أسواق رأس المال المدين (DCM): دليل مفصل!

أسواق رأس المال الديون

إذا قال شخص ما إنه يعمل في أسواق رأس المال المدين (DCM) ، فقد تفكر في السند. رابطة عالية الجودة.
أو لا يمكنك التفكير في أي شيء على الإطلاق ، لأن المعلومات المتوفرة عن أسواق الدين أقل بكثير مما هي متوفرة حول أسواق الأسهم.
الدين أقل وضوحًا من حقوق الملكية ، لكنه يوفر فوائد عديدة - لكل من الشركات المصدرة له وللمصرفيين الذين يقدمون المشورة لهم في سياق DCM. في هذا المنشور ، سوف ندرس أسواق رأس المال للديون. ستتعلم ما يلزم لتكون محلل أسواق رأس مال دين ، بالإضافة إلى رواتبهم ووصف وظيفتهم.

ما هي أسواق الديون الرأسمالية؟

أسواق رأس المال المدين (DCM) ، المعروفة غالبًا باسم أسواق الدخل الثابت ، هي أسواق رأس مال منخفضة المخاطر حيث يقرض المستثمرون الشركات مقابل سندات الدين. تستخدم الشركات أيضًا هذه الأسواق لتمويل نفسها من خلال القروض ، مما يساعد على تنويع مواردها المالية.

لماذا يجب أن تستثمر في أسواق رأس المال المدين؟

توفر سندات الدين للمستثمرين تدفق الدخل (ومن ثم الاسم "الدخل الثابت") وكذلك الحفاظ على رأس المال (في معظم الحالات). يأخذ جميع المستثمرين في الاعتبار مستوى المخاطرة مقابل مستوى العائد عند اتخاذ قرارات الاستثمار ، وقد قام العديد من المستثمرين بتفاوت درجات تحمل المخاطر. ينجذب بعض المستثمرين إلى مفهوم المخاطرة العالية / العائد المرتفع ويبحثون عن فرص في أسواق رأس المال. من ناحية أخرى ، عادة ما تكون أدوات الدين في أسواق رأس المال للديون أكثر جاذبية للمستثمرين الذين يبحثون عن استثمار منخفض المخاطر وذو دخل ثابت.

سندات الدين

هذه هي الالتزامات التي قدمتها الشركة للمقرضين في مقابل التمويل. على سبيل المثال ، السندات وسندات الخزانة وأدوات سوق المال وما إلى ذلك. يتم توفيرها عادةً مع إضافة أسعار الفائدة التي لا تتقلب. وهي تستند إلى القدرة المتوقعة للمقترض على سداد ديونه. على سبيل المثال ، إذا كان المقترض لا يبدو أنه لديه القدرة على السداد ، فإن سعر الفائدة على سند الدين سيكون أكبر ؛ وعلى العكس من ذلك ، إذا كان لدى المقترض مثل هذه القدرة ، فسيكون سعر الفائدة على سند الدين أقل.

ما هو الإجراء للحصول على سندات الدين؟ السوق الأولية و سوق ثانوي هما السبيلان الرئيسيان للحصول على سندات الدين. السوق الأساسي هو المكان الذي تصدر فيه الحكومات والشركات سنداتها مباشرة. الأفراد الذين حصلوا بالفعل على شهادات السندات يسافرون إلى سوق ثانوي لإعادة بيع السند بسعر أكبر أو أقل ، بناءً على العرض والطلب.

تصنيفات السندات

السندات هي نوع من الاستثمار الذي تقدمه فرق أسواق رأس المال المدين. السندات هي مجموعة متنوعة من الأوراق المالية ذات سمات وسمات مختلفة للمخاطر والعائد.

فيما يلي قائمة بالسندات الأكثر شيوعًا ، جنبًا إلى جنب مع وصف عام لخصائصها:

# 1. سندات الدرجة الاستثمارية:

تمثل هذه السندات غالبية السوق ولديها حد أدنى من المخاطر وأسعار الفائدة. يتم استخدامها عادة لتمويل رأس المال العامل والعمليات التجارية الروتينية.

# 2. السندات ذات العائد المرتفع:

ضع في اعتبارك أن العائد يدل أيضًا على الاهتمام. نتيجة لذلك ، هذه سندات عالية الفائدة. كما أنها أكثر الأنواع خطورة لأنها تصدر عادةً من قبل الشركات التي قد تتخلف عن سداد مدفوعاتها.

# 3. السندات الحكومية:

لتمويل أنشطتها ، تبيع الحكومات السندات للمستثمرين. ربما تكون معتادًا عليهم مثل سندات الخزانة في الولايات المتحدة. غالبًا ما تكون هذه أكثر أمانًا من سندات الشركات ، لكن شروطها لا تزال تتحدد من خلال كيفية تقييم السوق لمدى ملاءمتها الائتمانية. من ناحية أخرى ، فإن السندات الحكومية مدعومة بشكل عام بالإيمان الكامل والجدارة الائتمانية للحكومة.

تصدر سندات الأسواق الناشئة من قبل البلدان النامية ، عادة عن طريق حكوماتها. وعادة ما تواجه هذه البلدان تحديات سياسية واقتصادية متزايدة ، مما يؤدي إلى تصنيفات ائتمانية أضعف وعوائد أعلى.

# 4. سندات بلدية:

تمتلك الولايات المتحدة أكبر سوق لهذه الأنواع من السندات. يتم إصدارها من قبل جهات حكومية مختلفة ، بما في ذلك المدن والمناطق التعليمية والمحافظات.

ما هو الفرق بين DCM وأسواق رأس المال؟ (ECM)

التمييز الأساسي بين DCM و ECM هو نوع نشاط الاستثمار الذي يحدث. يقرض المستثمرون الأموال للشركات في DCM. يقوم المستثمرون في ECM بشراء جزء من حقوق ملكية الشركة. هذان النشاطان الاستثماريان لهما مستويات مختلفة للغاية من المخاطر والمكاسب. يُعرض على المستثمرين سعر قسيمة ثابت مع أدوات الدين. هذا هو السبب في أن السوق يُعرف كثيرًا باسم سوق الدخل الثابت ، ونتيجة لذلك ، فإنه يوفر عائدًا أقل على الاستثمار عند مقارنته بالأسهم.

الوصف الوظيفي لمحلل أسواق رأس المال

تتطلب وظيفة محلل أسواق رأس المال للديون ، مثل ECM ، أن تروي حكايات عن الشركات والحكومات والمنظمات الأخرى في المنظمة حتى يتمكنوا من الحصول على التمويل بسهولة أكبر. ومع ذلك ، فإن الخطوط السردية والجهات الفاعلة في تلك القصص تتغير.

على سبيل المثال ، في حين أن المستثمرين في الأسهم يهتمون بإمكانيات تطوير الشركة وجوانبها الإيجابية ، فإن مستثمري الديون يهتمون أكثر بمنع الخسائر لأن الجانب الصعودي محدود.

نتيجة لذلك ، سوف يركزون على أ استقرار التدفق النقدي للشركة ، الإيرادات المتكررة وتغطية الفوائد ومخاطر الأعمال.

إنهم يريدون سماع قصة تنتهي ، "ستحصل على عائد سنوي بنسبة XX في المائة ، وحتى في أسوأ الحالات ، ستدفع الشركة رأس المال".

يمكنك توقع النوع التالي من الوظيفة كمحلل إذا كنت تعمل في مجال نشأة الديون في أسواق رأس المال للديون:

# 1. العروض التقديمية لتحديث السوق:

قد تتعاون مع فريق تغطية الصناعة لتقديم أفكارك حول خيارات التمويل في السوق الحالية. قد تحتوي هذه الصفحات على معلومات حول مقدار الأموال التي تم جمعها ، وعدد العروض المكتملة ، والرافعة المالية الإجمالية للسوق ، وشروط العروض الأخيرة.

# 2. مقارنات الديون (كومبس):

يشبه المفهوم الشركات العامة المماثلة (الشركات العامة) أو تحليل الشركة المقارن ، ولكن نظرًا لأن هذه لإصدارات الديون ، فإن البيانات المقدمة تختلف اختلافًا كبيرًا. اسم المُصدر ، وتاريخ العرض والمبلغ ، وسعر القسيمة ، ونوع الأوراق المالية (على سبيل المثال ، السندات المضمونة الرئيسية مقابل السندات الثانوية) ، والسعر الحالي ، والتصنيف الائتماني للمُصدر ، والعائد حتى الاستحقاق (YTM) ، والعائد إلى الأسوأ (YTW) وإحصائيات ونسب الائتمان مثل الديون / EBITDA و EBITDA / الفائدة والتدفق النقدي / الفائدة الحرة أمثلة.

# 3. دراسات الحالة:

لتحفيز العملاء المحتملين وإبلاغهم ، ستقوم أيضًا بإنتاج شرائح عن خدمات سابقة مماثلة. للقيام بذلك بنجاح ، ستحتاج إلى فحص تفاصيل كل عرض ، وقراءة ورقة الشروط ، وتقييم أداء الشركة بعد العرض. فيما يلي بعض الأمثلة:

# 4. مذكرة داخلية:

ستكتب هذا المستند لتوضيح قصة قضية الديون المقترحة. سيؤدي هذا إلى إخطار اللجنة الداخلية في البنك الذي تتعامل معه بالمخاطر التي تنطوي عليها.

# 5. مذكرة فريق المبيعات:

على غرار مذكرة قوة مبيعات الأسهم ، لكن أكثر تقنية قليلاً. يساعد ممثلي المبيعات في الترويج لعرض السندات للمستثمرين المحتملين.

# 6. التحدث مع العملاء والمستثمرين:

بصفتك مشاركًا ، ستفعل المزيد من هذا ، على الرغم من أن المستثمرين كثيرًا ما يتصلون بالمجموعة لمعرفة المزيد عن إصدار الشركة - أحيانًا من خلال فريق المبيعات. ستتلقى هذه المكالمات إذا كان الجميع مشغولاً أو غير متاح. كل أسبوع ، سترسل مجموعة DCM أسعارًا إرشادية للعملاء حتى يتعرفوا على شروط الخدمات الجديدة الممكنة.

# 7. النماذج المالية:

في تحليل الائتمان ، تقوم بتطوير نماذج مكونة من 3 بيانات مع سيناريوهات متعددة (على سبيل المثال ، Base ، الجانب السلبي ، والجانب السلبي الشديد) وتفحص كيف تختلف مقاييس ونسب ائتمان الشركة (الديون / EBITDA ، EBITDA / الفائدة ، وما إلى ذلك) من الناحية النظرية. من الناحية العملية ، تجري العديد من مجموعات DCM القليل من النماذج المالية لأن الإصدارات ذات التصنيف الاستثماري سهلة التحليل للغاية. يتم تحديد أسعار وشروط السندات بشكل متكرر من خلال التصنيف الائتماني للعميل والمعلومات المالية الأساسية.

راتب محلل أسواق رأس المال

على مستوى المحلل ، فإن راتب أسواق رأس المال المدين يمكن مقارنته براتب أي مجموعة أخرى.

الحد الأقصى للراتب للمديرين الإداريين ، أي محلل أسواق رأس المال وكبار المصرفيين ، من ناحية أخرى ، أقل لأن الرسوم والهوامش أقل ، ويتم توزيع الرسوم بشكل أكثر توازناً.

لا يزال بإمكان محلل أسواق رأس المال حسن الأداء MD في مركز مالي أن يكسب مليون دولار أو أكثر سنويًا ، ولكن من غير المرجح أن يتحرك إلى أعلى من ذلك بكثير.

يزعم البعض أن DCM توفر فرصًا وظيفية طويلة الأجل أكبر من ECM نظرًا لأنها "أكثر استقرارًا" ومن غير المرجح أن يتم تسريح المصرفيين أثناء فترات الركود.

هذا صحيح جزئيًا لأن أسواق الأسهم تميل إلى الإغلاق بسرعة وحسم أكبر من أسواق الديون ؛ أيضًا ، تنتقل مجموعة المهارات في DCM إلى نطاق أوسع من الصناعات الأخرى.

ومع ذلك ، فإن هذه الفكرة مبالغ فيها بعض الشيء لأنه في حالة الركود الحاد ، سيتم تسريح العديد من المصرفيين من جميع الفئات.

الخبر السار هو أنه في DCM ، يمكنك الوصول إلى نطاق أوسع من خيارات الخروج من ECM.

لا يجوز لك التحويل إلى مجموعات مختلفة داخل البنك الذي تتعامل معه فحسب ، بل يمكنك أيضًا التقدم لشغل وظائف الخزينة في تمويل الشركات في الشركات العادية ووكالات التصنيف الائتماني والخدمات المصرفية للشركات وأبحاث الائتمان.

النبأ السيئ هو أن DCM لا تزال ليست مكانًا جيدًا للبدء إذا كنت ترغب في الدخول في الأسهم الخاصة أو صناديق التحوط.

علاوة على ذلك ، في حين أن هناك العديد من صناديق التحوط التي تركز على الائتمان ، فإن الغالبية منها تستثمر في السندات ذات العائد المرتفع أو الميزانين أو غيرها من الأوراق المالية ذات المخاطر العالية / المكافآت المحتملة بدلاً من الإصدارات ذات الدرجة الاستثمارية.

لذلك ، إذا كنت ترغب في العمل في الأسهم الخاصة أو صناديق التحوط ، فيجب عليك الانضمام إلى مجموعة صناعية قوية أو فريق اندماج واستحواذ.

ومع ذلك ، إذا كنت ترغب في الحصول على مهنة طويلة الأمد من خلال الخدمات المصرفية ، فإن DCM يعد بديلاً ممتازًا لأنه سيكون لديك أسلوب حياة أفضل بينما تكسب الكثير.

كما أنها توفر فرصًا جيدة إذا كنت مهتمًا بمناصب أخرى متعلقة بالائتمان أو تمويل الشركات في الشركات العادية.

أسئلة متكررة حول أسواق رأس المال

هل DCM الدخل ثابت؟

تُعرف أسواق رأس المال بالديون (DCM) أيضًا باسم أسواق الدخل الثابت ، وهي منخفضة المخاطر

هل ECM أفضل من DCM؟

يفوق إصدار DCM عدد ECM بشكل كبير. في كل عام ، يتجاوز حجم الدين الصادر عالميًا مبلغ حقوق الملكية الصادر بأربعة أو خمسة أضعاف. من الناحية العملية ، هذا يعني أن المصرفيين ECM و DCM يلعبون أدوارًا مختلفة جدًا.

كيف أسواق الديون الرأسمالية كسب المال؟

يقوم المقترضون / المُصدرون - الذين يمكن أن يكونوا شركات أو بنوكًا أو حكومات - بجمع الأموال في أسواق رأس المال عن طريق بيع التزامات الديون (القروض القابلة للتداول) للمستثمرين. يتكون الربح على السندات من مدفوعات الفائدة التي يتلقاها المستثمر بالإضافة إلى أي مكاسب في القيمة السوقية للسند.

  1. وسطاء ECN: أفضل 9 لعملاء المملكة المتحدة وأستراليا والولايات المتحدة (+ دليل مفصل) (يفتح في علامة تبويب متصفح جديدة)
  2. السوق الثانوية: كيفية التداول في السوق الثانوية
  3. سندات الضمان: ما هي سندات الضمان (+ الممارسات الأمريكية)
  4. النسبة النقدية: الصيغة والحسابات والأمثلة
  5. الملخص التنفيذي: كيفية كتابة ملخص تنفيذي لخطة العمل والقروض المصرفية
اترك تعليق

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول المشار إليها إلزامية *

ربما يعجبك أيضا
تفاصيل أكثر

أفضل قروض يوم الدفع عبر الإنترنت: أفضل 10 شركات في عام 2023

جدول المحتويات إخفاء قروض يوم الدفع 10 أفضل قروض يوم الدفع عبر الإنترنت 1.LendUp2. رينموني 3. الكربون 4. الفرع 5. المال العادل 6. المصروفات النثرية 7. يوم الدفع…