شراء الإدارة: دليل لعملية الاستحواذ والتمويل للإدارة

شراء الإدارة
رجال أعمال يتصافحون خلال اجتماع.

عمليات الاستحواذ الإدارية (MBOs) هي استراتيجية اكتساب شائعة تسمح للمديرين المحترفين بأن يصبحوا أصحاب أعمال. في هذه المقالة ، سنتطرق إلى عملية شراء الإدارة وهيكلها وما يستلزمه تمويل الاستحواذ الإداري.

ما هو الاستحواذ الإداري (MBO)؟

الاستحواذ على الإدارة (MBO) هي معاملة تمويل للشركات حيث يستحوذ فريق إدارة الشركة المشغلة على الأعمال عن طريق اقتراض أموال لشراء المالك (المالكين) الحاليين. عملية MBO هي نوع من الاستحواذ على الرافعة المالية (LBO) ويعرف أيضًا باسم الاستحواذ الإداري (LMBO).

يعتقد فريق الإدارة في عملية MBO أنه يمكنهم استخدام خبراتهم لتنمية الأعمال التجارية وتحسين عملياتها وتحقيق عائد على استثماراتهم. تحدث المعاملات عادةً عندما يرغب المالك والمؤسس في التقاعد أو عندما يرغب المساهم الأكبر في الخروج.

يفضل المقرضون في كثير من الأحيان تمويل عمليات الاستحواذ الإدارية لأنهم يضمنون استمرارية عمل الشركةق والتنفيذي إدارة الفريق غالبًا ما يسعد عملاء وعملاء الشركة بالتغيير لأنهم يتوقعون نفس المستوى العالي من الخدمة.

ما هو الغرض من الاستحواذ الإداري؟

يتم اختيار عمليات الاستحواذ الإدارية من قبل الشركات الضخمة التي تتطلع إلى بيع أقسام غير مهمة أو من قبل مالكي الأسهم الخاصة الذين يرغبون في الخروج من مؤسساتهم.

يتم تنفيذها من قبل فرق الإدارة من أجل الحصول على حافز مالي أكثر وضوحًا للنمو المحتمل للشركة أكثر مما يمكنهم الحصول عليه كموظفين.

تناشد عمليات الاستحواذ الإدارية لأصحاب الأعمال لأن لديهم ضمانًا بالتزام فريق الإدارة وأن الفريق سيوفر حماية سلبية ضد الصحافة السلبية.

كيف ينبغي التعامل مع عملية شراء الإدارة؟

إذا كنت جزءًا من فريق الإدارة الذي يرغب في شراء المالك (الملاك) الحالي ، فيجب أن تكون حذرًا في نهجك (أو قد يتواصل معك المالك).

قم بإعداد اقتراح مدروس يوضح سبب رغبتك في شراء الشركة ، والمبلغ الذي تعتقد أنه يستحق ، وكيف تخطط لتمويل الشراء.

قم بأداء واجبك ، والذي يجب أن يشمل تطوير نموذج مالي وإجراء بحث قيم شامل.

من الأهمية بمكان فهم الأفراد الإداريين الذين سيشاركون في الاستحواذ وأيهم لن يشارك. بعد ذلك ، يجب أن تقرر كيفية توزيع المخزون في المعاملة بطريقة عادلة.

تمويل شراء الإدارة MBO (أو LMBO)؟

عادة ما تتطلب عمليات الاستحواذ الإدارية رأس مال كبير. يمكن أن يكون تمويل الاستحواذ الإداري من المصادر التالية:

# 1. تمويل الديون

قد لا تمتلك إدارة الشركة الموارد اللازمة لشراء الشركة نفسها. الاقتراض من البنك هو أحد أكثر الخيارات شيوعًا. من ناحية أخرى ، ترى البنوك أن عمليات الاستحواذ الإدارية شديدة الخطورة وقد تكون غير راغبة في المخاطرة.

اعتمادًا على مصدر التمويل أو تقييم البنك لموارد فريق الإدارة ، من المتوقع عادةً أن تنفق فرق الإدارة مبلغًا كبيرًا من رأس المال. ثم يقرض البنك ما تبقى من الأموال اللازمة لعملية الشراء.

# 2. التمويل المقدم من البائع / المالك

في بعض الحالات ، قد يوافق البائع على تمويل الشراء بملاحظة يتم استهلاكها على مدى عمر القرض. سيكون السعر الذي يتم تحصيله في وقت البيع اسميًا ، مع خصم المبلغ الحقيقي من أرباح الشركة في السنوات اللاحقة.

# 3. التمويل من خلال الملكية الخاصة

إذا كان البنك غير قادر على الإقراض ، فقد تلجأ الإدارة إلى مستثمري الأسهم الخاصة لتمويل معظم عمليات الشراء. قد تقرض صناديق الأسهم الخاصة رأس المال مقابل نسبة مئوية من أسهم الشركة ، بينما قد تتلقى الإدارة أيضًا قرضًا. قد تطلب شركات الأسهم الخاصة من المديرين أن ينفقوا قدر ما يستطيعون من أجل مواءمة مصالح المديرين المكتسبة مع أداء الشركة.

# 4. تمويل الميزانين

سوف يعزز تمويل الميزانين ، وهو مزيج من الديون وحقوق الملكية ، حصة فريق الإدارة من خلال الجمع بين بعض ميزات القروض وتمويل الأسهم دون إضعاف الملكية.

أمثلة على عملية شراء الإدارة الناجحة MBO

لجعل النظرية أكثر واقعية ، سأمر الآن في مثال على MBO الواقعي وكيف تتلاءم جميع قطع الألغاز معًا.

شركة Atchafalaya Measurement، Inc.

Atchafalaya Measurement، Inc. يعد شراء (إدارة AMI) مثالًا رائعًا على تمويل شراء الإدارة عندما يكون لدى مجموعة الإدارة الحد الأدنى من الموارد.

AMI هي شركة لخدمات النفط والغاز تأسست في لويزيانا. كان المؤسسون / المالكون مستعدين للتقاعد وأرادوا ترك الشركة في أيدي اثنين من مديري الشركة الشباب المهرة - أراد المؤسسون / المالكون مكافأة هؤلاء المديرين على عملهم الشاق بدلاً من بيع الشركة لمنافس. أراد المديرون شراء الشركة ، لكنهم لم يتمكنوا من تحمل سعر الطلب البالغ 15 مليون دولار. لقد قرروا أن الحصول على قرض بكامل قيمة الصفقة سيكون أمرًا صعبًا ، كما أنهم لم يكونوا مستعدين لضمان الحصول على قرض شخصيًا. لمعالجة هذه المشكلة ، تعاون فريق الإدارة مع شركة الأسهم الخاصة.

قدمت شركة الأسهم الخاصة كل الأموال للصفقة ومنحت الإدارة 20٪ من الأسهم مع إمكانية كسب المزيد من الأسهم مع نمو الأعمال. ساعدت شركة الأسهم الخاصة أيضًا في ترتيب تمويل الديون للمعاملة - فوجود شريك راعي مالي يمنح المقرض عمومًا ثقة أكبر في هيكل الاستحواذ الإداري. نتيجة لذلك ، يتكون هيكل رأس مال AMI بعد الإغلاق من الديون وحقوق الملكية (المالكين) ؛ تمتلك شركة الأسهم الخاصة 80 في المائة من الشركة ، وتسيطر مجموعة الإدارة على الـ 20 في المائة المتبقية.

العوامل التي تسهم في فشل إدارة الاستحواذ

يمكن أن يحدث خطأ فادح في MBO. فيما يلي بعض الأخطاء الفادحة / المزالق الأكثر انتشارًا:

# 1. عدم وجود قيادة محددة

يجب على مجموعة الإدارة (المشتري) تحديد المشغل لقيادة الشركة. لا يمكن للمجموعة الاستثمارية العمل على أساس "الإدارة من قبل اللجنة". في حين أن تحديد من يجب أن يكون هذا الرئيس التنفيذي هو مهمة صعبة ، إلا أنه يجب إكمالها قبل أن تشتري مجموعة المستثمرين الأصل. (britespanbuildings.com)

# 2. توقعات مختلفة بين الشركاء

لا يتفق فريق الإدارة وشركاؤهم (المستثمرون الآخرون) على الأفق الزمني للاستثمار أو خطة العمل.

# 3. تمويل الديون المفرطة

هذا خطر في أي صفقة شراء ، وليس فقط تمويل شراء الإدارة. يعزز الدين العوائد في عملية الشراء ، لكنه يقلل أيضًا من هامش الخطأ.

# 4. تجربة ملكية غير كافية

غالبًا ما تكون عملية شراء الإدارة هي أول تجربة لفريق الإدارة في امتلاك أحد الأصول. يجب أن يكون هناك تمييز بين إدارة الأصل وامتلاك الأصل.

# 5. قد لا يكون MBO هو الخيار الأفضل للبائع.

بطبيعتها ، يميل بيع شركة إلى فريق إدارتها إلى تبسيط العملية. نتيجة لذلك ، قد يثني المشترين المحتملين الآخرين عن مشاهدة الأصل.

كيف يمكنك الحفاظ على MBO من الخطأ؟

يجب أن تأخذ أي عملية MBO ناجحة في الاعتبار النصائح التالية:

# 1. الشفافية

يجب أن يكون جميع الأطراف واضحين للغاية فيما يتعلق بتوقعاتهم فيما يتعلق بشروط الصفقة الرئيسية واستراتيجية العمل بعد إغلاق الصفقة.

# 2. الاستدامة

تأكد من أن الأعمال التي يتم شراؤها يمكن أن تدعم بشكل مريح الديون التي يتم وضعها عليها. قم بإجراء تحليلات الحساسية. فكر في سيناريو تشغيل سيئ ومعرفة ما إذا كان لا يزال بإمكان الشركة خدمة ديونها في هذا السيناريو. تأكد من أن المستشار لديه خبرة في نمذجة التمويل؛ بهذه الطريقة ، يمكنهم العمل مع الإدارة لإنشاء سيناريوهات مالية وإجراء التحليلات اللازمة بناءً على هذه السيناريوهات.

# 3. مزيج المهارات

تأكد من أن مجموعة الإدارة التي تشتري الشركة لديها المزيج الصحيح من المهارات. لا تريد أن يدير أربعة مديرين ماليين للشركة. سيتم تناول هذه المشكلة في الاجتماع الأولي للمستشار مع الفريق وستكون مناقشة مستمرة طوال العملية.

# 4. تقاسم الثروة

يجب أن تنظر مجموعة الإدارة في مشاركة حقوق الملكية مع الموظفين في الشركة. يمكن القيام بذلك من خلال الإصدار المباشر للأسهم أو مزيج من خيارات الاستحقاق المستندة إلى الأداء والوقت. سيكون هيكل الحوافز المشترك محركًا قويًا للنتائج الناجحة للأعمال.

# 5. اجعله هادئًا

لا ينبغي لمجموعة الإدارة أن تخبر الجميع بما يخططون له ، فهم لا يريدون ترك الكلام يخرج. قد يؤدي ذلك إلى تشتيت انتباه أصحاب المصلحة الرئيسيين في الشركة و / أو بدء عملية مزاد قد تؤدي إلى خسارة فريق الإدارة للأصل. يجب أن يكون المستشارون قادرين على العمل في مواقف منفصلة.

الأسئلة الشائعة حول الاستحواذ على الإدارة

هل LBO هو نفسه MBO؟

بينما يرمز LBO إلى الاستحواذ بالرافعة المالية ، فإن MBO تعني الاستحواذ الإداري. بينما يعتقد الكثير من الناس أن MBO تختلف اختلافًا جوهريًا عن LBO ، يوضح الخبراء أن MBO هي مجموعة فرعية من LBO حيث تتولى الإدارة الداخلية السيطرة الفعالة على الشركة بدلاً من الخارج.

ما هي عملية الاستحواذ؟

الشراء هو عملية الحصول على حصة مسيطرة في شركة أخرى ، إما من خلال الشراء المباشر أو من خلال الاستحواذ على مركز الأسهم المسيطر.

كيف يتم تمويل MBO؟

غالبًا ما يستلزم تمويل MBO جمع الأموال من مجموعة متنوعة من المصادر ، الشخصية والخارجية على حد سواء ، وفي كثير من الأحيان مزيج من الديون (القروض) وحقوق الملكية.

{
“context”: “https://schema.org” ،
"type": "FAQPage" ،
"الكيان الرئيسي": [
{
"type": "سؤال" ،
"الاسم": "هل LBO هو نفس MBO؟"،
"AcceptAnswer": {
"@اكتب الاجابة"،
"نص": "

بينما يرمز LBO إلى الاستحواذ بالرافعة المالية ، فإن MBO تعني الاستحواذ الإداري. بينما يعتقد الكثير من الناس أن MBO تختلف اختلافًا جوهريًا عن LBO ، يوضح الخبراء أن MBO هي مجموعة فرعية من LBO حيث تتولى الإدارة الداخلية السيطرة الفعالة على الشركة بدلاً من الخارج.

"
}
}
، {
"type": "سؤال" ،
"الاسم": "ما هي عملية الاستحواذ؟"،
"AcceptAnswer": {
"@اكتب الاجابة"،
"نص": "

الشراء هو عملية الحصول على حصة مسيطرة في شركة أخرى ، إما من خلال الشراء المباشر أو من خلال الاستحواذ على مركز الأسهم المسيطر.

"
}
}
، {
"type": "سؤال" ،
"الاسم": "كيف يتم تمويل MBO؟"،
"AcceptAnswer": {
"@اكتب الاجابة"،
"نص": "

غالبًا ما يستلزم تمويل MBO جمع الأموال من مجموعة متنوعة من المصادر ، الشخصية والخارجية على حد سواء ، وفي كثير من الأحيان مزيج من الديون (القروض) وحقوق الملكية.

"
}
}
]}

  1. نموذج الاستحواذ مع الرافعة المالية: التعريف والأنواع والأمثلة
  2. تمويل الأسهم: الأنواع ، المصادر ، المزايا والعيوب
  3. تمويل الفاتورة: التعريف ، أنواع ، إيجابيات وسلبيات
  4. تمويل المستهلك: أفضل شركات وبرامج التمويل
اترك تعليق

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول المشار إليها إلزامية *

قد يعجبك أيضاً