واحدة من أبسط استراتيجيات تداول الخيارات هي البيع على المكشوف والمكالمة الطويلة التي تتضمن خيارًا واحدًا فقط. سنكتشف هنا المزيد حول ماهية خيار البيع على المكشوف من خلال مقارنته بمثال. سنقارن التدفقات النقدية الخاصة بهم والمخاطر التي ينطوي عليها الأمر وسنختتم بالتوصيات حول وقت تداول كل من الاستراتيجيات.
ما هو البيع على المكشوف؟
البيع على المكشوف هو في الأساس بيع خيار البيع. خيار البيع أو البيع هو أداة مشتقة في السوق المالية تمنح حاملها الحق في بيع أصل بسعر معين بحلول (أو في) تاريخ محدد لكاتب البيع (أي البائع). ال حائز هنا يعني الشخص الذي يشتري الخيار ، بينما يُعرف السعر المعين باسم ضرب. لذلك عندما يبيع المتداول خيار بيع ، يُقال إنه يقوم ببيع خيار البيع على المكشوف. هنا يبيع المتداول الحق في بيع الأسهم الأساسية لخيار البيع في المستقبل - في أي وقت قبل انتهاء صلاحية الخيار. يبيعها المتداول بالسعر المحدد لعقد الخيار المعروف بسعر الإضراب ولعدد معين من الأسهم في العقد.
يستخدم المتداول أسلوب البيع على المكشوف بهدف تحقيق الربح من مبلغ علاوة الخيار التي يتقاضاها دون تنفيذ الخيار. عندما يمارس مشتري الخيار الخيار ، يحتاج البائع إلى شراء السهم الأساسي بسعر إضراب الخيار (سعر محدد). سيؤدي هذا إلى تكبد خسارة. وذلك لأن مشتري الخيار لن يمارس خياره إلا إذا انخفض سعر سوق الأسهم عن سعر الإضراب.
استراتيجية خيار البيع القصير
عندما تبيع بدون نية شراء السهم ، فأنت تريد أن تنتهي صلاحية العروض التي تبيعها بلا قيمة. الاستراتيجية هي احتمالية منخفضة للربح إذا ظل السهم فوق سعر الإضراب ولكنه يشكل مخاطرة كبيرة مع انخفاض سعر السهم. قد تسأل ما هي الإمكانات الكامنة في استراتيجية خيار البيع القصير؟ يذهب معظم المتداولين إلى هذه الإستراتيجية نظرًا لارتفاع احتمالية النجاح عند بيع عمليات البيع غير النقدية. وبالتالي ، عندما يتحرك السوق ضدك ، يجب أن يكون لديك خطة وقف الخسارة. لذا راقب الإستراتيجية أثناء تطورها.
ومع ذلك ، فإن هذه الاستراتيجية مبنية على مجرد تكهنات ومن ثم فهي محفوفة بالمخاطر. يناسب في الغالب التجار المخضرمين. يتم تشغيله عندما يكون السوق صعوديًا إلى محايد.
هناك مساحة كبيرة مناسبة لهذه الإستراتيجية. طالما أن سعر السهم أعلى أو بسعر التنفيذ ، فسوف تحقق أقصى ربح. لهذا السبب تجذب هذه الإستراتيجية معظم المتداولين. بالنسبة لسيناريو الربح الأقصى المحتمل ، يقتصر الربح المحتمل على العلاوة المستلمة لبيع البيع. أيضًا ، بالنسبة لأقصى خسارة محتملة ، فهي كبيرة ولكنها محدودة بسعر الإضراب مطروحًا منه العلاوة إذا ذهب السهم إلى الصفر.
مميزات خيار البيع على المكشوف
تتضمن بعض مزايا خيار البيع على المكشوف ما يلي:
- يحدد سعر أعلى للعقود الآجلة.
- تكون تكلفة المكالمة أقل ببيع الوضع.
- إنه مرن للغاية ، قابل للإزاحة في أي وقت.
سلبيات خيار البيع على المكشوف
- الفائدة المحدودة من الحد الأدنى لسعر العقود الآجلة
- حساب رأس المال للتعرض المحتمل للهامش
- إذا قمت بالتعويض قبل انتهاء الصلاحية ، فسيؤدي ذلك إلى تغيير التكلفة & P / L (ميزة في سوق أعلى ، وعيوب في سوق أقل)
يستخدم المتداولون خيار البيع على المكشوف لشراء الأوراق المالية الأساسية. للحصول على مثال على خيار البيع ، افترض أنك تريد شراء سهم بسعر 20 دولارًا ، لكنه يتداول حاليًا بسعر 25 دولارًا. بيع خيار شراء بسعر 20 دولارًا يعني أنه إذا انخفض السعر إلى أقل من 20 دولارًا ، فسيتعين عليك شراء هذا السهم بسعر 20 دولارًا. هذا ما تريد القيام به على أي حال. الفائدة هنا هي أنك تحصل على علاوة لكتابة الخيار. إذا حصلت على قسط 2 دولار لكتابة الخيار ، فهذا يعني أنك خفضت سعر الشراء إلى 18 دولارًا. إذا لم ينخفض سعر الأصل إلى أقل من 20 دولارًا ، فستظل تحتفظ بعلاوة 2 دولار.
ما هي مخاطر خيار البيع على المكشوف؟
الربح من البيع على المكشوف يقتصر على العلاوة المستلمة ، لكن المخاطرة يمكن أن تكون كبيرة أيضًا. عند كتابة صفقة ، يحتاج الكاتب إلى شراء الأصل بسعر الإضراب. لذلك عندما ينخفض سعر الأصل إلى ما دون سعر الإضراب ، يمكن أن يواجه كاتب البيع خسارة كبيرة.
بالنظر إلى مثال خيار البيع القصير هذا ، بافتراض أن سعر التنفيذ هو 25 دولارًا ، وانخفض سعر الأصل إلى 20 دولارًا ، سيواجه كاتب البيع خسارة قدرها 5 دولارات لكل سهم. يمكنهم إغلاق تداول الخيارات لتحقيق خسارة. خلاف ذلك ، يمكنهم ترك الخيار تنتهي صلاحيته مما يؤدي إلى ممارسة الخيار وسيمتلك كاتب البيع الأصل الأساسي عند 25 دولارًا.
إذا مارس المتداول الخيار واحتاج الكاتب إلى شراء الأسهم ، فسيتطلب ذلك مصروفًا نقديًا إضافيًا. في هذه الحالة ، لكل عقد بيع قصير ، سيحتاج المتداول إلى شراء ما قيمته 2,500 دولار من الأسهم (25 دولارًا × 100 سهم).
التعديل المحتمل للاستراتيجية
بالنسبة للسوق الصاعدة ، فإن إعادة شراء خيار البيع على المكشوف سيؤثر في العلاوة. يمكنك طرح خيار الشراء الطويل لتحقيق أرباح من زيادة السعر. أيضًا ، يمكنك بيع مكالمات إضراب أعلى لتوليد رصيد إضافي.
وبالمثل ، في السوق الهابطة ، يمكنك طرح مكالمة طويلة للحصول على مدخرات من انخفاض السعر. أيضًا ، يمكنك طرح بيع قصير لتوسيع نطاق الفرص للاستفادة من انخفاض الأسعار.
مثال على خيار البيع القصير
افترض أن المستثمر هو شموع صاعدة على الأسهم الافتراضية ABC Corporation ، والتي يتم تداولها حاليًا بسعر 30 دولارًا للسهم الواحد. في مثال خيار البيع القصير هذا ، يعتقد المستثمر أن السهم سيرتفع إلى 40 دولارًا خلال الأشهر العديدة القادمة. يمكن للمتداول ببساطة شراء الأسهم ، لكن هذا يتطلب رأس مال 3,000 دولار لشراء 100 سهم. يمكن أن تولد كتابة وضع الشراء دخلاً بسهولة ، ولكنها قد تؤدي إلى خسارة لاحقًا.
يكتب المستثمر بعد ذلك خيار بيع واحد بسعر إضراب يبلغ 32.50 دولارًا ، تنتهي صلاحيته في ثلاثة أشهر مقابل 5.50 دولارات. لذلك ، الحد الأقصى للربح يقتصر على 550 دولارًا (5.50 دولارًا × 100 سهم). الحد الأقصى للخسارة هنا هو 2,700 دولار ، أو (32.50 دولار - 5.50 دولارات) × 100 سهم. تحدث الخسارة القصوى إذا انخفض الأصل إلى الصفر ويحتاج كاتب البيع إلى شراء الأسهم بسعر 32.50 دولارًا. في مثال خيار البيع القصير هذا ، يتم تعويض الخسارة جزئيًا عن طريق العلاوة المستلمة.
اقرأ أيضًا: شرح المكالمة القصيرة مقابل المكالمة الطويلة! مقارنة المخاطر والمكافآت
ما هو الشيء المشترك بين المكالمات الطويلة والبيعية القصيرة
مكالمة طويلة والبيع القصير من بين أبسط استراتيجيات الخيارات. كلاهما ينطوي على خيار واحد فقط. كلاهما صعودي ، مما يعني أنهما يكسبان المال عندما يرتفع الأمن الأساسي ويخسران عندما ينخفض الأساسي.
قد يبدو أنهما متماثلان ولا يهم أيهما تختار عندما تعتقد أن السهم سيرتفع. إنه مهم على أي حال. في الحقيقة ، هاتان الإستراتيجيتان تختلفان في نواحٍ متنوعة ، والتي سوف نوضحها في مثال.
مثال
بافتراض أنك تعتقد أ مخزون، التي يتم تداولها حاليًا بسعر 35 دولارًا للسهم الواحد ، قد ترتفع. عليك أن تختار بين شراء خيار شراء بقيمة 35 دولارًا وبيع وضع إضراب بقيمة 35 دولارًا. يتم تداول كلا الخيارين حاليًا بسعر 2 دولار لكل سهم أو 200 دولار لعقد واحد (أي 100 سهم من الأسهم الأساسية).
التدفق النقدي الأولي
تقوم ببدء مركز استدعاء طويل عن طريق شراء وضع. لذلك ، لبدء التجارة ، يجب عليك دفع علاوة الخيار - في مثالنا 200 دولار.
يمكنك بدء مركز بيع قصير عن طريق بيع خيار بيع. لذلك ، سوف تحصل على قسط.
ومن ثم ، يكون للمكالمة الطويلة تدفق نقدي أولي سلبي بينما يكون لصفقة الشراء القصيرة إيجابية.
أقصى ربح ممكن
تحقق المكالمة الطويلة المال عندما يرتفع السهم الأساسي. إذا كان السهم أعلى من سعر الإضراب البالغ 35 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فإن قيمة خيار الشراء سترتفع بالدولار مقابل الدولار مع السهم. على سبيل المثال ، إذا انتهى السهم عند 40 دولارًا ، فستكون قيمة المكالمة 40 - 35 = 5 دولارات عند انتهاء الصلاحية. التكلفة الأولية الإجمالية ، ستجني تجارة المكالمات الطويلة 3 دولارات للسهم أو 300 دولار لعقد واحد. إذا انتهى السهم عند 50 دولارًا ، فستكون قيمة الخيار 50 - 35 = 15 دولارًا وإجمالي الربح 13 دولارًا للسهم ، أو 1,300 دولارًا لعقد واحد. كلما ارتفع السهم ، زادت العائدات.
يؤدي البيع على المكشوف أيضًا إلى تحقيق ربح عندما يرتفع السهم. ومع ذلك ، فإن الربح يقتصر على 200 دولار أمريكي التي تم الحصول عليها لبيع الوضع في البداية. لا توجد طريقة يمكنك من خلالها كسب المزيد ، بغض النظر عن أن السهم سيصل إلى 40 دولارًا أو 50 دولارًا أو 500 دولار. لذلك تحتفظ بقسط الخيار المستلم.
• المكالمة الطويلة لها ربح محتمل غير محدود بينما تقتصر أرباح البيع على المكشوف على العلاوة المستلمة (التدفق النقدي الأولي).
أقصى خسارة ممكنة
هذا هو المبلغ الذي يمكن أن تخسره في أسوأ السيناريوهات عندما تكون مخطئًا وينخفض سعر السهم.
بالنسبة للمكالمات الطويلة ، فإن أسوأ سيناريو هو أن ينتهي السهم بأقل من 35 دولارًا وينتهي الخيار بلا قيمة. ستفقد علاوة الخيار المدفوعة في البداية وليس أكثر. الحد الأقصى للخسارة المحتملة من المثال هو 200 دولار.
صفقة البيع هي أكثر خطورة. سترتفع قيمة خيار البيع مع انخفاض السهم. لأنك تفتقر إلى الخيار ، فإن قيمته هي خسارتك. على سبيل المثال ، إذا انتهى السهم عند 30 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فستكون قيمة الصفقة 35 - 30 = 5 دولارات وستخسر 500 دولار. مع تلقي قسط 200 دولار في البداية ، ستكون خسارتك الإجمالية 30 دولارًا.
نظريًا ، في أسوأ الحالات ، يمكن أن ينخفض السهم إلى الصفر وستكون قيمة خيار البيع مساوية لسعر التنفيذ وهو 35 دولارًا للسهم ، أو 3,500 دولارًا لعقد واحد. مع القسط ، ستكون خسارتك الإجمالية 3,300 دولار.
يقتصر الحد الأقصى من مخاطر صفقة الشراء على التكلفة الأولية (علاوة الخيار المدفوعة) في حين أن الحد الأقصى من مخاطر البيع على المكشوف يكون عادةً مرتفعًا للغاية ويساوي سعر التنفيذ مطروحًا منه علاوة الخيار المستلمة.
كيف يعمل خيار البيع على المكشوف؟
خيار البيع على المكشوف هو استراتيجية هبوطية حيث يكتب المستثمر (يبيع) خيار بيع ، ويراهن على أن سعر السهم الأساسي سيظل أعلى من سعر الإضراب. يقوم كاتب خيار البيع بتحصيل العلاوة من المشتري ويكون ملزمًا بشراء السهم بسعر الإضراب إذا مارس المشتري خياره.
ما هو تأثير ارتفاع سعر السهم على خيار البيع على المكشوف؟
عندما يرتفع سعر السهم ، تنخفض قيمة خيار البيع. سوف يربح كاتب خيار البيع إذا ظل سعر السهم أعلى من سعر الإضراب ، حيث لن يطلب منهم شراء السهم بالسعر الأعلى.
ماذا يحدث إذا قرر حامل خيار البيع على المكشوف شراء السهم الأساسي؟
إذا قرر صاحب خيار البيع على المكشوف شراء السهم الأساسي ، فسيكون قد أغلق بالفعل مركز البيع على المكشوف. سيتكبد حامل الأسهم خسارة إذا كان سعر السهم أعلى من سعر الإضراب ، ولكنه سيحقق ربحًا إذا كان سعر السهم أقل من سعر الإضراب.
كيف يمكن إغلاق خيار البيع على المكشوف؟
يمكن إغلاق خيار البيع على المكشوف عن طريق شراء خيار بيع بنفس السهم الأساسي وسعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية. سيؤدي هذا إلى تعويض المركز القصير الأصلي وإنهاء الالتزام بشراء السهم إذا تم تنفيذ الخيار.
ما هو دور التقلب الضمني في خيار البيع على المكشوف؟
التقلب الضمني هو مقياس للتقلبات المتوقعة لسعر السهم الأساسي. يمكن أن يؤثر على سعر خيار البيع ويؤثر على عودة خيار البيع على المكشوف. سيؤدي التقلب الضمني الأعلى إلى ارتفاع سعر خيار البيع وعائد أقل للكاتب ، بينما يؤدي التقلب الضمني المنخفض إلى انخفاض سعر خيار البيع وعائد أعلى للكاتب.
ما هو الفرق بين خيارات البيع على النمط الأوروبي والأمريكي؟
لا يمكن ممارسة خيارات وضع النمط الأوروبي إلا في تاريخ انتهاء الصلاحية ، بينما يمكن ممارسة خيارات وضع النمط الأمريكي في أي وقت قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. هذا يعني أن خيارات البيع على النمط الأمريكي أكثر مرونة ويمكن ممارستها للاستفادة من تحركات السوق ، في حين أن خيارات وضع النمط الأوروبي أقل مرونة ولكنها تتميز بهيكل تسعير أبسط.
وفي الختام
يمكننا أن نرى استراتيجيات تداول الخيارات البسيطة التي يشيع استخدامها من قبل المتداولين ، البيع على المكشوف والمكالمة الطويلة. لقد تمكنا في الواقع من تحديد ماهية استراتيجية البيع على المكشوف ، والمخاطر ، والتدفقات النقدية ، والمكافآت
بعد ذلك ، يمكننا أن نرى أوجه التشابه والاختلاف بينهما. يمكننا أن نرى أنه بينما يكون للمكالمة الطويلة تدفق نقدي أولي سلبي ، فإن خيار البيع على المكشوف له تدفق نقدي إيجابي. بالنسبة للمخاطر ، يكون للمكالمة الطويلة ربح محتمل غير محدود بينما تقتصر أرباح البيع على المكشوف على العلاوة المستلمة (التدفق النقدي الأولي). الحد الأقصى لمخاطر صفقات الشراء الطويل يحد من التكلفة الأولية في حين أن الحد الأقصى من مخاطر البيع على المكشوف عادة ما يكون مرتفعًا جدًا ويساوي سعر الإضراب مطروحًا منه علاوة الخيار.
الأسئلة الشائعة حول خيار البيع على المكشوف
ما هو خيار البيع على المكشوف؟
البيع على المكشوف هو عندما يبيع المتداول أو يكتب خيار بيع على ورقة مالية. المفهوم الكامن وراء البيع على المكشوف هو الربح من الزيادة في سعر السهم من خلال تحصيل العلاوة المرتبطة بصفقة البيع على المكشوف. نتيجة لذلك ، سيتكبد كاتب الخيار خسائر إذا انخفض السعر.
هل يمكنك بيع خيار البيع على المكشوف؟
يمنح خيار البيع صاحب العقد الحق ، ولكن ليس المسؤولية ، لبيع الأصل الأساسي بسعر ثابت بحلول تاريخ معين. يوفر هذا أيضًا القدرة على البيع على المكشوف لخيار الشراء.
كيف تحمي خيار البيع على المكشوف؟
باستخدام هذه الطريقة ، يمكنك شراء خيار بيع بسعر إضراب أعلى ثم بيع خيار بيع بسعر إضراب أقل. كلا البديلين لهما نفس تاريخ انتهاء الصلاحية. يحمي فروق الأسعار المستثمر من خلال فصل الأسعار المضاربة للوضعين المباعين والمشترين.
هل وضع شورت صاعد؟
يحقق سبريد البيع على شكل ثور أكبر قدر من المال عندما يكون سعر السهم الأساسي أكبر من سعر إضراب وضع البيع (سعر إضراب أعلى) عند انتهاء الصلاحية.
