مع استمرار سماعنا عن اقتراب الركود وزيادة استياء المستثمرين ، قد تتساءل كيف تؤثر هذه التوقعات القاتمة على سوق الأسهم.
هذا النوع من معنويات السوق موجود في جميع مراحل دورة السوق ، ولكن تمامًا كما هو مهم لفهم كيفية تأثير التضخم على سوق الأوراق المالية ، فإن فهم كيف يمكن لإجماع المستثمرين أن يولد تقلبات في الأسعار هو أمر ضروري للحفاظ على محفظتك مربحة بغض النظر عن ظروف السوق. إنه أمر حيوي أيضًا للبقاء عاقلاً خلال هذه الأوقات العصيبة.
إذن ، ما هي معنويات الأسهم بالضبط ، وكيف تؤثر على ما يحدث في الأسواق؟ للبدء ، دعنا نتفق على تعريف معنويات السوق.
ما هو شعور السوق؟
تشير معنويات السوق ، التي تُعرف غالبًا باسم مشاعر المستثمرين ، إلى النظرة العامة للمستثمرين أو موقفهم تجاه بعض الأوراق المالية أو السوق المالية الأوسع. تعكس أنماط الأسعار الإجمالية تفاؤل أو تشاؤم المشاركين في السوق.
فهم معنويات السوق
تميل الأسهم إلى الاستمرار في التحرك في نفس اتجاه سعرها الحالي خلال المدى القصير. لذلك إذا كانوا يرتفعون ، فسوف يستمرون في الارتفاع. يُعرف التداول بناءً على هذه المعلومات باسم متابعة الاتجاه أو تداول الزخم.
من بين كل شيء ، لا شيء يبقى في نفس الاتجاه إلى الأبد ، لذلك إذا كان بإمكانك تقييم معنويات المتداول ، فقد تكون قادرًا على التنبؤ بموعد انعكاس الاتجاه.
يتخذ المستثمرون على المدى الطويل (مثل The Motley Fool) قرارات استثمارية لا تتأثر بمشاعر السوق. من الممكن أن تكون الأسهم عالية النمو ذات المعنويات الإيجابية القوية عملية شراء ممتازة ، كما يمكن أن يكون السهم ذو القيمة المحتقرة مع ميول هبوطية قوية.
تذكر أن المشاعر الإيجابية تشير إلى أن السهم (أو السوق) من المتوقع أن يرتفع على المدى القصير ، بينما تشير المشاعر الهبوطية إلى عكس ذلك.
معنويات السوق لها عنصر نفسي أيضًا. غالبًا ما يكون الشعور الصاعد مصحوبًا بالجشع ، بينما يرتبط الاتجاه الهبوطي بالخوف. صرح وارن بافيت ، وهو مستثمر معروف طويل الأمد ، أنه من الأفضل أن تشعر بالخوف عندما يكون الآخرون جشعين وجشعين عندما يكون الآخرون خائفين. بافيت مستثمر ذو قيمة ، ومن المرجح أن يكون المستثمرون ذوو القيمة متناقضين.
ما هو تأثير معنويات السوق على الأسعار؟
تؤثر المشاعر على الطلب والعرض ، والتي بدورها تؤثر على تغيرات الأسعار. عندما ترتفع الأسعار ، تكون معنويات السوق صاعدة. عندما تنخفض الأسعار ، فإن معنويات السوق متشائمة. يستخدم المتداولون مؤشرات معنويات السوق جنبًا إلى جنب مع أطر التداول أو أشكال التحليل الأخرى لتحسين إشارات الدخول والخروج. مفتاح تعظيم العوائد هو أن يقوم المستثمر بقياس الحالة المزاجية بشكل صحيح والتصرف بناءً عليها في أقرب وقت ممكن.
# 1. نظرية التمويل السلوكي
تكشف نظرية كانيمان وتفيرسكي المالية السلوكية عن عدة أنواع من "لاعقلانية" المستثمر ذات الأسس النفسية. هناك أدلة متزايدة على أن المستثمرين عقلانيون بشكل محدود ، وأن أحكامهم غالبًا ما تحكمها تصوراتهم للعالم أو قرارات المستثمرين الآخرين بدلاً من القوانين الأساسية.
تلعب التحيزات المعرفية والعاطفية للمستثمرين ، مثل الثقة المفرطة في قدرتهم على التنبؤ ، والاعتماد على قاعدة الإبهام في تخصيص الاستثمار ، وصعوبة تعديل وجهات نظرهم إلى المعلومات الجديدة ، والاعتماد المفرط على الأداء السابق ، دورًا مهمًا في تحديد سلوك السوق ، مما يؤدي في كثير من الأحيان إلى قرارات استثمار متحيزة.
# 2. نظرية روح الحيوان
في ظل حالة عدم اليقين ، يخضع البشر لغرائزهم ، وتتحدد سلوكياتهم بمشاعرهم ، وفقًا لنظرية الروح الحيوانية لجون ماينارد كينز. عندما يكون السوق متدرجًا ، يندفع المستثمرون إليه ، متوقعين مكاسب مضاربة متزايدة باستمرار ، ويخصصون محافظهم وفقًا لذلك.
عندما يحدث الانكماش الحتمي ، سيصبح المستثمرون متشائمين بشكل متزايد ، لكن بشكل غير متوقع ، سيستمرون في التمسك بممتلكاتهم الخطرة من أجل منع تحقيق الخسائر. وبالتالي ، يرتبط سلوك القطيع ارتباطًا وثيقًا بمشاعر السوق وقد يسمح بالوفرة غير المنطقية ، والتي غالبًا ما تنعكس في الأسعار والفقاعات غير الفعالة.
استراتيجيات التداول على أساس معنويات السوق
التداول المتزامن مع مشاعر السوق الحالية هو القراءة الأكثر انتشارًا لمشاعر السوق ، وهو أسلوب فعال للمستثمرين على المدى الطويل. عندما تكون معنويات السوق إيجابية ، من المتوقع أن ترتفع أسعار الأوراق المالية مثل الأسهم ، مما يؤدي إلى مكاسب رأسمالية مستقبلية ومدفوعات أرباح ثابتة. يُشار إليه عادةً باسم سلوك القطيع ، وينتج عنه إنتاج فقاعات نتيجة لتأثير الراكب الحر.
غريزة القطيع ، من ناحية أخرى ، ليست دائمًا نهجًا استثماريًا سليمًا. هناك أيضًا مستثمرون يتداولون على عكس معنويات السوق. في أوقات التشاؤم المفرط ، يبحثون عن الأسهم المتهالكة التي لها أساسيات جيدة وتعد بإمكانيات نمو هائلة في المستقبل ولكن يمكن الوصول إليها بسعر مخفض.
وبالمثل ، يعتقد مستثمرو القيمة أن تقلبات الأسعار على المدى القصير لا تصف بشكل كاف النجاح الأساسي للشركة. لأن الأسواق تميل إلى المبالغة في رد الفعل تجاه الأخبار الإيجابية أو السيئة. يسعى مستثمرو القيمة إلى الأسهم الرخيصة حاليًا بالنسبة إلى القيمة الجوهرية لشركاتهم.
مؤشرات ثقة السوق
# 1. مؤشر VIX
تدفع أسعار الخيارات مؤشر VIX ، المعروف باسم مؤشر الخوف. يشير ارتفاع VIX إلى زيادة متطلبات السوق للتأمين. إذا شعر المتداولون بالحاجة إلى التحوط من المخاطر ، فهذا مؤشر على ارتفاع معدل التذبذب. يستخدم المتداولون المتوسطات المتحركة لتقييم ما إذا كان VIX مرتفعًا أم منخفضًا نسبيًا.
# 2. مقياس مرتفع منخفض
يقارن المؤشر المرتفع والمنخفض عدد الأسهم التي وصلت إلى أعلى مستوياتها في 52 أسبوعًا مع عدد الأسهم التي وصلت إلى أدنى مستوياتها في 52 أسبوعًا. عندما ينخفض المؤشر إلى أقل من 30 ، تكون أسعار الأسهم قريبة من أدنى مستوياتها ويكون لدى المستثمرين معنويات متشائمة في السوق. عندما يرتفع المؤشر فوق 70 ، تقترب أسعار الأسهم من أعلى مستوياتها ، ويكون لدى المستثمرين شعور بالتفاؤل في السوق. عادة ما يستخدم المتداولون المؤشر بالاقتران مع مؤشر أساسي معين ، مثل S&P 500 أو Nasdaq 100 أو NYSE Composite.
# 3. مؤشر النسبة الإيجابية
يحسب مؤشر النسبة المئوية الصاعد (BPI) عدد الأسهم التي تظهر أنماطًا صعودية على الرسوم البيانية بالنقطة والرقم. تبلغ النسبة الصعودية في الأسواق المحايدة حوالي 50٪. عندما يكون مؤشر BPI عند 80٪ أو أكثر ، تكون معنويات السوق إيجابية بشكل استثنائي ، ومن المحتمل أن تكون الأسهم في منطقة ذروة الشراء. وبالمثل ، عندما تنخفض إلى أقل من 20٪ ، تكون معنويات السوق سلبية وتعني سوقًا في ذروة البيع.
# 4. المتوسطات المتحركة
عند قياس معنويات السوق ، غالبًا ما يستخدم المستثمرون المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 50 يومًا و 200 يوم (SMAs).
عندما يعبر المتوسط المتحرك البسيط لـ 50 يومًا فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم ، يُشار إلى هذا باسم "التقاطع الذهبي" ، ويشير إلى أن الزخم قد تحول إلى الأعلى ، مما خلق شعورًا صعوديًا. لذلك ، عندما يعبر المتوسط المتحرك البسيط لـ 50 يومًا دون المتوسط المتحرك البسيط لـ 200 يوم ، يُشار إلى ذلك باسم "تقاطع الموت" ، ويشير إلى انخفاض الأسعار ، مما يتسبب في معنويات هبوطية.
معنويات السوق في العالم الحقيقي
عندما تآمرت متغيرات متعددة لإثارة غضب المستثمرين في ديسمبر 2018 ، أصبحت معنويات السوق قاتمة. أولاً ، نمت المخاوف بشأن انخفاض أرباح الشركات. بعد عدة سنوات من نمو أرباح مزدوج الرقم للعديد من شركات S&P 500 ، توقع العديد من المحللين أن الأرباح سترتفع بنسبة 3-4٪ فقط في عام 2019.
في مؤتمره الصحفي الشهري ، أثار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تلك المخاوف بقوله إن إعادة الميزانية العمومية للبنك المركزي كانت في وضع الطيار الآلي. فسر السوق كلماته على أنها "متشددة" وغير ملائمة للاقتصاد المتباطئ ، مما أدى إلى مزيد من التراجع في معنويات السوق.
أخيرًا ، أدت التوترات التجارية التي لم يتم حلها بين الولايات المتحدة والصين ، والتي شهدت فرض رسوم جمركية متبادلة من قبل أكبر اقتصادين في العالم طوال عام 2018 ، بالإضافة إلى إغلاق الحكومة الأمريكية ، إلى تفاقم معنويات السوق خلال الشهر.
أثرت المعنويات الهبوطية على ثقة المستثمرين ، مما أدى إلى أسوأ أداء لسوق الأسهم في ديسمبر منذ عام 1931. انخفض مؤشر S&P 500 واسع النطاق بنسبة 9.2 ٪ في شهر واحد ، في حين انخفض مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) ، الذي يضم 30 شركة رائدة صناعية ، 8.7 ٪.
انخفض مؤشر S&P 500 High-Low إلى أقل من 30 في أواخر ديسمبر وظل بالقرب من الصفر حتى منتصف يناير ، مما يدل على معنويات السوق المتشائمة في ذلك الوقت.
هل يمكنك تحليل معنويات سوق الأسهم؟
الخبر السار هو أنه على الرغم من أن معنويات سوق الأسهم بين المستثمرين لا تستند بالضرورة إلى الأساسيات ، إلا أن هناك عددًا من المؤشرات التي يستخدمها المحترفون للحصول على قراءة جيدة حول شعور المستثمرين تجاه سوق الأسهم.
ستحدد أساليب الاستثمار لدى الأشخاص كيفية تقييمهم لمعنويات سوق الأوراق المالية وما هي قرارات الاستثمار التي يتخذونها بناءً عليها. قد يبحث المتداولون المتأرجحون ، على سبيل المثال ، عن المؤشرات الفنية مثل تلميحات التقلبات الجديدة أو الاستقرار الذي قد يساعدهم على الخروج والانضمام إلى الصفقات بشكل مربح ، بالنظر إلى كيفية عمل التداول المتأرجح.
من ناحية أخرى ، يمكن للمستثمرين الحد من مخاطر تداول الخيارات من خلال دراسة معنويات المستثمرين. قد يقوم المستثمرون بإجراء الصفقات اللازمة للحفاظ على محافظهم مربحة وتنفيذ إستراتيجية جديدة بناءً على ظروف السوق الحالية وإجماع المستثمرين مع مؤشر مبكر للمشاعر السلبية أو المتفائلة.
علاوة على ذلك ، قد يفحص المستثمرون المتناقضون معنويات السوق الحالية ويتداولون في الاتجاه المعاكس للرأي السائد. على سبيل المثال ، إذا كانت معنويات المستثمرين تجاه أصل معين متشائمة ، فإن المتناقضين سيشترون الأسهم بدلاً من ذلك.
كيف يمكنك تحليل معنويات السوق تجاه الأسهم الفردية؟
غالبًا ما تتحرك الأسهم الفردية بشكل مستقل عن الاتجاهات الأكبر ، وبالتالي من الأهمية بمكان أن تكون قادرًا على قياس معنويات السوق على أساس كل سهم على حدة ، بغض النظر عن كيفية أداء السوق بشكل عام.
يمكن أن يكون تحليل المعنويات على المدى الطويل بسيطًا مثل إلقاء نظرة خاطفة على الرسم البياني للسهم لتحديد ما إذا كان في اتجاه صعودي أو هبوطي أو كان يرتد بين الدعم والمقاومة لفترة من الوقت ، ولكن المؤشرات التالية يمكن أن تساعد في الحصول على رؤى حول الأسهم معنويات السوق على المدى القصير.
# 1. الفائدة قصيرة الأجل
عندما يقوم شخص ما بتقليص الأسهم ، فإنه يقترضها ويبيعها على الفور ، ويتوقع أن ينخفض السعر قبل أن يضطروا إلى إعادة شرائه وإعادته إلى المقرض.
الفائدة القصيرة في الأسهم هي النسبة المئوية لأسهمها العائمة (تلك المتاحة للتجارة العامة) التي يتم بيعها على المكشوف حاليًا. بمعنى آخر ، هي نسبة الأسهم المتاحة للسهم التي يتم استخدامها الآن للمراهنة على أدائها.
تشير الفائدة القصيرة المنخفضة إلى أن قلة من المستثمرين واثقين بدرجة كافية من احتمال انخفاض السهم للمراهنة ضده ، في حين تشير الفائدة القصيرة المرتفعة إلى معنويات السوق غير المواتية.
# 2. نسبة البيع إلى الشراء
النظر إلى عقود الخيارات المفتوحة هو أسلوب آخر لتقييم الشعور تجاه سهم معين. تسمح خيارات البيع لأصحابها ببيع الأسهم بسعر محدد بحلول تاريخ انتهاء محدد ، وبالتالي ترتفع قيمتها مع انخفاض سعر السهم الأساسي. من ناحية أخرى ، تقدم خيارات الشراء لأصحابها الحق في شراء سهم بسعر محدد قبل تاريخ انتهاء صلاحية محدد ، وترتفع قيمتها مع ارتفاع سعر السهم الأساسي.
عادةً ما تكون خيارات البيع هبوطية ، في حين أن خيارات الشراء عادةً ما تكون صعودية. تقارن نسبة الشراء إلى الشراء للسهم حجم شراء خيار البيع الأخير للسهم بحجم شراء خيار الشراء الأخير.
تشير نتيجة 1 إلى أن حجم البيع والشراء متساويان تقريبًا ، أو أن معنويات المستثمرين تجاه الأسهم قيد الإصدار مقسمة بالتساوي إلى حد ما. تشير القيم الأقل إلى أن هناك عددًا أقل من عمليات البيع من عمليات الشراء ، وهو أمر صعودي ، بينما تشير القراءات الأعلى إلى وجود مكالمات أقل من عمليات البيع ، وهو أمر هبوطي.
نبذة عامة
تشير معنويات السوق ، التي تُعرف غالبًا باسم مشاعر المستثمرين ، إلى النظرة العامة للمستثمرين أو موقفهم تجاه بعض الأوراق المالية أو السوق المالية الأوسع.
تُظهر نظرية الروح الحيوانية من قبل كينز والنظرية السلوكية للتمويل من تأليف كانيمان وتفيرسكي كيف تدفع المشاعر الطلب والعرض.
يتم قياس معنويات السوق باستخدام مؤشرات مثل مؤشر VIX ، ومؤشر أعلى منخفض ، ومؤشر النسبة المئوية الصعودية ، والمتوسط المتحرك.
مقالات ذات صلة
- تحليل المعنى: المعنى ، الأمثلة ، الأدوات وما يجب أن تعرفه
- الأداء المالي: دليل شامل لأي عمل (+ أدوات سريعة)
- تقييم المخزون: نظرة عامة وطرق التقييم الفعالة
مراجع حسابات
