تتطلب جميع المعاملات التجارية تقريبًا المال ، مما يجعل من الحكمة الإدارة المالية جزء مهم من تشغيل الأعمال .
في هذه المقالة ، سنناقش درجة الرافعة المالية ، وكيفية حساب DFL ، وأهمية الرافعة المالية ، وغير ذلك الكثير.
ما هي درجة الرافعة المالية (DFL)؟
درجة الرافعة المالية (DFL) هي نسبة الرافعة المالية التي تقيس حساسية أرباح الشركة لكل سهم (EPS) للتقلبات في الربح التشغيلي نتيجة للتغيرات في هيكل رأس المال. تقيس درجة الرافعة المالية (DFL) النسبة المئوية للتغير في ربحية السهم للتغيير في الربح التشغيلي ، والمعروف أيضًا باسم الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (الربح قبل الفوائد والضريبة والاستهلاك).
تظهر هذه العلاقة أنه كلما ارتفع مستوى الرافعة المالية ، زادت تقلبات العوائد. نظرًا لأن أسعار الفائدة عادة ما تكون مصروفات ثابتة ، فإن الرافعة المالية تزيد من العوائد وربح السهم. هذا جيد عندما يزداد ربح التشغيل ، ولكن يمكن أن يكون مشكلة عندما يكون الربح التشغيلي تحت الضغط.
تحسين المستوي المالي
الرافعة المالية هي نسبة حقوق ملكية الشركة إلى الديون المالية. إنه عنصر مهم في السياسة المالية للشركة. يمكن أن تعني الرافعة المالية أيضًا استخدام الموارد المالية للشركة بسعر ثابت. الرافعة المالية بمقدار اثنين تعني أنه بالنسبة للدولار الواحد من الأسهم ، يوجد دولاران في الدين المالي. يمكّن هذا الشركة من استخدام الديون لتمويل عمليات الاستحواذ على الأصول.
يستخدم مفهوم الرافعة المالية على نطاق واسع في عالم الأعمال. يتم استخدامه بشكل أساسي لزيادة ربحية حقوق ملكية الشركة ، خاصةً عندما تكون الشركة غير قادرة على زيادة كفاءتها التشغيلية وعائد الاستثمار. نظرًا لأن عائدات القروض أعلى من الفائدة المستحقة على الديون ، فإن الربح الإجمالي للشركة يزداد ، وفي النهاية ربح المساهمين.
يمكن أن يكون تأثير الرافعة المالية مواتيا أو غير موات. تكون موجبة عندما يكون الدخل أكبر من تكلفة الدين. ومع ذلك ، فإنها تكون سالبة عندما تكون أرباح الشركة أقل من تكلفة التأمين على الأموال. الرافعة المالية هي مصدر أساسي لرأس المال لدعم استثمارات المساهمين المحدودة. كما أنه يساعدك في الحصول على عائد مثالي على حقوق الملكية.
ما هي مصادر الرافعة المالية؟
عندما تقرر شركة استخدام تمويل الديون للغالبية العظمى من أصولها ، فإن الرافعة المالية موجودة. تلجأ الشركات إلى هذه الطريقة عندما تكون غير قادرة على تحقيق مطالب رأس المال الخاصة بها عن طريق إصدار أسهم في السوق المفتوحة. ستنظر الشركة التي تعاني من نقص السيولة في القروض وخطوط الائتمان وأشكال التمويل الأخرى إذا كانت بحاجة إلى مزيد من التمويل.
ما هي أنواع الرافعة المالية؟
تأتي الرافعة المالية في نسختين أساسيتين: المالية والتشغيلية. يمكن للشركة زيادة رأس المال عن طريق إصدار أوراق مالية ذات دخل ثابت أو عن طريق اقتراض الأموال مباشرة من المقرض من أجل تعزيز الرافعة المالية.
صيغة DFL
تحسب صيغة درجة الرافعة المالية التغيير في صافي الدخل الناتج عن التغيير في أرباح الشركة قبل الفوائد والضرائب. يساعد في تحديد مدى حساسية ربح الشركة للتغيرات في هيكل رأس المال.
كما يتضح من الصيغ أدناه ، لا يمكن حساب مستوى الرافعة المالية إلا من حساب الربح والخسارة. تقيس صيغة DFL التغير في صافي الدخل عندما تتغير نتيجة التشغيل بنسبة 1٪ (والتي يمكن الإشارة إليها أيضًا باسم الأرباح قبل الفوائد والضرائب أو EBIT). يمكن قراءة ناتج معادلة DFL على أنه "لكل تغيير بنسبة 1٪ في نتيجة التشغيل ، يتغير صافي النتيجة بنسبة X٪".
على الرغم من أن الصيغ تتحدث فقط عن نفقات الفائدة ، إلا أنه يجب أيضًا تضمين أرباح رأس المال المفضل ، لأن هذا هو أكثر أنواع التمويل شيوعًا. عندما تفضل الشركة رأس المال في هيكل رأس مالها. إذا كانت الشركة مربحة وليس لديها تمويل بخلاف حقوق الملكية ، فإن DFL يساوي 1. في معظم الحالات ، ومع ذلك ، يكون DFL دائمًا أكبر من 1 ، حيث يتم استخدام الديون وتمويل رأس المال المفضل غالبًا لزيادة حقوق الملكية.
ماذا يخبرك مستوى الرافعة المالية؟
كلما ارتفع DFL ، زادت تقلبات ربحية السهم (EPS). نظرًا لأن الفائدة عبارة عن نفقات ثابتة ، فإن الرافعة المالية تزيد من العائد على الاستثمار وعائد السهم ، وهو أمر جيد عندما يرتفع الدخل التشغيلي ، ولكن يمكن أن يكون مشكلة خلال الأوقات الاقتصادية الصعبة عندما يكون الدخل التشغيلي تحت الضغط.
DFL لا تقدر بثمن في مساعدة الشركة على تقييم مقدار الدين أو الرافعة المالية للاختيار في هيكل رأس المال الخاص بها. إذا كان الدخل التشغيلي مستقرًا نسبيًا ، فستكون أرباح وأرباح السهم مستقرة أيضًا ويمكن للشركة تحمل ديون كبيرة. ومع ذلك ، إذا كانت الشركة تعمل في صناعة تكون فيها نتائج التشغيل متقلبة للغاية ، فقد يكون من الحكمة إبقاء مستويات الديون منخفضة إلى مستويات يمكن التحكم فيها.
يختلف استخدام الرافعات المالية بشكل كبير حسب الصناعة والصناعة. هناك العديد من القطاعات الصناعية التي تعمل فيها الشركات بدرجة عالية من النفوذ المالي. متاجر البيع بالتجزئة وشركات الطيران ومحلات السوبر ماركت والمرافق و المؤسسات المصرفية هي أمثلة كلاسيكية. لسوء الحظ ، لعب الاستخدام المفرط للرافعة المالية من قبل العديد من الشركات في هذه القطاعات دورًا مهمًا في إجبار العديد منها على تقديم ملف للإفلاس بموجب الفصل 11.
درجة الرافعة المالية مقابل الرافعة المالية للميزانية العمومية
في حين أن كل من مستوى الرافعة المالية المحسوبة من بيان الدخل ومقياس الرافعة المالية الأكثر شيوعًا المستخدم في الميزانية العمومية لهما علاقة بقياس المخاطر على هيكل رأس مال الشركة ، إلا أنه يفعل ذلك بطريقتين مختلفتين ويمكنك أحيانًا أن تؤدي إلى نتائج متضاربة.
تنشأ الاختلافات لأن أسعار الفائدة على الديون يمكن أن تختلف اختلافًا كبيرًا بين الشركات أو الصناعات ، كما يمكن أن تتغير أسعار الفائدة على الديون بمرور الوقت. قد يكون مقدار الرافعة المالية في الميزانية العمومية هو نفسه ، ولكن إذا كانت أسعار الفائدة مختلفة ، فإن مقدار الرافعة المالية سيكون مختلفًا لأن مصروفات الفائدة يتم تحميلها على نفس الدين بالدولار.
كيفية قياس تأثير الرافعة المالية
يتم قياس تأثير الرافعة المالية عن طريق طرح معدل العائد الاقتصادي بعد خصم ضريبة الشركات من العائد على حقوق الملكية. نظرًا لأن عائد المساهمين على حقوق المساهمين عادةً ما يكون أعلى من نسبة الأداء الاقتصادي ، فإن الرافعة المالية تلعب دورًا مهمًا في تلبية توقعات المستثمرين بشأن العائد على حقوق الملكية. لهذا السبب ، يتم قياس الرافعة المالية من خلال كيفية تأثير الدين الإضافي على أرباح كل مساهم عادي.
ما هي أهمية الرافعة المالية؟
توفر الرافعة المالية للشركات الفوائد التالية:
- الرافعة المالية هي أداة أساسية يمكن للإدارة العليا استخدامها لاتخاذ أفضل قرارات التمويل والاستثمار.
- يقدم مجموعة متنوعة من مصادر التمويل التي يمكن للشركة من خلالها تحقيق أرباحها المستهدفة.
- الرافعة المالية هي أيضًا تقنية استثمارية مهمة لأنها تساعد الشركات على تحديد عتبة لتنمية أعمالها. على سبيل المثال ، يمكن أن يوصي بحدود لتوسيع الأعمال بمجرد أن يكون العائد المتوقع على الاستثمار الإضافي أقل من تكلفة الدين.
وفي الختام
يمكن أن يؤدي فهم مستوى الرافعة المالية للشركة إلى تمكين المستثمر من تقييم المخاطر والعائد المرتبط بهيكل رأس المال. نفقات الفائدة هي أكثر أنواع التمويل شيوعًا. ومع ذلك ، إذا كانت الشركة لديها التزامات إيجار أو مخزون مفضل في هيكل رأس المال الخاص بها ، فيجب أيضًا تضمين المدفوعات ذات الصلة في حساب DFL.
ونحن نوصي أيضا التالي
