسيمها كذلك إلى قسمين:
سوق للاكتتابات الخاصة
يمكن للشركات رفع رأس المال الخاص من خلال الأسهم غير المسعرة في سوق الاكتتاب الخاص. يوفر منصة للشركات لبيع أصولها مباشرة إلى المستثمرين. لا تحتاج الشركات في هذا السوق إلى تسجيل الأوراق المالية لدى الأوراق المالية وهيئة الأوراق المالية (SEC) لأنها لا تواجه نفس الالتزامات التنظيمية كما في الأوراق المالية. لذا ، فإن سوق الاكتتاب الخاص عادة ما يكون غير سائل وخطير. نتيجة لذلك ، يتوقع المستثمرون في هذا السوق علاوة لتعويضهم عن المخاطرة ونقص السيولة في السوق.
السوق العام الرئيسي
يخضع السوق العام الرئيسي لنشاطين:
- الاكتتابات العامة الأولية (IPO): الاكتتاب العام هو إجراء تقوم من خلاله الشركة بإصدار حقوق الملكية لأول مرة وتصبح مدرجة في البورصة.
- عرض حقوق الملكية (SEO) / الطرح العام الثانوي (SPO): SEO / SPO هو الإجراء الذي من خلاله تقدم شركة حالية مدرجة في البورصة حقوق ملكية جديدة / إضافية.
عندما تصدر شركة الأسهم في البورصة ، فإنها تفعل ذلك دون إصدار أسهم جديدة ؛ بدلاً من ذلك ، تقوم بتبادل الأسهم غير المسعرة للأسهم المدرجة. لذلك ، في هذه الحالة ، يتلقى المستثمر الأولي عائدات بيع الأسهم المدرجة حديثًا. من ناحية أخرى ، إذا قامت الشركة بتوليد أسهم جديدة للإصدار ، فإن الإيرادات من بيعها تكون للمؤسسة. علاوة على ذلك ، نظرًا لأن كلاً من الاكتتابات العامة الأولية و SEO / SPOs تتطلب خدمات الاكتتاب الخاصة بهم ، فإن البنوك الاستثمارية تلعب دورًا رئيسيًا في السوق العامة الأولية.
# 2. سوق الأسهم الثانوية
يسهل سوق الأوراق المالية الثانوي بيع وامتلاك الأسهم الحالية. لا يولد سوق الأسهم الثانوي أي أموال جديدة. لذلك ، فإن عائدات بيع الورقة المالية يتم استلامها من قبل مالك الورقة المالية ، وليس المصدر للأداة المتداولة. ينقسم سوق الأسهم الثانوية إلى قسمين:
تبادل الأسهم
البورصة هي مكان تداول مركزي يتم فيه تداول أسهم الشركات المدرجة في البورصة. لكل سوق أوراق مالية مجموعة معاييره الخاصة لإدراج الشركة. فيما يلي المعايير الأكثر استخدامًا:
- الحد الأدنى للأرباح
- رسملة السوق
- الأصول الملموسة (الصافية)
- عدد الأسهم المتداولة
أسواق خارج البورصة (خارج البورصة)
سوق OTC عبارة عن شبكة من التجار الذين يسمحون بتداول الأسهم الثنائية بين طرفين دون استخدام البورصة كوسيط. لذلك ، فإن الأسواق التي لا تستلزم وصفة طبية (OTC) ليست مدمجة أو منظمة. نتيجة لذلك ، يتم التلاعب بها بسهولة أكبر من أسواق الأسهم.
اقرأ أيضا: أسواق رأس المال المدين (DCM): دليل مفصل!
فوائد جمع الأموال في سوق رأس المال
يوفر جمع الأموال في سوق الأسهم للشركة الفوائد التالية:
- الحد من مخاطر الائتمان: كلما زادت حصة حقوق الملكية في هيكل رأس مال الشركة ، قل الدين الذي تحتاج إلى رفعه. نتيجة لذلك تنخفض مخاطر الائتمان.
- مرونة تشغيلية أكبر: تسمح نسبة الديون إلى حقوق الملكية المنخفضة بمزيد من المرونة التشغيلية في المنظمة. هذا لأن المساهمين أقل نفورًا من المخاطرة من حاملي الديون. بعد كل شيء ، من المرجح أن يستفيد الأول أكثر إذا حققت الشركة ربحًا كبيرًا (من خلال توزيعات أرباح أعلى) وتعاني من خسائر محدودة إذا كان أداء الشركة ضعيفًا (بسبب المسؤولية المحدودة).
- يعد إصدار حقوق الملكية بمثابة إشارة إلى أن الشركة تعمل بشكل جيد من الناحية المالية.
عيوب زيادة رأس المال في سوق رأس المال
عندما تقوم شركة ما بجمع السيولة النقدية في سوق الأسهم ، فإن لها العيوب التالية:
- أرباح الأسهم ليست معفاة من الضرائب: مدفوعات الأرباح ، على عكس مدفوعات الفائدة على الديون ، ليست معفاة من الضرائب.
- يتم فحص الشركة عن كثب: في سوق الأسهم ، يعتمد المستثمرون بشكل كبير على البيانات المالية للشركة لاتخاذ قرارات الاستثمار. ونتيجة لذلك ، تخضع الشركة وبياناتها المالية لمعايير إفصاح وتدقيق أكثر صرامة.
- الحفاظ على نسبة منخفضة من الدين إلى حقوق الملكية يعني أن عددًا أكبر من المساهمين لديهم مطالبة بأرباح الشركة. نتيجة لذلك ، قد تضطر الشركة إلى تقليل أرباحها المحتجزة ، حتى لو كان ذلك يعني انخفاض الربحية على المدى الطويل ، لدفع أرباح تنافسية للمساهمين في المدى القريب.
الاستثمار المصرفي مقابل سوق رأس المال
نتلقى الكثير من الاستفسارات حول كيفية اختلاف ECM عن الخدمات المصرفية الاستثمارية.
لذا ، فإن الحقيقة هي أنها مجموعة فرعية من الخدمات المصرفية الاستثمارية ، وعمليًا جميع البنوك الكبيرة والمتوسطة لديها فرق أسواق رأس المال.
يتمثل الاختلاف الأساسي في أن المنظمة تركز فقط على صفقات الأسهم بدلاً من الديون أو صفقات الاندماج والاستحواذ ، وتعمل عبر قطاعات صناعية متعددة بدلاً من واحدة فقط.
ما هو الشطب؟
يحدث الشطب عندما لا يتم تداول أسهم الشركة علنًا. هناك عدد من العوامل التي يمكن أن تسهم في ذلك ، بما في ذلك الأداء المالي السيئ للشركة ، وعدم القدرة على تلبية متطلبات الإدراج ، أو قرار الشركة بالانسحاب من التداول العام. إن انخفاض السيولة وانخفاض القيمة السوقية لأسهم المساهمين مجرد جانبين سلبيين محتملين لشطب القائمة.
ما هو خيار جرينشو؟
يُمنح متعهدو الاكتتاب "خيار greenshoe" ، أو الحق في بيع المزيد من الأسهم في طرح عام أولي (IPO) إذا كان الطلب على السهم أعلى من المتوقع. يتمتع المستثمرون بفرصة الشراء في الشركة بسعر أقل بفضل هذا الخيار ، والشركة قادرة على جمع المزيد من الأموال.
ما هو العرض المفتوح؟
عندما تقدم شركة عرضًا ثانويًا لأسهم جديدة لمساهميها الحاليين بسعر مخفض ، يُعرف هذا بالعرض المفتوح. الدوافع الأساسية للقيام بذلك هي تعزيز تقييم الشركة وبالتالي جذب المزيد من المستثمرين. زيادة مشاركة المساهمين وحماية الشركة من الاستحواذ العدائي هدفان إضافيان يمكن تحقيقهما من خلال عرض مفتوح.
ما هو عرض العطاء؟
في عرض المناقصة ، تقدم الشركة أو الطرف الثالث عرضًا عامًا لشراء عدد كبير من الأسهم من المساهمين الحاليين بسعر أعلى من سعر السوق. من أجل السيطرة على شركة أو حصة كبيرة في شركة دون المرور بعملية طويلة ومكلفة للاستحواذ الكامل ، تُستخدم عروض المناقصات بشكل شائع.
الأسئلة الشائعة حول سوق رأس المال
ماذا يفعل سوق رأس المال الأسهم؟
أسواق رأس المال (ECM) هي الفريق أو المجموعة المسؤولة عن تقديم المشورة بشأن الأسهم والأدوات المرتبطة بالأسهم والمشتقة من الأسهم مثل الأسهم والعقود الآجلة والمقايضات والخيارات. سيتعاون فريق ECM بشكل وثيق مع العميل لإدارة المعاملات وتخطيط عروض المخزون وزيادة التقييم.
ما هو DCM و ECM؟
ECM هو اختصار لـ Equity Capital Markets ، في حين أن DCM هو اختصار لـ أسواق رأس المال المدينة. ترتبط مجموعتي الأعمال ، كما توحي الأسماء ، بتجمعات كبيرة من رأس المال في أسواق المال بالجملة ، أحدهما أسواق الأسهم والآخر أسواق الديون.
ما هو المقصود برأس المال السهمي؟
إنها رأس مال (مثل الأسهم أو الأرباح الفائضة) خالية من الديون خاصة: رأس المال المستلم مقابل فائدة في ملكية الأعمال.
ما هو مثال سوق الأسهم؟
سوق الأسهم (يشار إليه غالبًا باسم سوق الأوراق المالية) هو سوق لتداول أدوات الأسهم. الأسهم هي أوراق مالية تمثل مطالبة بأرباح وأصول الشركة (Mishkin 1998). مثال على أداة حقوق الملكية سيكون أسهم عادية، مثل تلك المتداولة في بورصة نيويورك.
