في كثير من الأحيان ، يواجه متداولو الخيارات المبتدئين تحدي اختيار استراتيجية تداول أفضل تقارن المخاطر التي تنطوي عليها والعوائد. تعد المكالمة الطويلة والمكالمة القصيرة (المعروفة أيضًا باسم المكالمة المجردة) من الإستراتيجيات الشائعة لتداول خيارات الاتصال. لذلك في هذه المقالة ، سنقارن استراتيجيات المكالمات الطويلة مقابل المكالمات القصيرة. سنلاحظ الاختلافات والتشابهات والمخاطر والمكافآت بين المكالمة الطويلة والمكالمة القصيرة.
أولاً ، سنذهب إلى ما يدور حوله خيار الشراء.
ما هي خيارات الاتصال؟
خيار الشراء هو عقد مالي يمنح المشتري الحق ، ولكن ليس الالتزام ، بشراء ورقة مالية أساسية (مثل الأسهم ، والعقود الآجلة ، والعملة ، وما إلى ذلك) بسعر محدد في أي وقت حتى انتهاء العقد.
بالنسبة للمشتري ، أي مكالمة طويلة ، يحق لك فقط شراء المبلغ المناسب من الورقة المالية الأساسية إذا كان خيار الشراء داخل المال ، ولكن ليس لديك التزام.
وبالمثل ، يلتزم بائع عقد خيار شراء ، أي عقد خيار الشراء "المجرد" أو قصير المدى ، دائمًا ببيع المبلغ المحدد من الورقة المالية الأساسية إذا كان خيار الشراء القصير في المال. ومن ثم يمكننا المضي قدمًا لمقارنة المكالمة الطويلة مع المكالمة القصيرة.
تداول خيار Call
بشكل عام ، يستخدم المتداولون بشكل أساسي المكالمات (المكالمات الطويلة مقابل المكالمات القصيرة) لهذه الأسباب الثلاثة: المضاربة ، التحوط ، وخفض أساس التكلفة.
# 1. المضاربة
يُعرف شراء المكالمات ، وتوقع زيادة قيمة الأصل الأساسي قبل انتهاء الصلاحية باسم المضاربة. هذه تجارة محفوفة بالمخاطر لأنه إذا لم ترتفع قيمة الأصل الأساسي (مثل الأسهم أو العقود الآجلة) قبل انتهاء الصلاحية ، فإن خيارات الشراء المشتراة ستنتهي بلا قيمة.
أيضًا ، يمكن للمتداولين بيع خيار Call بافتراض أن الأصل الأساسي لن يزيد قبل انتهاء الصلاحية وأن خيار الشراء سينتهي بلا قيمة. يتم تحصيل أرباح بائعي الخيارات من العلاوة.
# 2. التحوط
يقوم المتداولون في كثير من الأحيان بشراء خيارات الشراء كتحوط ضد الزيادة المحتملة في الأصل الأساسي. هذه هي الطريقة الأكثر شيوعًا للتحوط من قبل البائعين على المكشوف لصفقاتهم. وبشكل أساسي ، فإن البيع على المكشوف للسهم وشراء أمر شراء هو نفس شراء سهم وشراء وضع.
# 3. خفض اساس التكلفة
المكالمات المغطاة هي في الواقع الطريقة الأكثر شيوعًا لاستخدام المتداولين لخيارات الاتصال وتقليل أساس التكلفة الإجمالية. إذا كان لدى المتداول 100 سهم من XYZ بسعر 40 دولارًا ، على سبيل المثال. يمكنه بيع خيار شراء واحد خارج نطاق المال بأي عقد سعر إضراب مقابل أسهمه الطويلة الحالية. لنفترض أنه يبيع خيار شراء بقيمة 1 دولارًا مقابل 45 دولارًا ، وسيحتفظ بعلاوة 0.80 دولارًا بالكامل ما لم تكن س ص ع أعلى من 80 دولارًا عند انتهاء الصلاحية. إذا كانت XYZ أعلى من 45.80 دولارًا عند انتهاء الصلاحية ، فستربح الصفقة صافي ربح قدره 45.80 دولارًا. لذلك مهما كان السوق يتجه ، يحصل المتداول على 480 دولارًا في علاوة خيار الشراء.
إستراتيجية المكالمات القصيرة مقابل المكالمات الطويلة
إستراتيجية المكالمة القصيرة (المكالمة المجردة)
تتضمن إستراتيجية المكالمة القصيرة بيع خيارات الشراء. في هذه الإستراتيجية ، يتجه التاجر إلى الاتجاه الهبوطي للغاية عرض السوق. يتوقع أن ينخفض سعر الأصل الأساسي في أسرع وقت ممكن. هذا أمر محفوف بالمخاطر مع خسائر غير محدودة محتملة ولكن من المرغوب فيه أكثر للمتداولين المتمرسين.
يتضمن اتخاذ مركز واحد لبيع خيار Call من أي نوع. تُعرف أيضًا باسم المكالمات العارية خارج النقود والمكالمات العارية In-The-Money بناءً على النوع الذي تختاره. هذه الإستراتيجية لها حدود للمكافآت وإمكانية الخسارة غير المحدودة.
استراتيجية الاتصال الطويل
استراتيجية تداول خيار الاتصال هي إحدى الاستراتيجيات الأساسية. هنا المتداول لديه وجهة نظر صعودية للسوق ويتوقع أن يرتفع السوق في المستقبل القريب. تتضمن هذه الإستراتيجية اتخاذ مركز واحد لشراء خيار Call. لديها حدود للمخاطر وإمكانات ربح غير محدودة.
يشتري المتداول خيار شراء ويذهب في صفقة شراء لبيعه في تاريخ لاحق لتحقيق أرباح إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي. عند شراء المكالمة ، يدفع قسط التأمين مقابل حق شراء سهم أو مؤشر في تاريخ انتهاء صلاحية محدد.
وبالتالي ، عند مقارنة إستراتيجية المكالمة القصيرة مقابل إستراتيجية المكالمات الطويلة ، يمكننا أن نرى بعض أوجه التشابه والاختلاف أيضًا. يحتفظ كلا خياري الاتصال بمركز واحد. الاختلاف في إستراتيجيات الشراء القصير مقابل الشراء الطويل هو أنه في حين أن عرض السوق للمكالمات القصيرة هبوطي ، إلا أن خيار الشراء الطويل صعودي.
اقرأ أيضًا: SHORT PUT OPTION: نظرة عامة ، أمثلة (+ نصائح تداول)
استخدام المكالمات الطويلة مقابل المكالمات القصيرة
مكالمة طويلة
تعمل إستراتيجية خيار الشراء الطويل بشكل جيد عندما تتوقع أن تتحرك الأداة الأساسية بشكل إيجابي في المستقبل القريب.
على سبيل المثال ، إذا كنت تريد أن تعمل شركة ABC جيدًا قريبًا ، فيمكنك شراء خيارات الاتصال الخاصة بالشركة. ومن ثم ، سوف تكسب الربح إذا أغلق سعر الشركة أعلى من Strike Price في تاريخ انتهاء الصلاحية. من ناحية أخرى ، إذا لم تعمل الأسهم الأساسية بشكل جيد وتحركت نحو الأسفل في تاريخ انتهاء الصلاحية ، فسوف تتكبد في النهاية خسائر ، وتفقد القسط المدفوع.
مكالمة قصيرة (مكالمة عارية)
هذه استراتيجية عدوانية وتنطوي على مخاطر كبيرة. يمكنك استخدامه فقط في الحالة التي يكون فيها المتداول متأكدًا من وجهة نظر السوق الهبوطية على الأساس.
من هنا يمكننا أن نرى اختلافًا آخر في استخدام المكالمات الطويلة مقابل القصيرة. تتطلب المكالمة الطويلة هنا خيار الشراء فقط بينما تتطلب المكالمة القصيرة خيار البيع.
أيضًا ، نقطة التعادل لإستراتيجية الشراء الطويل هي مجموع سعر الإضراب والعلاوة المدفوعة بينما تكون قيمة المكالمة القصيرة هي سعر الإضراب بالإضافة إلى العلاوة المستلمة.
المكالمات الطويلة مقابل المكالمات القصيرة
مكالمة طويلة
تقتصر المخاطر هنا على قسط التأمين المدفوع للخيار بغض النظر عن سعر تاريخ انتهاء الصلاحية الأساسي. ومن ثم فإن الخسارة القصوى تساوي القسط المدفوع.
إلى جانب ذلك ، لا يوجد حد أقصى للربح يمكن تحقيقه. بمعنى آخر ، تصبح التجارة مربحة عندما يكون سعر الأداة الأساسية أكبر من سعر الإضراب بالإضافة إلى العلاوة.
وبالتالي ، بالنسبة لسيناريو الحد الأقصى للربح ، يتم إغلاق السعر الأساسي فوق سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية. من ناحية أخرى ، يغلق الأساسي أدنى سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية لسيناريو الحد الأقصى للخسارة.
مكالمة قصيرة
هنا ، تكون المخاطر غير محدودة اعتمادًا على مدى ارتفاع سعر الحركات الأساسية. أيضًا ، تقتصر المكافآت على الأقساط المستلمة.
لذلك في سيناريو السعر الأقصى ، ينخفض الأصل الأساسي ولا يتم تنفيذ الخيار. وبالتالي ، فإن الحد الأقصى للربح يساوي العلاوة المستلمة ويتحقق عندما يكون سعر الأداة الأساسية أقل من أو يساوي سعر الإضراب للمكالمة القصيرة.
بالنسبة لسيناريو الحد الأقصى للخسارة ، يكون ذلك عندما ترتفع الأداة الأساسية ويتم تنفيذ الخيار. هذا يعني أن الخسارة القصوى غير محدودة. تحدث الخسارة عندما يكون سعر الأصل أكبر من سعر التنفيذ للمكالمة القصيرة بالإضافة إلى العلاوة المستلمة. ومن ثم تكون الخسارة مساوية لسعر الأصل مطروحًا منه سعر التنفيذ للمكالمة القصيرة والعلاوة المستلمة.
إيجابيات وسلبيات المكالمة الطويلة مقابل المكالمات القصيرة
مكالمة طويلة
الميزة الرئيسية لشراء خيار Call (مكالمة طويلة) بدلاً من الأساسي هو أنه يتيح لك كسب المزيد من الأرباح عن طريق الاستثمار بشكل أقل والحد من خسائرك إلى الحد الأدنى.
العيوب هنا هي أن عمر خيارات الاتصال له حدود. لذلك إذا لم يكن سعر السهم الأساسي أعلى من سعر الإضراب قبل تاريخ انتهاء الصلاحية ، فإن الخيار سينتهي بلا قيمة. وبالتالي ، ستفقد قسط التأمين المدفوع.
مكالمة قصيرة
الميزة هنا هي أن إستراتيجية يسمح لك بالربح من هبوط الأسعار في الأصل الأساسي.
على العكس من ذلك ، فإن العيب هو أن هناك مخاطر غير محدودة على الاتجاه الصعودي إذا كنت تبيع الخيار دون الاحتفاظ بالأصل الأساسي. ومن ثم ، فإن المكافآت تقتصر على الأقساط المستلمة فقط.
هل الربح / الخسارة لنداء قصير و شراء طويل هو نفسه؟
بالتاكيد لا. تتضمن صفقات خيارات الشراء الطويلة دائمًا مخاطر معروفة وربحًا غير معروف.
إجمالي مخاطر المكالمة الطويلة دائمًا يساوي قسط التأمين الأولي المدفوع. على سبيل المثال ، إذا كان سهم ABC يبيع بسعر 50 دولارًا وقمت بشراء خيار شراء واحد بسعر تنفيذ قدره 54 دولارًا مقابل 0.40 دولارًا ، فإن الحد الأقصى لإجمالي الخسارة لهذا المركز هو 40.00 دولارًا (خيار واحد = 1 سهم ، 100 دولارًا × 0.40 = 100 دولارًا).
نظرًا لأن الأسهم يمكن أن تستمر نظريًا إلى أجل غير مسمى ، فإن أقصى ربح للمكالمات الطويلة لا نهائي.
ومع ذلك ، في حين أن الحد الأقصى للربح لمكالمة طويلة غير محدود ، فإن الحد الأقصى للخسارة للمكالمة القصيرة هو كذلك.
عند بيع خيارات الشراء ، فإن الخطر الأكبر هو احتمال الخسارة الكبيرة. دائمًا ما يكون الحد الأقصى لربح المكالمة القصيرة مساويًا للعلاوة المكتسبة عند إجراء الصفقة.
كيف تؤثر خيارات المكالمات القصيرة والمكالمات الطويلة على محفظة المستثمر؟
يمكن أن تؤثر خيارات المكالمات القصيرة والمكالمات الطويلة على محفظة المستثمر بطرق مختلفة. يمكن أن يولد خيار الشراء القصير دخلاً ولكنه يحمل أيضًا مخاطر غير محدودة ، في حين أن خيار الشراء الطويل له مخاطر محدودة ولكنه أيضًا عائد محتمل محدود.
ماذا يحدث عندما يحتفظ المستثمر بخيار شراء طويل تنتهي صلاحيته بلا قيمة؟
عندما يحتفظ المستثمر بخيار شراء طويل ينتهي بلا قيمة ، فلن يكون للخيار قيمة وسيخسر المستثمر العلاوة المدفوعة مقابل الخيار. يُعرف هذا بخيار "نفاد المال".
كيف يؤثر سعر الأصل الأساسي على خيار الشراء القصير؟
سعر الأصل الأساسي له تأثير كبير على قيمة خيار الشراء القصير. إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي ، ستنخفض قيمة خيار الشراء القصير ، وقد يضطر المستثمر إلى شراء الأصل الأساسي بسعر أعلى لتغطية مركز الشراء القصير.
هل يمكن استخدام خيار الشراء الطويل مع استراتيجيات الاستثمار الأخرى؟
نعم ، يمكن استخدام خيار الشراء الطويل جنبًا إلى جنب مع استراتيجيات الاستثمار الأخرى ، مثل الشراء المغطى أو انتشار شراء الثور.
هل يمكن استخدام خيار الشراء القصير مع استراتيجيات الاستثمار الأخرى؟
نعم ، يمكن استخدام خيار الشراء القصير مع إستراتيجيات الاستثمار الأخرى ، مثل فروق الأسعار الدببة أو قصيرة المدى.
متى يكون من المناسب استخدام خيار الشراء الطويل؟
من المناسب استخدام خيار الشراء الطويل عندما يتوقع المستثمر ارتفاع سعر الأصل الأساسي. يسمح خيار الشراء الطويل للمستثمر بالربح من زيادة سعر الأصل الأساسي دون الحاجة إلى امتلاك الأصل الأساسي.
كيف يستفيد المستثمر من خيار الشراء الطويل؟
يمكن للمستثمر الاستفادة من خيار الشراء الطويل من خلال الاستفادة من زيادة سعر الأصل الأساسي. إذا ارتفع سعر الأصل الأساسي ، فستزيد أيضًا قيمة خيار الشراء الطويل ، ويمكن للمستثمر بيع الخيار لتحقيق ربح. بالإضافة إلى ذلك ، فإن المستثمر لديه مخاطرة محدودة حيث أن الحد الأقصى للخسارة يساوي القسط المدفوع للخيار.
نبذة عامة
هنا يمكننا أن نرى أن المكالمات الطويلة والمكالمات القصيرة كلاهما إستراتيجيتان رائعتان لاستخدامهما عندما يتوقع المستثمر أن يتحرك سعر السهم الأساسي إما لأعلى أو لأسفل. بمقارنة المكالمة الطويلة مقابل المكالمة القصيرة ، يمكننا أن نرى أن كلاهما له مخاطره ومكافآته. بعد الاطلاع على هذه المقالة ، يجب أن يشعر المستثمرون بالاستعداد لبدء شراء وبيع خيارات الاتصال.
الأسئلة الشائعة حول المكالمات القصيرة مقابل المكالمات الطويلة
ما هو الفرق بين المكالمة الطويلة والمكالمة القصيرة؟
يعد شراء أو تعليق مكالمة أو خيار بيع صفقة طويلة في الخيارات ؛ يحتفظ المستثمر بالحق في الشراء أو البيع للمستثمر المحرر بسعر محدد. من ناحية أخرى ، فإن بيع أو كتابة مكالمة أو خيار بيع هو مركز قصير ؛ يجب على الكاتب البيع أو الشراء من صاحب المركز الطويل للخيار أو المشتري.
ماذا يحدث عندما تنتهي مكالمة قصيرة؟
يربح مشتري خيار الشراء إذا كان المبلغ المكتسب ببيع الأسهم أكبر من السعر المدفوع لخيار الشراء. ستؤدي المكالمة القصيرة التي تنتهي صلاحيتها في النقود إلى تعيين ، وفي النهاية ، وضع سهم قصير.
ما هي مدة المكالمات القصيرة؟
لا توجد لوائح صارمة وسريعة حول المدة التي يمكن أن يستمر فيها البيع على المكشوف قبل أن يتم إنهاؤه. يمكن لمقرض الأسهم المختصرة أن يطلب من المستثمر إعادة الأسهم في أي لحظة ، مع قليل من التحذير ، ولكن هذا نادرًا ما يحدث في الممارسة العملية طالما استمر البائع في دفع فوائد الهامش.
ما هي دعوة الرجل الفقير المغطاة؟
"نداء الرجل الفقير المغطى" هو فارق خصم مدين قطري طويل المدى يحاكي مركز Called Call. يُشتق اسم الإستراتيجية من المخاطر الأقل ورأس المال المطلوب مقارنةً بالمكالمة المغطاة عادةً.
