الأسواق متطلبة وكل أداة تساعد. الخبر السار لمتداولي الخيارات؟ يستمر الأشخاص الأذكياء في اختراعها. يعتمد التجار بشكل تقليدي على SPX. ثم جاء مؤشر التقلب (VIX) ، والذي يوفر تقديرًا نظريًا للتقلبات المستقبلية لـ SPX بناءً على خيارات SPX. لمساعدة متداولي الخيارات على التعمق في التحليل ، فإن CBOE قدم VVIX في عام 2012.
ما هو VVIX؟
VIX of VIX (أو VVIX) هو مقياس لتقلب مؤشر تقلب بورصة خيارات مجلس شيكاغو (CBOE) (VIX). يقيس مؤشر VIX الخاص بـ CBOE التقلب قصير الأجل لمؤشرات S&P 500 ، ويقيس VVIX تقلب سعر VIX. بعبارة أخرى ، يعد VVIX مقياسًا لتقلب مؤشر S&P 500 ويشير إلى مدى سرعة تغير معنويات السوق.
دعنا نتعمق في بعض التفاصيل المهمة حول VVIX بما في ذلك أهميتها وميزاتها وفوائد VVIX للمستثمرين.
لماذا VVIX مهم؟
تمامًا كما يتم حساب VIX بناءً على خيارات SPX ، يتم حساب VVIX بناءً على خيارات VIX. الصيغة في الأساس هي نفسها. يعتبر ترجيحًا معقدًا لخيارات خارج نطاق المال (OTM) لإنشاء مقياس لتقدير السوق لتقلب المؤشر (SPX في حالة VIX و VIX في حالة VVIX) خلال اليوم التالي 30 يوما.
وبالتالي ، يمكن أن يشير VVIX إلى متى لا يكون VIX شديد التقلب وبالتالي لا يقدم تقلبًا كبيرًا في SPX. يمكن أن يحدث هذا عندما يكون VIX منخفضًا نسبيًا ، على سبيل المثال أدناه أو بالقرب من 15. وبدلاً من ذلك ، يشير VVIX المرتفع إلى أن VIX قد يكون أكثر تقلبًا في المستقبل ، مما قد يشير بدوره إلى تقييم السوق بأن SPX قد يكون أيضًا أكثر تقلبًا.
خلال العام الماضي ، تأرجح VVIX بين 82 و 203 وعادة ما يتقلب بين 90 و 120. هناك بعض الأشياء التي يجب وضعها في الاعتبار. الأول هو حدوث ارتفاعات في VVIX في وقت قريب من حدوث ارتفاعات في VIX. وإذا كانت VIX منخفضة نسبيًا ولا تتحرك كثيرًا ، فهي نفسها مع VVIX. والثاني هو أن VVIX يمكن أن يكون أكثر تقلبًا من VIX الذي يعتمد عليه ، تمامًا كما أن VIX أكثر تقلبًا من SPX الذي يعتمد عليه. على سبيل المثال ، قد تكون الفرص المحتملة التي يقترحها VVIX عالية عابرة إذا تأخر VVIX.
ميزات VVIX
- VVIX تعني عكس الاتجاه بشدة.
- نظرًا لأن كل عقد VVIX ينتهي في وقت ما ، فلا يمكنك تحقيق ربح بالمراهنة على متوسط الإرجاع. يجب إصلاحه قبل انتهاء صلاحية عقدك.
- مصطلح هيكل يتعلق بالعلاقة بين السعر ومدة العقد. بشكل عام ، ينخفض هيكل مصطلح VVIX ، مما يعني أن سعر VVIX يميل إلى الانخفاض مع زيادة مدة العقد. وهذا يعكس أن التوقعات قصيرة الأجل أكثر تقلباً من التوقعات طويلة الأجل.
كيفية قياس تقلبات السوق باستخدام مؤشر VVIX
في كثير من الأحيان ، تكون الصفقات التي تبدو محفوفة بالمخاطر هي الأكثر ربحية.
إنه عندما تكون الأمور في أسوأ حالاتها. عندما تتساءل عما إذا كان انهيار آخر أمر لا مفر منه ، وعندما تسلط وسائل الإعلام المالية الضوء على قطاعات "الأسواق المضطربة". هذا هو المكان الذي تكمن فيه أفضل الفرص.
هناك قول مأثور قديم لـ WallStreet ، "عندما يكون هناك دماء في الشوارع ، اشترِ إذا كان لك."
في حين أن هذه العبارة قد تكون جذابة ، كيف يمكن للمستثمر تحديد ما إذا كان هناك حقًا "دماء في الشوارع"؟
هل نحن أمام معركة بسيطة أم حرب؟
للإجابة على هذا السؤال ، سأنتقل إلى أحد مؤشراتي المفضلة لإلقاء بعض الضوء على ما يحدث بالفعل في السوق وما يجب أن يكون خطوتي التالية. أثار مؤشر VVIX مؤخرًا إشارة شراء مفاجئة على الرغم من تراجع السوق.
علامة ذعر
بصفتنا مستثمرين ، نتعرض باستمرار لكميات لا نهائية من المحتوى الإخباري ، سواء كان ذلك في واشنطن ، أو أرباح الشركات ، أو الاحتياطي الفيدرالي ، أو مجرد محللين يقومون بالتنبؤات. نحن جميعًا نبحث عن طريقة لخفض الصوت إلى القطع الرئيسية.
لإزالة المعلومات غير المفيدة ، أنتقل إلى أحد مؤشراتي المفضلة: مؤشر التقلب CBOE VIX (VVIX). يُظهر هذا المؤشر "تقلبات التقلبات" ، وفي رأيي ، يعطي مؤشرًا جيدًا عما إذا كان هناك حقًا "دماء في الشوارع".
ربما تكون قد سمعت عن مؤشر تقلب VIX أو CBOE. يعمل مؤشر VIX ، المعروف باسم مقياس الخوف ، كمؤشر على ما إذا كان المستثمرون يتوقعون مراحل صعبة في السوق.
على وجه الخصوص ، يعد VIX مقياسًا للتقلب الضمني في الخيارات قصيرة الأجل على مؤشر S&P 500. يمكنك التفكير في التقلبات الضمنية حيث يتقاضى صناع السوق المتميزون الإضافيون رسومًا مقابل مستقبل غير مؤكد.
فكر في خيار مثل عقد التأمين على المنزل. إذا كنت تعيش في Hurricane Alley في فلوريدا ، فسيكون قسط التأمين على منزلك أعلى من أقساط التأمين على المنزل.
يعمل سوق الخيارات بنفس الطريقة. شراء الخيارات على AMZN قبل تقرير الأرباح يدفع علاوة أعلى لعدم اليقين من أن السهم قد يخرج من النطاق المتوقع.
يركز VIX على S&P 500 للأيام الثلاثين القادمة ويخبرنا عن مدى عدم اليقين المتوقع. عندما يكون VIX منخفضًا ، يتوقع المتداولون إبحارًا سلسًا نسبيًا ولا توجد مفاجآت كبيرة. عندما يرتفع مؤشر VIX للأعلى ، يشعر المتداولون بالقلق من وجود سوق متقلب أمامهم.
دعنا نذهب خطوة أخرى ...
كيف تقيس تقلبات السوق؟
يقيس VVIX أو "تقلب التقلب" معدل التغيير في VIX. تُعلمك الزيادة في VVIX بالتغييرات المفاجئة في الأقساط الإضافية لمستقبل غير مؤكد.
من وجهة نظر هذا التاجر ، فإن VVIX هو المهم.
التغييرات المفاجئة في التوقعات تسبب الذعر (أي "دماء في الشارع").
يمكنك تحديد VIX كعلامة "Fog Ahead" على الطريق السريع. يرى السائقون طريقًا غير آمن في المستقبل ويتكيفون مع سلوكهم.
لكن الارتفاع في VVIX يشبه الغزلان غير المتوقع الذي يركض أمامك وأنت تسلك الطريق 1 85.
ليس لديك الوقت لإبطاء وتعديل أسلوب قيادتك. كل ما يمكنك فعله هو الضغط على الفرامل أو الانحراف عن الطريق والأمل في الأفضل.
يعتبر مؤشر VVIX مقياسًا أفضل "للذعر" لأنه يظهر أن المستثمرين قد أساءوا تقدير المستقبل بشكل كبير.
وعندما يصاب الناس بالذعر ، فإنهم غالبًا ما يتصرفون بطريقة غير عقلانية - مثل تحويل الطريق إلى واد لتفادي الغزلان ... أو بيع مخزونهم في القاع.
ومن ثم ، يمكن لهذا المؤشر أن يخبرنا ما إذا كان هناك دماء في الشوارع لأنه مؤشر أفضل على الذعر. يوضح لنا مدى سرعة تغير توقعات المستثمرين.
VVIX و VIX وسوق الأسهم
عادة ما يكون كل من VVIX و VIX مرتبطين عكسيا بسوق الأوراق المالية.
- عندما ينخفض السوق ، يزداد التقلب ، مما يؤدي إلى ارتفاع VIX. يؤدي الارتفاع في VIX بعد ذلك إلى زيادة تقلبات VIX (VVIX).
- لذلك بشكل عام نرى قمم VIX و VVIX في أوقات مماثلة. على سبيل المثال ، في الصورة التفاعلية على الشريحة التالية ، نرى أن كلا من VIX و VVIX قد حققا قيمًا عالية خلال الأزمة المالية لعام 2008 وانهيار عام 2010.
- ومع ذلك ، فإن VVIX يرتفع بشكل حاد لكل من الانتصارات الكبيرة والمتواضعة في VIX.
VVIX و VIX وعوائد السوق
لا توجد علاقة كبيرة بين عائدات VVIX وعوائد VIX و S&P 500.
- في حين أنه من الصحيح أن VVIX و VIX يميلان إلى الارتفاع في نفس الوقت ، يمكن أن يكون VVIX مرتفعًا أيضًا إذا كان VIX يزداد بمقدار متواضع فقط ، كما ذكر أعلاه.
- لفترات طويلة من عدم وجود انخفاض في السوق ، عادة ما تكون حركات VVIX و VIX مستقلة.
- يمكنك أن ترى هذا في الصورة التفاعلية أدناه. حرّك الصورة لترى نسبة التغيير في محاور VVIX و VIX. يمكنك أن ترى أن نقاط البيانات أفقية بشكل عام ، مما يعني أن تغيير النسبة المئوية VVIX لا يتأثر بشكل كبير بالتغير في النسبة المئوية VIX.
وبالمثل ، إذا نظرت إلى نسبة العائد على VVIX ومحاور العائد بالنسبة المئوية في السوق ، يمكنك أن ترى أن VVIX لا يتأثر عمومًا بنسبة العائد في السوق.
ومع ذلك ، إذا نظرت إلى الرسم البياني أعلاه (محاور التغيير في VIX ونسبة السوق) فستجد أنهما مرتبطان ارتباطًا سلبيًا قويًا.
ما الذي يمكن لـ VVIX فعله للتاجر؟
لا يمكنك تداول VVIX مباشرة لأنه مجرد مؤشر بدون خيارات أو حتى عقد آجل. ولكن تمامًا كما يمكن لـ VIX إعطاء إشارة إلى كيفية إنشاء الاستراتيجيات في خيارات SPX ، يمكن لـ VVIX الإشارة إلى كيفية إنشاء الاستراتيجيات في خيارات VIX.
يشير VVIX المنخفض إلى أن خيارات VIX يمكن أن تكون غير مكلفة نسبيًا. إذا كان VVIX المنخفض مصحوبًا بمؤشر VIX منخفض نسبيًا وكنت متفائلًا في VIX ، فيمكن أن تكون المكالمة الطويلة أو الرأسية للمكالمات الطويلة استراتيجية صعودية. مع انخفاض VVIX ، تكون أقساط خيارات VIX أيضًا منخفضة نسبيًا ، لذلك يمكن أن تكون استراتيجيات الخصم أكثر جاذبية.
مع ارتفاع VVIX ، يمكن أن تكون أقساط VIX مرتفعة نسبيًا أيضًا. إذا كنت متفائلًا في VIX في هذا السيناريو ، فقد يكون البيع على المكشوف أو البيع الرأسي قصير المدى استراتيجية صعودية ممكنة بسبب الائتمان الأعلى المحتمل مع التقلب العالي لخيارات VIX.
يمكنك محاولة إضافة VVIX إلى قائمة مراقبتك على منصة التداول Thinkorswim® من TD Ameritrade. إذا قمت بوضعه بجانب VIX و SPX ، يمكنك رؤية التحركات الثلاثة بالنسبة لبعضها البعض أثناء التداول المباشر. والآن بعد أن عرفت ما هو VVIX ، يمكن أن يصبح جزءًا مهمًا من مجموعة أدوات تعريف عملك.
كيف يمكن لمستثمري VIX الاستفادة من VVIX؟
يمكن للمستثمرين الاستفادة من استخدام VVIX لأنه يوفر نظرة ثاقبة مفيدة لخيار VIX والتسعير المستقبلي ، بما في ذلك المعلومات التالية:
- التقلب المتوقع لمؤشر VIX
- التقلبات المتوقعة التي ستؤثر على اتجاه أسعار خيار VIX مع تواريخ انتهاء صلاحية مختلفة
- نظرة عالمية لثقة السوق في قيم VIX المستقبلية
- يمكن للمستثمرين الاستفادة من التقلبات عندما تنحرف أسعار عقود VIX الآجلة عن قيمتها العادلة.
تتمثل المزالق في الاستثمار في VIX نفسها في العمولات المرتفعة والمعاملات الضريبية المختلفة. يمكن أن يكون الاستثمار في VIX أيضًا أكثر خطورة حيث أن الخيارات والعقود الآجلة لها تاريخ انتهاء صلاحية - يحتاج المستثمر إلى التنبؤ بكل من التقلبات والإطار الزمني الذي سيصلون فيه إلى هذا المستوى.
الطريقة الأكثر شيوعًا والأسهل لإضافة VIX إلى المحفظة هي من خلال الأوراق النقدية المتداولة في البورصة (ETNs) ، في حين أن الخيارات والعقود الآجلة أكثر خطورة ولكن لها دفعات أعلى. تحتوي الخيارات على رافعة مالية مضمنة ، مما يعني أن العوائد أعلى ، لكن أسعارها يمكن أن تتغير بالنسبة إلى VIX لأنها تستند إلى القيمة المستقبلية المتوقعة.
يتم تداولها بأسلوب أوروبي مما يعني أنه لا يمكن ممارستها قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. تتمتع العقود الآجلة أيضًا برافعة مالية متأصلة وتعتمد أسعارها على القيمة الآجلة لـ VIX ، على الرغم من أن القيمة الفعلية قد تختلف.
وفي الختام
يمكن للمستثمرين استخدام VVIX ومشتقاته إلى VIX of VIX ، أو VVIX ، بدوره ، يسمح للمستثمرين بوضع أموالهم على سرعة التغييرات في تقلبات الأسهم - يمنحهم التحوط ضد تقلبات التقلب أو الرهان على التغييرات في سوق خيارات VIX.
وظائف مماثلة:
