يعد تكافؤ خيار الشراء أحد أهم المبادئ في تداول الخيارات. يشير المصطلح إلى المكافئ الوظيفي لخيار البيع وخيار الشراء لنفس الأصل والإطار الزمني وتاريخ انتهاء الصلاحية. عندما لا تتطابق أسعار خيارات البيع والشراء المكافئة ، تظهر فرصة المراجحة. بمعنى آخر ، يمكن للمتداولين الاستفادة فقط من عقدعدم وضوح (اختلال). نتيجة لذلك ، يعد تكافؤ الشراء-الشراء مفهومًا مهمًا في تداول الخيارات. ضع في اعتبارك التشاور مع مستشار مالي لتحسين فهمك لتكافؤ خيار الشراء وكيف يمكن أن يتناسب مع إستراتيجية استثمار الخيارات العامة. ومع ذلك ، دعنا نرى نظرة عامة على صيغة التكافؤ ، والمعادلات ، والآلة الحاسبة ، وبعض الأمثلة.
قبل الخوض في وضع الاتصال التكافؤ ، دعنا ننتقل إلى أساسيات oتداول ptions. يعني مركز الشراء الطويل أنك اشتريت عقدًا يمنحك الحق في شراء أصل بسعر محدد مسبقًا ، في حين أن مركز الشراء الطويل يعني أنك اشتريت عقدًا يمنحك الحق في بيع أصل بسعر محدد مسبقًا. يشير مركز الشراء القصير إلى أنك قمت ببيع عقد استدعاء ويجب أن تحصل على أصل وتبيعه بسعر محدد مسبقًا إذا مارس مشتري العقد خياره. يعني مركز البيع القصير أنك قمت ببيع عقد بيع ويجب عليك شراء أصل بسعر محدد إذا مارس مشتري العقد خياره.
ما هو تعادل البيع والشراء؟
يعد تكافؤ خيار الشراء من المفاهيم الأساسية في تسعير الخيارات الذي يوضح كيف يجب أن تكون أسعار عمليات البيع والمكالمات والأصل الأساسي متسقة مع بعضها البعض. تنشئ هذه الصيغة علاقة بين أسعار خيار الشراء وخيار الشراء بنفس الأصل الأساسي. يجب أن يكون لخيار الشراء والبيع نفس تاريخ انتهاء الصلاحية وسعر التنفيذ حتى تعمل هذه العلاقة.
وفقًا لعلاقة تكافؤ استدعاء الشراء ، يجب أن تكون المحفظة التي تتكون من خيار شراء طويل وخيار بيع قصير مساوية لعقد آجل مع نفس الأصل الأساسي وتاريخ انتهاء الصلاحية وسعر التنفيذ. يمكننا إعادة ترتيب هذه المعادلة لإظهار عدة وجهات نظر مختلفة حول هذه العلاقة.
آلة حاسبة Excel لتعادل البيع والشراء
توضح حاسبة التكافؤ بين خيار الشراء الأوروبي وخيار الشراء والأصل الأساسي. من خلال إدخال البيانات ، يمكنك معرفة ما يجب أن يكون عليه أي من هذه المتغيرات إذا كانت علاقة التكافؤ هذه صحيحة.
فيما يلي نظرة سريعة على حاسبة التكافؤ في وضع استدعاء CFI:
زر ال سوق CFI للحصول على حاسبة تكافؤ إجراء المكالمات المجانية من CFI
ما الذي تستلزمه معادلة / معادلة التكافؤ Put-Call؟
لذلك ، يمكن كتابة معادلة تكافؤ الشراء والاستدعاء بعدة طرق وإعادة ترتيبها للحصول على استنتاجات مختلفة. فيما يلي بعض الأمثلة على التعبيرات الشائعة لمعادلة تكافؤ استدعاء الطلب:
St + pt = ct + X / (1 + r) ^ T.
يمكن تفسير المعادلة أعلاه لتعني أن أ محفظة مع مركز طويل في الأصل الأساسي وخيار البيع يجب أن يساوي محفظة ذات مركز طويل في خيار الشراء وسعر التنفيذ. يجب أن تصمد هذه العلاقة وفقًا لتعادل البيع والشراء ، وإلا فإن هناك حافزًا للمراجحة.
Ct - Pt = S.t - X / (1 + r) ^T
يجب أن تساوي المحفظة ذات المركز الطويل في الطلب والمركز القصير في وضع البيع محفظة ذات مركز طويل في الأصل الأساسي ومركز قصير في سعر الإضراب في هذا البديل من تعادل الشراء.
اقرأ أيضًا: خيارات PUT: كيفية تداول خيارات الوضع في خطوات بسيطة
Intepretation من وضع Call Parity متغيرات
يمكننا تفسير المتغيرات في تعادل البيع والشراء على النحو التالي ؛
St = السعر الفوري للأصل الأساسي
Pt يشير إلى سعر خيار البيع.
Ct يشير إلى سعر خيار الشراء.
X / (1 + ص)T = القيمة الحالية لسعر التنفيذ المخصوم من تاريخ انتهاء الصلاحية
r = معدل الخصم ، المعروف أيضًا باسم السعر الخالي من المخاطر.
يمكننا أيضًا إعادة ترتيب معادلة تكافؤ استدعاء الطلب للتركيز على متغير واحد. يمكن إنشاء بديل استدعاء اصطناعي ، على سبيل المثال ، بناءً على تعادل البيع والشراء. فيما يلي مثال على خيار استدعاء اصطناعي:
Ct = S.t + فt - X / (1 + r) ^T
يجب أن يكون خيار الشراء معادلاً لمحفظة ذات مركز طويل على الأصل الأساسي ، ومركز طويل على خيار البيع ، ومركز قصير على سعر التنفيذ ، كما هو موضح هنا. تشبه هذه المحفظة خيار الشراء الاصطناعي. إذا فشلت هذه الشراكة ، تحدث فرصة المراجحة. إذا كانت المكالمة الاصطناعية أقل من خيار الشراء ، فيمكنك الاستفادة من شراء خيار المكالمة الاصطناعية وبيع خيار الشراء الحقيقي.
مثال على تعادل البيع والشراء
ضع في اعتبارك موقفًا يتضمن تكافؤ استدعاء الشراء. افترض خيار شراء أوروبي لمدة شهر واحد لبرميل النفط الخام مع سعر إضراب يبلغ 50 دولارًا أمريكيًا مقابل 5 دولارات أمريكية. ما هي تكلفة علاوة البيع بنفس سعر الإضراب والوقت الذي يسبق انتهاء الصلاحية الخالية من المخاطر لشهر واحد بنسبة 2٪ والسعر الفوري للأصل الأساسي هو 52 دولارًا؟
فيما يلي معادلة تكافؤ الشراء والاستدعاء التي سيتم استخدامها لتحديد علاوة البيع:
هذه الحسابات ممكنة أيضًا في Excel. فيما يلي إجابة ممتازة على السؤال أعلاه:
لماذا هو مهم؟
سيستخدم متداولو الخيارات معادلة تكافؤ استدعاء الشراء بالكامل للتعرف على كيفية موازنة هذه الأقساط بشكل صحيح. دعونا نعود إلى مثالنا السابق. يتم تداول سهم ABC حاليًا بسعر 20 دولارًا لكل سهم. خياراتنا لها سعر تنفيذ يبلغ 25 دولارًا وتاريخ انتهاء صلاحية 0.5 عام (أو ستة أشهر). افترض معدل فائدة خالٍ من المخاطر بنسبة 3٪. سيتم احتساب أقساطنا على النحو التالي:
حزب العمال + 20 = ج + 25 / (1 + 0.03) 0.5
حزب العمال + 20 = ج + 25 / (1.03) 0.5
ج + 25 / 1.0148 = PT + 20
ج + 24.63 = PT + 20
24.63 - 20 = PT - C
ج - PT = 4.63
في السوق الحقيقي ، يجب أن يكون سعر خيارات الشراء لدينا أعلى بـ 4.63 دولار أمريكي من خيارات الشراء لدينا. يمثل هذا احتمال انتهاء صلاحية خيار البيع في النقود قبل خيار الشراء.
يفتح عدم التكافؤ بين هذه الخيارات إمكانية المراجحة. في الأساس ، سيشتري المستثمر الأصل الأقل تكلفة ، ويبيع الأصل الأكثر تكلفة ، ويحصل على الفرق في جيبه. قد تكون هذه الطريقة صعبة ، لكنها قد تكون مربحة أيضًا.
مثال تماثل البيع والشراء 2
نفترض أننا نبالغ في تقدير قيمة خيار البيع لدينا. وضعنا سعره 10 دولارات ، ومكالمتنا بسعر 5 دولارات. خياراتنا 0.37 دولار غير متزامنة. يمكننا الآن المضي قدمًا على النحو التالي:
- قم ببيع خيار الشراء على ABC مقابل 10 دولارات.
- يمكن اختصار ABC مقابل 20 دولارًا.
- وصلنا الآن إلى ما مجموعه 30 دولارًا.
- قم بشراء خيار Call على ABC مقابل 5 دولارات.
- استثمر 24.63 دولارًا أمريكيًا في أصولنا الآمنة بمعدل 3٪ لمدة ستة أشهر.
- انخفض إجمالي المبلغ إلى 29.63 دولارًا.
لذا ، للبدء ، نفتح مكاننا بإجمالي ربح 0.37 دولار. ليس من قبيل الصدفة ، هذا هو الرقم الذي تنحرف فيه خياراتنا. سيحدث أحد أمرين عند انتهاء صلاحية عقودنا:
- سعر إغلاق سهم ABC أقل من 25 دولارًا.
- يدر استثمارنا ربحًا قدره 25 دولارًا.
بسبب صفقة البيع ، ندفع 25 دولارًا لشراء الأسهم. نقوم بتوريد هذا المخزون لتغطية البيع على المكشوف ، مما يؤدي إلى صفقة لا خسارة فيها. خيار المكالمة خارج المال حتى تنتهي صلاحيته. لم تسفر لنا هذه الصفقة عن ربح ولا خسارة.
في النهاية ، تم تداول سهم ABC فوق 25 دولارًا. يدر استثمارنا ربحًا قدره 25 دولارًا. بسبب صفقة الاستدعاء ، ندفع 25 دولارًا لشراء الأسهم. نقوم بتوريد هذا المخزون لتغطية البيع على المكشوف ، مما يؤدي إلى صفقة لا خسارة فيها. العقد الموضوع ينتهي باللون الأحمر.
لم تسفر لنا هذه الصفقة عن ربح ولا خسارة. نحن نصنع الفرق 0.37 دولار بين العقدين بغض النظر عما يحدث. سنقوم بذلك بغض النظر عما يحدث في الاقتصاد ، مما يسمح لكبار المستثمرين بضخ مليارات الدولارات في هذه الفرصة وتحويل فجوة صغيرة إلى ربح ضخم.
ما هي بعض المفاهيم الخاطئة الشائعة حول التكافؤ في وضع الطلب؟
تتضمن بعض المفاهيم الخاطئة الشائعة حول تكافؤ استدعاء الشراء فكرة أنه قابل للتطبيق دائمًا في جميع ظروف السوق ، أو أنه يمكن استخدامه لضمان الربح. تكافؤ خيار البيع هو مفهوم نظري يفترض ظروفًا معينة ، وفي الممارسة العملية ، يمكن أن تحدث الانحرافات بسبب عوامل السوق مثل التقلبات والسيولة.
كيف يمكن استخدام تكافؤ استدعاء الشراء لتقييم مجموعات الخيارات؟
يمكن استخدام تعادل البيع والشراء لتقييم توليفات الخيارات من خلال مقارنة القيمة النظرية لصفقة شراء طويلة واستدعاء طويل مع نفس تاريخ انتهاء الصلاحية وسعر التنفيذ. يمكن أن يساعد هذا المتداولين في تقييم المخاطر والمكافآت المحتملة لاستراتيجيات الخيارات المختلفة واتخاذ قرارات تداول مستنيرة.
كيف يرتبط تكافؤ استدعاء الشراء بنموذج بلاك شول؟
يرتبط تكافؤ الشراء-الشراء ارتباطًا وثيقًا بنموذج بلاك شول ، حيث يعتمد نموذج بلاك-شول على افتراضات تكافؤ استدعاء الشراء. يستخدم نموذج Black-Scholes تكافؤ استدعاء الشراء لحساب أسعار الخيار ، والتي تستند إلى سعر السهم الحالي وسعر الإضراب ووقت انتهاء الصلاحية ومعدل الفائدة والتقلب.
كيف يؤثر العائد على توزيعات الأرباح على تكافؤ الشراء والاستدعاء؟
يمكن أن يؤثر عائد توزيعات الأرباح على تعادل خيار الشراء من خلال التأثير على سعر السهم الأساسي. سيؤدي ارتفاع عائد توزيعات الأرباح إلى زيادة قيمة السهم الأساسي ، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر خيار الشراء وانخفاض سعر خيار البيع. يمكن أن يؤدي ذلك إلى انحراف عن تكافؤ استدعاء الشراء ، والذي يفترض أن توزيعات الأرباح ليس لها أي تأثير على أسعار الخيارات.
ما هو دور التقلبات في تكافؤ الشراء والاستدعاء؟
يلعب التقلب دورًا مهمًا في تكافؤ استدعاء الشراء ، لأنه يؤثر على سعر كل من خيارات الشراء والبيع. يزيد التقلب العالي من عدم اليقين بشأن سعر السهم عند انتهاء الصلاحية ، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الخيارات. يمكن أن يتسبب هذا في انحراف عن تكافؤ خيار الشراء ، حيث قد تتغير العلاقة بين أسعار البيع والشراء بناءً على التغيرات في التقلبات.
هل يمكن استخدام تكافؤ استدعاء الشراء مع استراتيجيات الخيارات الأخرى؟
نعم ، يمكن استخدام تعادل الشراء-الشراء بالاشتراك مع استراتيجيات الخيارات الأخرى لتعزيز المكافآت المحتملة أو تقليل مخاطر التداول. على سبيل المثال ، يمكن للمتداول استخدام تكافؤ استدعاء الشراء لتقييم الفوائد المحتملة لسبريد شراء الثور أو سبريد الدب ، أو لتحليل المقايضة بين المخاطرة والمكافأة لاستراتيجية التباين أو الخنق.
نبذة عامة
خيارات التداول ليست لكل مستثمر فردي. يتطلب المزيد من الجهد والخبرة من الاستثمار القياسي في الأسهم والسندات. ومع ذلك ، فإن التكافؤ في خيار الشراء هو مبدأ أساسي لبعض المستثمرين الأفراد ، وكذلك المستثمرين المعتمدين والمؤسسات ، الذين يختارون تداول الخيارات. تحدد المكافئ الوظيفي لخيار البيع وخيار الشراء لنفس السلعة والفترة الزمنية وتاريخ انتهاء الصلاحية. عندما لا تكون خيارات البيع والشراء متكافئة ، فإن فهم هذا المفهوم يسمح لك بحجز الدخل.
نصيحة الاستثمار
لا ينبغي للأطباء أن يشخصوا أنفسهم بأنفسهم ، ويقال إن المتقاضين الذين يمثلون أنفسهم لديهم أحمق بالنسبة للمحامي. وبغض النظر عن مدى تعقيد النهج ، فقد يستفيد أي مستثمر من مساعدة مستشار مالي. العثور على واحد لا يجب أن يكون صعبا. ستساعدك أداة المطابقة الخاصة بـ SmartAsset في العثور على العديد من مجالات عملك في غضون دقائق ، مما يتيح لك التأكد من أن خطط الاستثمار الخاصة بك مصممة لتناسب احتياجاتك الآن وفي المستقبل. إذا كنت مستعدًا ، فابدأ على الفور.
لا تخلط بين العقود الآجلة والخيارات. يُلزمك العقد الآجل بشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا في تاريخ معين. اعتمادًا على ما إذا كانت الصفقة ستنتهي بشكل مربح أم لا ، فإنك إما تكسب المال أو تخسره. يمنحك عقد الخيارات الحق - ولكن ليس الواجب - لشراء أو بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا في تاريخ محدد.
لماذا يكون الوضع أغلى من المكالمات؟
كلما ابتعد خيار البيع عن المال ، زاد التقلب الضمني. بعبارة أخرى ، يتوقف البائعون التقليديون للخيارات الرخيصة جدًا عن بيعها ، والطلب يفوق العرض. الذي - التي محركات الطلب سعر يضع أعلى
كيف تكرر خيار طرح؟
المحفظة المكررة لقيمة خيار طرح هي أ موقف قصير في الأسهم وشراء السند. تسمى هذه المحفظة محفظة مكررة لأنك إذا قمت ببيع المخزون الآن (الكمية التي تمت مناقشتها أدناه) وأقرضت القيمة الحالية للسهم ، فإن مردودك سيتطابق تمامًا مع العائد من خيار البيع
لماذا تقترب علاقة تكافؤ استدعاء الطلب من الانتظار؟
لماذا تقترب علاقة تكافؤ استدعاء الشراء من الصمود ولكن لا تتنبأ بالسعر الدقيق؟ ج. في الممارسة العملية ، تضعف المبالغ المفرطة من المراجحة قوة العلاقة. ... علاقة التكافؤ في وضع الطلب هي نتيجة نظرية لا يمكن توقع استمرارها في الممارسة العملية.
كيف تقدر خيار البيع؟
يقال إن خيار البيع له قيمة جوهرية عندما يكون للأداة الأساسية سعر فوري (S) أقل من سعر إضراب الخيار (K). عند الممارسة ، يتم تقييم خيار البيع بسعر KS إذا كان "في المال" ، وإلا فإن قيمته تساوي صفرًا.
- خيار المكالمة المغطاة: كيفية استخدام إستراتيجية خيار المكالمة المغطاة بشكل فعال (+ دليل مفصل)
- الوضع الوقائي: كيفية إتقان إستراتيجية وضع الحماية في 5 خطوات بسيطة
- شرح المكالمة المغطاة: فهم صيغة المكالمة المغطاة بأمثلة
- خيارات PUT: كيفية تداول خيارات الوضع في خطوات بسيطة
- خيار الوضع القصير: نظرة عامة ، أمثلة (+ نصائح التداول)
