من بين العديد من استراتيجيات الاستثمار المتنوعة المتاحة للمستثمرين اليوم ، يعد الاستثمار في القيمة أحد أكثر استراتيجيات الاستثمار تجربة وصحيحة.
إنه جوهر الاستثمار في القاعدة رقم 1 لأنه ، عند استخدامه بشكل صحيح ، يمكن أن يكون أحد أكثر الطرق فعالية لتأمين نجاح سوق الأسهم.
دعنا نلقي نظرة على قيمة الاستثمار ، وكيف يعمل ، ومن يستخدمه (تلميح: بعض أكثر المستثمرين نجاحًا في العالم) ، وكيف يمكنك تطبيق الإستراتيجية لزيادة ثروتك بشكل كبير بمرور الوقت.
ما هو الاستثمار في القيمة؟
الاستثمار في القيمة هو نوع من استراتيجيات الاستثمار التي تركز على الأسهم التي يتم تقييمها بأقل من قيمتها من قبل المستثمرين والسوق ككل. تبدو الأسهم التي يسعيها المستثمرون ذات قيمة أقل من قيمتها الحقيقية بشكل عام مقارنة بإيراداتهم الأساسية وربحيتهم من أعمالهم. يتوقع المستثمرون الذين يستخدمون استراتيجية استثمار القيمة أن سعر السهم سيرتفع مع إدراك المزيد من الناس للقيمة المتأصلة الحقيقية لأعمال الشركة الأساسية.
كلما زادت الفجوة بين القيمة الجوهرية وسعر السهم الحالي ، زاد هامش الأمان للمستثمرين ذوي القيمة الذين يبحثون عن إمكانيات استثمارية. لأنه لا يمكن لكل سهم ذي قيمة أن يغير عمله بنجاح. يعد هامش الأمان هذا أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين ذوي القيمة للحد من خسائرهم عندما يخطئون بشأن شركة.
كيف بدأ الاستثمار في القيمة؟
بمرور الوقت ، تطور الاستثمار في القيمة. يمكن إرجاع أصوله إلى فترة الكساد الكبير وما تلاه. كان ذلك عندما كان التركيز الوحيد للاستراتيجية على شراء الشركات التي كانت أصولها تساوي أكثر من الأسهم المتداولة. كان هذا جزئيًا بسبب حقيقة أن العديد من الشركات كانت خارج العمل في ذلك الوقت. أيضًا ، كان لإمكانية شراء أسهم بأقل من قيمة الأصول عواقب مباشرة عند حل الشركة.
ومع ذلك ، فقد تطور الاستثمار في القيمة إلى فحص أكثر جوهرية للتدفقات النقدية للشركة والأرباح. لتحديد ما إذا كان السهم مخفضًا بشدة ، يأخذ مستثمرو القيمة في الاعتبار المزايا التنافسية للشركة.
اثنان من المستثمرين ذوي القيمة الأكثر شهرة
بنيامين غراهام يعتبر على نطاق واسع "أبو الاستثمار ذي القيمة". أسس تحليل غراهام الأمني ، الذي نُشر في عام 1934 ، والمستثمر الذكي ، الذي نُشر في عام 1949 ، أساسيات استثمار القيمة ، بما في ذلك مفهوم القيمة الجوهرية والحاجة إلى وجود هامش أمان.
بصرف النظر عن هذين الكتابين الممتازين ، كانت مساهمة جراهام الأكثر ثباتًا في الاستثمار في القيمة هي مشاركته في إرساء الأساس للمستثمر الشهير وارن بافيت. درس بافيت تحت إشراف جراهام في جامعة كولومبيا وعمل لفترة وجيزة في شركة جراهام.
بافيت ، الرئيس التنفيذي لشركة Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) ، ربما يكون أكثر المستثمرين شهرة. بدأ حياته المهنية في استثمار القيمة في أوائل العشرينات من عمره. استخدم هذه الإستراتيجية لتحقيق عوائد هائلة للمستثمرين في الستينيات قبل أن يتولى شركة Berkshire Hathaway في السبعينيات.
ومع ذلك ، فإن تأثير تشارلي مونجر ، نائب رئيس شركة بيركشاير ، وشريك بافيت الاستثماري طويل الأجل ، بالإضافة إلى نضوج بافيت كمستثمر ، قد أثر على استراتيجية بافيت. بدلاً من التركيز فقط على شراء الأصول الرخيصة ، غير بافيت تركيزه على الاستحواذ على شركات عالية الجودة وبأسعار معقولة.
وفي الوقت نفسه ، كان المستثمر الشهير الآخر الذي تأثر ببوفيه وجراهام هو سيث كلارمان الذي نشر هامش الأمان: استراتيجيات استثمار القيمة العكسية للمخاطر للمستثمر المدروس في عام 1991. Klarman's كتاب هامش الأمان يحتوي على آرائه حول الاستثمار في القيمة التي تعكس تجاربه وتبرز أهمية الصبر والانضباط كمستثمر.
يقول بافيت ، الذي غير رأيه بشأن القيمة على مر السنين: "من الأفضل الحصول على عمل رائع بسعر عادل من الحصول على عمل عادل بسعر رائع".
وفي الختام
أول شيء مهم يجب إدراكه هو أن استراتيجية استثمار القيمة تتطلب نظرة طويلة الأجل. حذر الخبير الاقتصادي جون مينارد كينز ذات مرة: "قد تظل السوق غير عقلانية لفترة أطول مما يمكنك أن تكون قادرًا على الوفاء به". الدرس المستفاد هو أنه في حين أن توقيت المرء قد يكون محظوظًا في بعض الأحيان وأن الاستثمار يؤتي ثماره بسرعة ، حتى الاستراتيجية التي تركز على القيمة لا تضمن مكافآت سريعة. لا "يدرك" السيد ماركت دائمًا بسرعة أنه كان مخطئًا بشأن السهم أو أنه قد قلل من قيمة أحد الأصول.
يستغرق تنفيذ أفكار الاستثمار القيّمة وقتًا ، لكن الوقت والجهد الذي تبذله يستحقان العناء. إن فهم وتطبيق مفاهيم استثمار القيمة التي ناقشها غراهام منذ ما يقرب من 90 عامًا - وتلك التي ساهم فيها بافيت وآخرون وحسنوا فيها منذ ذلك الحين - يمكن أن تجعلك مستثمرًا أفضل. سيكون لديك فرصة أكبر لاختيار الأسهم الرائعة.
ما هي الخصائص التي تميز الأسهم ذات القيمة الرائعة؟
يميز سهم القيمة نفسه من خلال وجود تقييم رخيص مقارنة بقيمة أصوله أو التدابير المالية الرئيسية (مثل الإيرادات أو الأرباح أو التدفق النقدي). من ناحية أخرى ، تتمتع الشركات ذات القيمة الأفضل بسمات مغرية أخرى تجعلها مثيرة للاهتمام لتقييم المستثمرين:
- الشركات التي لديها سجل حافل من النجاح
- ربحية ثابتة
- تدفقات دخل مستقرة لا تتطلب الكثير من النمو. كما أنها لا تتطلب الكثير من تقلصات المبيعات.
- مدفوعات الأرباح ، وإن كانت مدفوعات الأرباح غير مطلوبة للتأهل كمخزون ذي قيمة.
ومع ذلك ، من الأهمية بمكان ملاحظة أن الشركة بكل هذه الخصائص ليست دائمًا مخزونًا ذا قيمة رائعة. عندما يبدو أن السهم يمثل قيمة رائعة للمستثمرين ، فقد يكون في الواقع فخًا للقيمة. حتى عندما تبدو مخزوناتهم جذابة ، يمكن أن تستمر مصائد القيمة في تجربة انخفاض أسعار الأسهم.
لماذا يجب عليك شراء الأسهم القيمة؟
يتمتع الجميع بصفقة جيدة ، ولأن استثمار القيمة يستهدف الأسهم التي يتم بيعها بخصم من قيمتها الأساسية. تعتبر استراتيجية الاستثمار القيمي جذابة للأفراد الذين يستمتعون بالحصول على صفقة جيدة. كل ما يتطلبه سهم القيمة لكسب المال هو أن يكتشف عدد كافٍ من المستثمرين الآخرين أن هناك عدم توافق بين السعر الحالي للسهم وما يستحقه بالفعل. عندما يحدث هذا ، يجب أن يرتفع سعر السهم ليعكس القيمة الجوهرية المتزايدة. أولئك الذين اشتروا بخصم سيحققون بعد ذلك ربحًا.
علاوة على ذلك ، يفضل العديد من المستثمرين هامش الأمان الذي تمنحه الأسهم المشتراة بأقل من قيمتها الجوهرية. ليس هناك ما يضمن أن سعر السهم لن ينخفض أكثر. فهو يجعل المزيد من التخفيضات في أسعار الأسهم أقل احتمالية وأقل حدة.
يمكن أن يوفر السهم ذو القيمة القوية الحماية ضد خسارة الأموال وإمكانية الحصول على المال بمجرد أن يدرك سوق الأوراق المالية القيمة الحقيقية للسهم للأشخاص الذين يعتبرون أنفسهم مستثمرين دفاعيين يتمتعون بتسامح منخفض المخاطر.
الصبر مطلوب عند الاستثمار في الأسهم ذات القيمة. هذا لأنه عادة ما يستغرق وقتًا طويلاً لإعادة تسعير قيمة المخزون عند مستوى أعلى وأكثر ملاءمة. ومع ذلك ، بالنسبة لأولئك المستعدين للانتظار ، قد تكون المكافآت كبيرة للغاية.
كيفية تحديد قيمة الأسهم
يستلزم استثمار القيمة تحقيقًا مكثفًا. ستحتاج إلى إكمال البحث الخاص بك من خلال فحص عدد كبير من الأسهم غير المرغوب فيها. هذا لحساب القيمة الجوهرية للشركة ومقارنتها بسعر سهمها الحالي. قد تضطر إلى إلقاء نظرة على عشرات الشركات قبل العثور على شركة واحدة ذات قيمة حقيقية للأسهم.
يتم تأجيل العديد من المستثمرين المحتملين من خلال هذا. ولكن هناك العديد من الاستراتيجيات التي يمكنك استخدامها للكشف عن الأسهم ذات القيمة الجيدة. من خلال الفهم الصحيح للطرق المختلفة لتقييم الشركة وتقييم آفاق أعمالها ، ستتمكن من التخلص من الأسهم غير الفعالة بسرعة أكبر. وبالتالي فإنه يسمح لك بالتركيز على أفضل اختياراتك.
كيفية تجنب مصائد القيمة
فخ القيمة هو مخزون يبدو رخيصًا ولكنه ليس كذلك. تتسبب بعض المواقف في كثير من الأحيان في مصائد القيمة التي يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بها:
يمكن أن تنمو الأرباح في الصناعات الدورية مثل التصنيع والبناء بشكل كبير خلال أوقات الازدهار ، فقط لرؤية جزء كبير منها يتبخر عندما تنخفض ظروف العمل. عندما يتوقع المستثمرون انهيار سهم ما ، ستبدو قيمته رخيصة للغاية مقارنة بالأرباح السابقة. لكنها أقل بكثير بعد انخفاض الأرباح خلال المرحلة الأبطأ من دورة الأعمال.
الأسهم التي تركز على الملكية الفكرية تميل لأن تصبح مصائد قيمة. على سبيل المثال ، إذا كان لدى شركة صيدلة علاجًا شائعًا ولكنها على وشك أن تفقد حماية براءات الاختراع بالنسبة لها ، فقد يتلاشى جزء كبير من دخلها فجأة. ينطبق هذا أيضًا على الأعمال التجارية التقنية التي تكون أول من يسوق في مجال جديد ولكنها تفتقر إلى القدرة التنافسية.
لتجنب مصائد القيمة ، تذكر أنه عند تقييم سهم ، يكون مستقبل الشركة أكثر أهمية من ماضيها. من المرجح أن تحدد الأسهم ذات القيمة الحقيقية إذا ركزت على فرص الشركة للمبيعات المستقبلية ونمو الأرباح في الأشهر والسنوات المقبلة.
هل الاستثمار في القيمة مناسب لك؟
إذا كان هدفك الاستثماري الرئيسي هو تقليل مخاطر تعرضك لخسائر لا رجعة فيها مع زيادة فرصك في تحقيق عوائد إيجابية ، فأنت على الأرجح مستثمر ذو قيمة في القلب.
من ناحية أخرى ، فإن أولئك الذين يفضلون متابعة أهم الأعمال التجارية في السوق يجدون عمومًا أن الاستثمار ذو القيمة أمر ممل. عادة ما تكون إمكانات النمو للشركات ذات القيمة فاترة في أحسن الأحوال.
يجب أن يكون المستثمرون ذوو القيمة أيضًا مرنين. خلال سوق صاعدة ، تستبعد عملية تحديد القيمة مخزونات أكثر بكثير مما تكتشف. وبالتالي ، قد تكون طريقة صعبة للغاية للاستثمار.
ستستمر العديد من الشركات التي قمت بإزالتها من قائمة الشراء الخاصة بك خلال بحثك في الارتفاع من حيث القيمة خلال الأسواق الصاعدة ، على الرغم من أنك تعتقد أنها كانت باهظة الثمن للغاية ، في البداية. ومع ذلك ، عندما ينتهي السوق الصاعد ، فإن هامش الأمان الذي توفره الأسهم القيمة يمكن أن يجعل الأمر أسهل بكثير للخروج من الركود.
النمو مقابل الاستثمار في القيمة
إذا كان الاستثمار في القيمة لا يتناسب مع أسلوبك في الاستثمار ، فقد ترغب في التحقق من الاستثمار في النمو. يركز الاستثمار في النمو على فرص الشركة في رؤية مبيعاتها وصافي الدخل يرتفع بسرعة بمرور الوقت ، مع التركيز على الشركات الأسرع نموًا في السوق.
المستثمرون الناشئون أقل اهتمامًا بالقيمة الجوهرية من المستثمرين ذوي القيمة. بدلاً من الاعتماد على النمو المذهل للشركات لتبرير القيم الأعلى التي يجب على المستثمرين دفعها لشراء الأسهم.
الأسئلة الشائعة حول قيمة الاستثمار
هل وارن بافيت مستثمر ذو قيمة؟
يُنظر إلى بافيت على نطاق واسع على أنه أحد أفضل المستثمرين في كل العصور. يمكن أن تساعد إستراتيجيته الاستثمارية وقيمته وأفكاره المستثمرين في إصدار أحكام استثمارية سليمة.
هل قيمة الاستثمار استراتيجية جيدة؟
وفقًا لدراسات معينة ، يتفوق استثمار القيمة على النمو على مدى فترات طويلة من الوقت على أساس القيمة المعدلة. غالبًا ما تدفع القيمة قصيرة الأجل ، وفقًا لمستثمري القيمة ، أسعار الأسهم إلى مستويات منخفضة ، مما يخلق فرص شراء ممتازة.
أيهما أفضل نموًا أم استثمارًا ذا قيمة؟
أخيرًا ، لا يوجد فائز واضح عندما يتعلق الأمر بالأداء العام طويل الأجل بين أسهم النمو والقيمة. عندما يكون أداء الاقتصاد جيدًا ، فإن أداء أسهم النمو يتفوق على الأسهم ذات القيمة في المتوسط. خلال أوقات الصعوبة الاقتصادية ، تميل الأسهم ذات القيمة إلى أن تكون أفضل حالًا.
- دليل التشغيل طويل الأجل للاستثمار في الأسهم
- كيفية الاستثمار في صناديق المؤشرات: 7 خطوات بسيطة (+ نصائح مجانية)
- الاستثمار النشط مقابل الاستثمار السلبي: فهم سبب حاجتك لكليهما (+ دليل مفصل)
- علاوة مخاطر السوق: شرح علاوة مخاطر السوق الحالية في الولايات المتحدة!
- هامش الربح الإجمالي: الصيغة وكيفية حساب هامش الربح الإجمالي
