تُعرف الأوراق المالية المشتقة من أو على أساس ورقة مالية واحدة ، أو سلة أوراق مالية ، أو مؤشر ، أو سلعة ، أو إصدار دين ، و / أو عملة أجنبية باسم "المنتجات المهيكلة". إنها مزيج من فئتين من فئات الأصول ، وعادة ما يتم إصدارهما في شكل سند شركة أو شهادة إيداع ، ولكن العائد مرتبط بأداء فئة الأصول الأساسية بدلاً من معدل فائدة ثابت. هنا ، سوف نحدد المنتجات المهيكلة في الاستثمار المالي ونوضح كيفية عملها ، بالإضافة إلى بعض المخاطر التي يجب مراعاتها أثناء الاستثمار.
ما هي المنتجات المهيكلة?
المنتجات المهيكلة هي مجموعة من اثنين أو أكثر من الأصول أو الأوراق المالية التي تشتمل على معدل فائدة ومشتق واحد أو أكثر في سياق الاستثمار المالي. قد تشمل هذه الاستثمارات المعبأة مسبقًا أدوات مالية تقليدية ذات رواتب غير تقليدية ، مثل الأسهم ، أو الخيارات ، أو السندات ذات الدرجة الاستثمارية ، أو المؤشرات ، أو السلع ، أو الصناديق المشتركة ، أو الصناديق المتداولة في البورصة ، أو أزواج العملات.
يضع المستثمرون الأفراد رهانات صغيرة على واحد أو أكثر من الأصول الأساسية ، ويحققون ربحًا ثابتًا أو متغيرًا من تقلبات الأسعار. ومع ذلك ، مع تحقيق عائد كبير ، فقد يتعرضون لسيولة عالية ، ومخاطر السوق والطرف المقابل ، وتكاليف المعاملات. يتم إصدار هذه الاستثمارات المرتبطة بالسوق القابلة للتخصيص ، والتي يتم تداولها في البورصة ، من قبل طرف ثالث ، مثل بنك أو مؤسسة مالية.
كيف يعمل استثمار المنتجات المهيكلة؟
المنتجات المهيكلة هي مجموعة من منتجات الاستثمار المالي القابلة للتخصيص والتي تمكن المستهلكين الأفراد من الاستثمار لفترة محددة مع استمرار تلقي الحماية على ودائعهم الأولية. الأسهم والسندات والخيارات والمؤشرات والسلع وأزواج العملات وأسعار الفائدة هي أمثلة شائعة للأصول الأساسية أو الأوراق المالية التي يتم دمجها. يستفيد المستثمرون من أداء السوق لهذه المشتقات ، التي لها خصائص محددة مسبقًا مثل الاستحقاق والمكافأة.
قدمتها البنوك والمؤسسات المالية كجزء من جهودها لإصدار ديون أرخص وتلبية الاحتياجات التي لم تتمكن الأدوات المالية التقليدية من تلبيتها. على الرغم من المخاطر والتكاليف المرتفعة المرتبطة بها ، ينظر المستثمرون إلى المنتجات المهيكلة على أنها مصدر دخل موثوق. من ناحية أخرى ، يربح المصدرون من خلال السماح للمستثمرين بمزج منتجاتهم المالية الحالية وإضفاء الطابع الشخصي عليها لتحقيق أقصى عوائد تكون عرضة لتقلبات السوق.
هناك ثلاثة أجزاء لهذه الاستثمارات المرتبطة بالسوق ، والمعروفة أيضًا باسم منتجات الاستثمار أو الادخار: السندات ، والأصول الأساسية الفردية أو المتعددة ، والمنتجات المالية المرتبطة بهذه الأصول. من خلال تكييفه مع احتياجات المستثمرين ، يخلق التمويل المهيكل للمنتجات عددًا كبيرًا من تدفقات الإيرادات الجديدة. يوصي المُصدرون بمنتجات منظمة مناسبة بعد التعرف على الأهداف المالية للمستثمر ودخله وتوقعاته.
فئات الأصول الأساسية
- الفهرس: بالنسبة لبعض المنتجات المهيكلة ، فإن أداء الفهرس المحدد بمثابة أصل مرجعي. المؤشر هو مقياس إحصائي للتغيير في سوق الأوراق المالية ، ويختلف المؤشر المختار حسب المنتج والمُصدر. يعد S&P 500 و Dow Jones Industrial Average مثالين معروفين ، ولكن يمكن أيضًا استخدام أنواع أضيق من المؤشرات ، مثل تلك المتعلقة بقطاعات أو مناطق معينة.
- العملة: مجموعة مختارة أو سلة من العملات التي يستخدم متوسطها المرجح كأصل مرجعي لبعض المنتجات المهيكلة يشار إليها بالعملة. يختلف عدد ونوع العملات المختارة حسب المنتج والمُصدر. ومن الأمثلة على ذلك اليورو والين.
- السلع: سلعة أساسية أو مجموعة سلع تستخدم قيمتها كأصل مرجعي لبعض المنتجات المهيكلة. يفضل أن يختلف نوع وعدد السلع حسب المنتج والمُصدر. تشمل الأمثلة الحبوب والذهب والنفط والغاز الطبيعي.
- أسعار الفائدة والعوائد: بالنسبة لبعض المنتجات المهيكلة ، تشتمل الأصول المرجعية على مؤشرات السندات ومنحنيات العائد والاختلافات في أسعار الفائدة السائدة على آجال الاستحقاق القصيرة والطويلة الأجل وفروق الائتمان ومعدلات التضخم ومعايير أسعار الفائدة أو العائد الأخرى.
أنواع المنتجات المهيكلة
يمكن تصنيف المنتجات المهيكلة إلى ثلاث فئات بناءً على مستوى مخاطر نضجها:
# 1. الودائع المهيكلة
يشتري المستثمر أصلًا أساسيًا استنادًا إلى توقعات الصرف الأجنبي ، ويضع إطارًا زمنيًا وترميزًا. يعمل بشكل مشابه لحساب الودائع ، باستثناء أن الأرباح تتوقف على أداء سوق الأصول. نتيجة لذلك ، بينما تتقلب أسعار الفائدة ، تظل العوائد ثابتة.
# 2. منتجات رأس المال المهيكلة (محمية)
هذه هي التي تضمن عائد الأصل عند الاستحقاق. نتيجة لذلك ، فإن الاستثمار الأولي محمي. غالبًا ما يتم تنظيمها كقروض من البنوك والمؤسسات المالية التي تظل قادرة على الوفاء بها حتى ينضج المنتج. ومع ذلك ، إذا أعلن المُصدر إفلاسه ، وهو أمر نادر الحدوث ، فقد يفقد المستثمرون رأس مالهم الرئيسي.
# 3. منتجات رأس المال المهيكل المعرض للخطر
هي أدوات استثمارية تقدم أعلى معدل عائد ولكنها لا تضمن سداد أصل القرض عند الاستحقاق. في ظروف السوق القاسية ، قد يخسر المستثمر المال. يؤثر أداء الأصول الأساسية أيضًا على معدل العائد. على الرغم من وجود مكافأة مقابل تحمل المزيد من المخاطر ، إلا أن أولوية المستثمر ستكون حماية أمواله.
المخاطر التي يجب مراعاتها عند الاستثمار في المنتجات المهيكلة
بصفتك مستثمرًا ، يجب أن تكون على دراية كاملة بالمخاطر المرتبطة بهذه الأوراق المالية وما إذا كانت تتناسب مع معايير الاستثمار الخاصة بك. يجب على مستشارك المالي أن يدرس ويناقش بعناية أهدافك الاستثمارية للمنتجات المهيكلة. يجب أن يفهم المستثمرون ميزات المنتج وأن يكونوا على استعداد لقبول مخاطر الاستثمار فيه.
تتضمن ميزات منتج معين التي يجب مراعاتها عند تحديد مدى ملاءمته العامة ، اعتمادًا على نوع المنتج المهيكل الصادر ، ما يلي:
# 1. مخاطر الائتمان:
التزامات الديون غير المضمونة للمصدر هي منتجات مهيكلة. نتيجة لذلك ، فهي عرضة للتخلف عن السداد من المُصدر. ستؤثر الجدارة الائتمانية للمُصدر على قدرته على دفع الفائدة وسداد أصل القرض. نتيجة لذلك ، يعتبر الوضع المالي للمُصدر وتصنيفه الائتماني من العناصر الحاسمة. لا يعكس التصنيف الائتماني للمُصدر ، إن وجد ، مخاطر السوق للمنتج المهيكل أو الأصل الأساسي. أي ضمان تقدمه قضية منظمة فيما يتعلق بحماية رأس المال أو الحد الأدنى من العائد يتوقف على الجدارة الائتمانية للمصدر.
# 2. مخاطر السيولة:
بشكل عام ، لا يتم تداول المنتجات المهيكلة في البورصات أو يتم تداولها بشكل غير منتظم. لهذا السبب ، قد يكون هناك سوق ثانوي محدود لهذه المنتجات ، مما يجعل من الصعب على المستثمرين بيعها قبل الاستحقاق. قد يتلقى المستثمرون الذين يجب عليهم بيع المنتجات المهيكلة قبل الاستحقاق أقل مما استثمروا.
نتيجة لذلك ، تكون مخاطر السيولة أعلى بالنسبة للمنتجات المهيكلة ذات آجال الاستحقاق الأطول. ستؤثر قوى السوق والعوامل الأخرى غير المتوقعة على السعر الذي يرغب شخص ما في دفعه مقابل المنتجات المهيكلة في عملية بيع ثانوية. الموارد المالية ضرورية للاحتفاظ بالمنتجات المهيكلة حتى تاريخ استحقاقها ويجب أن تكون متاحة للمستثمرين.
# 3. مخاطر التسعير:
يصعب تسعير المنتجات المهيكلة لأن قيمتها مرتبطة بأصل أساسي أو سلة أصول ، وعادة لا يوجد سوق تداول ثابت للمنتجات المهيكلة.
# 4. مخاطر الدخل:
المنتجات المهيكلة ليست مناسبة للمستثمرين الذين يسعون للحصول على دخل حالي لأنهم قد لا يدفعون فائدة (أو قد يدفعون فائدة بمبالغ غير منتظمة أو على فترات غير منتظمة). نظرًا لأن العائد المدفوع على المنتجات المهيكلة عند الاستحقاق مرتبط بأداء سلة من الأصول وهو متغير ، فقد يكون العائد صفراً أو أقل بكثير مما يمكن أن يكسبه المستثمرون على سندات دين عادية بفائدة. قد تؤثر مخاطر السوق والمخاطر الأخرى المرتبطة بالأصول الأساسية على العائد على المنتجات المهيكلة ، إن وجدت.
# 5. مخاطر التعقيد والمشتقات:
تُستخدم الرافعة المالية والخيارات والعقود الآجلة والمقايضات والمشتقات الأخرى بشكل متكرر في المنتجات المهيكلة التي تنطوي على مخاطر وتعقيدات إضافية.
# 6. مخاطر هيكل الدفع:
بعض المنتجات المهيكلة لها حدود وسقوف وحواجز تقلل من عوائدها المحتملة. إذا تم كسر حاجز أو خرقه خلال مدة المنتج ، فقد لا يقدم المنتج المنظم عائدًا. في المقابل ، قد لا توفر بعض المنتجات المهيكلة أي عائد إذا تم استيفاء عتبات معينة.
تفرض بعض المنتجات المهيكلة حدودًا قصوى للعائد ، لذلك حتى إذا كانت الأصول الأساسية تحقق عائدًا أعلى من الحد أو الحد الأقصى المحدد ، فلن يستفيد المستثمرون من الفرق. تحتوي المنتجات المهيكلة أيضًا على معدلات مشاركة تشرح حصة المستثمر من العائد على الأصول الأساسية. إذا كانت نسبة المشاركة أقل من 100٪ ، فسيحصل المستثمر على عائد أقل من العائد على الأصول الأساسية.
# 7. التقلب والأداء التاريخي للأصول الأساسية:
لا يتم تحديد الربح والخسارة المحتمل لأي منتج منظم من خلال الأداء السابق لفئة الأصول الأساسية. يمكن أن تتقلب قيمة الأصول الأساسية بشكل كبير ويقل أداؤها لفترات طويلة.
# 8. الرسوم والتكاليف:
تختلف التكاليف والرسوم المرتبطة بشراء منتج منظم.
# 9. الاعتبارات الضريبية:
لأغراض ضريبة الدخل الفيدرالية ، يمكن اعتبار المنتجات المهيكلة "أدوات دين للدفع الطارئ". هذا يعني أنه يجب على المستثمرين دفع ضرائب كل عام على الدخل السنوي المحسوب بناءً على عائد مشابه يظهر في ورقة الشروط النهائية أو ملحق نشرة الإصدار. الاختلافات
لماذا الاستثمار في منتج منظم؟
يمكن أن يغطي سوق المنتجات المهيكلة مجموعة واسعة من القضايا ، ويجب تحديد مدى ملاءمة كل قضية من خلال مجموعة الشروط الخاصة بها. يمكن تصنيف معظم المشاكل على أنها واحدة مما يلي:
# 1. الحماية الرئيسية:
قد تكون المنتجات المهيكلة المحمية بشكل رئيسي أكثر ملاءمة للمستثمرين المحافظين الذين يبحثون عن التعرض للسوق مع الحفاظ على رأس مالهم. توفر هذه عادةً حماية أساسية كاملة عند الاستحقاق مع إمكانية تحقيق عائد إضافي بناءً على أداء الأصل الأساسي أو مجموعة الأصول. في مقابل حماية رأس المال ، قد يتخلى المستثمرون عن بعض التعرض الصعودي لأصل أساسي.
# 2. العائد المحسن:
قد تكون هياكل العوائد المحسّنة مناسبة للمستثمرين الذين يكرهون المخاطرة الذين يسعون إلى تحقيق عوائد أعلى من أدوات الدين المماثلة. يتم تحديد الدفع عند الاستحقاق على هذه السندات قصيرة الأجل من خلال أداء الأصل الأساسي أو مجموعة الأصول ، وقد يكون الأصل في خطر. يتخلى المستثمرون عادة عن بعض أو كل الحماية الأساسية عند الاستحقاق مقابل إمكانية كسب معدل مشاركة أعلى. قد يخسر المستثمرون بعض أو كل استثماراتهم الأولية بسبب مخاطر الهبوط.
# 3. وصول:
يمكن أن تتيح المنتجات المهيكلة للمستثمرين الوصول إلى أصل أو مجموعة من الأصول التي لا يمتلكها المستثمرون من القطاع الخاص. يمكن أن توفر هذه المنتجات للمستثمرين إمكانية الوصول إلى الأسواق أو الاستراتيجيات غير الفعالة أو التي يصعب الحصول عليها ، مثل أسعار صرف العملات الأجنبية أو السلع. نظرًا لأن هذه المنتجات مرتبطة عادةً بأصول أساسية متطورة وقد لا تضمن السداد الكامل للمبلغ الأساسي عند الاستحقاق ، فقد تكون أكثر ملاءمة للمستثمرين المعتدلين إلى العدائيين.
# 4. تَأثِير:
قد تكون المنتجات المهيكلة التي تستخدم الرافعة المالية أكثر ملاءمة للمستثمرين الجريئين الذين يتطلعون إلى الاستفادة من وجهة نظر معينة في السوق. تقدم هذه المنتجات قصيرة الأجل القليل من الحماية الأساسية أو لا توفرها على الإطلاق ، ولكنها توفر الفرصة لكسب عوائد عالية على قيمة الأصل الأساسي. قد توفر بعض الهياكل نفوذًا إضافيًا في مقابل إمكانات صعودية محدودة أو محدودة. يتعرض المستثمرون لمخاطر الجانب السلبي للاستثمار الأساسي وقد يخسرون بعض أو كل استثماراتهم الأولية.
أمثلة على المنتجات المهيكلة
لفهم المفهوم بشكل أفضل ، ضع في اعتبارك مثال الاستثمار المالي التالي للمنتجات المهيكلة:
تستثمر Sienna 10,000 دولار في منتج منظم بفترة 40 شهرًا معبأة مسبقًا. ويتم استثمار 8,000 دولار في سند استثماري بعائد سنوي يتراوح بين 7-8٪. يتم استثمار المبلغ المتبقي البالغ 2,000 دولار في مؤشرات الأسهم.
يمكنها كسب ما يقرب من 2,000 دولار من الفوائد على الأصول الأساسية (أي السندات) لمدة 40 شهرًا. ستكون الفهارس قد تضاعفت بحلول ذلك الوقت ، وسيصبح 2,000 دولار أمريكي 4,000 دولار. نتيجة لذلك ، تبلغ قيمتها 10,000 دولار 14,000 دولار عند الاستحقاق ، مما يمنحها عائدًا مطلقًا بنسبة 40 ٪. نتيجة لذلك ، يمكن لسيينا أن تطمئن إلى أن استثمارها البالغ 10,000 آلاف دولار آمن.
من ناحية أخرى ، إذا انخفضت أسعار المؤشرات بمقدار النصف ، فإن استثمارها البالغ 2,000 دولار يصبح 1,000 دولار ، مما ينتج عنه عائد 11,000. هذه الاستراتيجية تحمي رأس مالها في جميع الأوقات وتضمن لها 10,000 دولار في نهاية 40 شهرًا.
ما هي الأنواع الأربعة للمنتجات المهيكلة؟
مشتقات الائتمان ومشتقات الأسهم ومشتقات أسعار الفائدة ومشتقات الصرف الأجنبي (FX) هي الفئات الأربع الأساسية للمنتجات المهيكلة.
ما هي أمثلة المنتجات الاستثمارية المهيكلة؟
قرص مضغوط بقيمة 1000 دولار مع تاريخ انتهاء مدته ثلاث سنوات هو مثال بسيط لمنتج منظم. يعتمد دفع الفائدة السنوية على أداء مؤشر بورصة ناسداك 100 بدلاً من مدفوعات الفائدة التقليدية.
هل Cryptocurrency منتج منظم؟
نعم. تتوفر المنتجات المهيكلة لجميع فئات الأصول ، بما في ذلك الأسهم والسندات والمعادن الثمينة والعملات والعقارات والآن العملات المشفرة.
لماذا يشتري المستثمرون المنتجات المهيكلة؟
تتمثل فائدة إجراء استثمارات في المنتجات المهيكلة في أن جميع الرسوم مقدمة ، لذا فأنت تفكر تلقائيًا في تأثير جميع الرسوم لأنك تعرف النتائج المحتملة ومتى يمكن تسليمها.
ما هو الحد الأدنى للاستثمار للمنتجات المهيكلة؟
اعتمادًا على عرض المُصدر أو احتياجات المستثمر ، قد يكون للاستثمار المهيكل قيمة مختلفة. يتطلب المنتج المنظم حدًا أدنى للاستثمار يبلغ 25 روبية هندية إذا كنت تستثمر من خلال خدمة إدارة المحافظ.
ما هي عيوب الاستثمار في منتج منظم؟
- مخاطر تقصير المصدر.
- مخاطر المنتج دون ضمانات.
- تحمل المخاطر.
- اعتبارات لانتهاء الصلاحية.
- تغييرات غير عادية في السعر.
- خطورة التبادل الاجنبي.
- مخاطر السيولة.
وفي الختام
لطالما تم استبعاد الأوراق المالية المشتقة من التمثيل الهادف في التجزئة التقليدية والعديد من محافظ الاستثمار المؤسسي بسبب تعقيدها. يمكن أن يوفر الاستثمار المالي في المنتجات المهيكلة العديد من المزايا المشتقة للمستثمرين الذين لن يتمكنوا من الوصول إليها لولا ذلك. تلعب المنتجات المهيكلة دورًا مفيدًا في العالم الحديث كمكمل لوسائل الاستثمار التقليدية.
مقالات ذات صلة
- التمويل المنظم: فهم التمويل المهيكل والمنتجات
- كيف تجعل أفكارك تعمل. الجزء 3
- تمويل التجارة: نظرة عامة ، تعريف ، دورة ، أمثلة
- اتخاذ القرار الجماعي: التقنيات مع الأمثلة
- تقنيات تعدين البيانات لتوسيع نطاق أي نشاط تجاري في عام 2023
مراجع حسابات
