معدل خالي من المخاطر: المعنى ، كيفية حسابه والفرق

نسبة الخلو من المخاطر
مصدر الصورة: Yahoo Finance

نظرًا لأن جميع الاستثمارات تنطوي على مستوى معين من المخاطر ، فلا يوجد شيء مثل معدل عائد خالٍ من المخاطر في الواقع. لحساب المعدل الفعلي الخالي من المخاطر ، اطرح معدل التضخم من عائد سندات الخزانة الذي يتوافق مع مدة استثمارك. هذا تقدير نموذجي للفائدة التي قد يكسبها المستثمر من خلال استثمار بدون مخاطر.

على الرغم من أن هذا المفهوم نظري بحت ، إلا أنه قد يكون مفيدًا لفهم كيفية عمل مخاطر الاستثمار وكيفية خفضها في محفظتك. من الضروري قراءة هذا المقال إذا كنت تريد المزيد من التفاصيل.

نسبة الخلو من المخاطر

هذا تقدير للفائدة التي قد يكسبها المستثمر المحتمل على استثمار بدون مخاطر خلال فترة زمنية محددة. بعبارة أخرى ، هذا هو أقل عائد يمكنك توقعه من الاستثمار. 

يمكنك طرح العائد على سندات الخزانة الذي يتوافق مع طول استثمارك من معدل التضخم الحالي لتحديد المعدل "الحقيقي" الخالي من المخاطر. من الناحية النظرية ، يتوقع المستثمر أن يكون المعدل الخالي من المخاطر هو الحد الأدنى للعائد على أي استثمار لأنه لن يتحمل مخاطر إضافية ما لم يكن معدل العائد المحتمل أعلى. عندما تكون أسعار الفائدة سلبية ، قد يكون من الصعب إنشاء وكيل لمعدل العائد الخالي من المخاطر ، والذي يجب أن يأخذ في الاعتبار السوق المحلية للمستثمر.

ومع ذلك ، في الواقع ، لا يوجد شيء مثل معدل خالٍ من المخاطر حقًا لأن حتى أكثر الاستثمارات أمانًا تنطوي على درجة معينة من المخاطر. نتيجة لذلك ، بالنسبة للمستثمرين المقيمين في الولايات المتحدة ، فإن سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر.

الثلاثة اشهر فاتورة خزانة الولايات المتحدة بمثابة بديل مفيد لأن السوق يعتقد أنه لا توجد فرصة تقريبًا لتخلف حكومة الولايات المتحدة عن سداد ديونها. يساعد الحجم الهائل للسوق والسيولة العالية على خلق انطباع بالأمان. عند الاستثمار في أذون الخزانة الأمريكية ، يواجه المستثمر الأجنبي الذي لا يملك الدولار كعملة أساسية مخاطر العملة. يمكنك استخدام العملات الآجلة والخيارات لإدارة المخاطر ، ولكن القيام بذلك سوف يقلل من معدل العائد. 

ما هي مصادر المخاطرة؟

يمكن أن تظهر المخاطر في أشكال المخاطر المطلقة أو المخاطر النسبية أو مخاطر التخلف عن السداد. يمكن تحديد المخاطر المطلقة ، كما هو محدد بالتقلب ، بسرعة وببساطة باستخدام مقاييس شائعة الاستخدام مثل الانحراف المعياري. عادة ، يمكنك استخدام العلاقة بين تقلب أسعار الأصل ومؤشر أو قاعدة لتمثيل مخاطر نسبية عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات. نظرًا لقصر مدة الأصول الخالية من المخاطر ، لا يمكنك تطبيق المخاطر المطلقة أو النسبية.

إن استخدام فاتورة الخزانة لمدة 3 أشهر حيث أن المعدل الخالي من المخاطر يعرض المستثمرين لمخاطر التخلف عن السداد ، والتي تشير في هذه الحالة إلى احتمال أن تتوقف حكومة الولايات المتحدة عن سداد التزامات ديونها. المعدل الاسمي الخالي من المخاطر والمعدل الحقيقي الخالي من المخاطر هما طريقتان مختلفتان لمناقشة المعدل الخالي من المخاطر. تأثير التضخم هو سبب التناقض.

المعدل الاسمي الخالي من المخاطر هو العائد على فاتورة الخزانة لمدة 3 أشهر في وقت الشراء ، دون أخذ التضخم في الاعتبار. العائد على أذون الخزانة لمدة 3 أشهر ناقصًا تأثير التضخم ، هو المعدل الحقيقي الخالي من المخاطر.

المعدل الحقيقي الخالي من المخاطر هو العائد الذي سيحتاجه المستثمر على استثمار محتمل لتجنب التعرض لمخاطر التضخم. هذا هو المعدل الذي يمكنك عنده افتراض أن التضخم ثابت أو في تناقص.

ما هو تعريف وزارة الخزانة الأمريكية لمشروع قانون الخزانة؟

نظرًا لتمثيلها ودعمها من جانب حكومة الولايات المتحدة بحسن نية ، يعتقد معظم الناس أن أذون الخزانة (أذون الخزانة) لا تنطوي على مخاطر التخلف عن السداد. في المزاد الأسبوعي ، حيث توجد عطاءات مكثفة ، يتم بيعها بأقل من القيمة الاسمية. يمكنك بيعها في آجال استحقاق مختلفة بفئات 1,000 دولار ، على عكس أقاربهم ، وسندات الخزانة ، وسندات الخزانة ، التي لا تدفع مدفوعات الفائدة التقليدية. أخيرًا ، تعرضها الحكومة للبيع المباشر لعامة الناس.

ما هي أهمية السعر الخالي من المخاطر؟

الأساس لجميع المؤسسات المالية الأخرى ، بما في ذلك تكلفة حقوق الملكية ، هو معدل خالي من المخاطر. نتيجة لذلك ، يجب على المؤسسات الأخرى توفير عوائد أعلى من المعدل الخالي من المخاطر للحفاظ على توازن معدلات عائد الاستثمار وجذب المستثمرين. يساعد في حساب متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC). يرمز WACC إلى أدنى معدل عائد مطلوب لتوليد قيمة عادلة لشركة معينة.

صيغة المعدل الخالي من المخاطر

المعدل الحقيقي الخالي من المخاطر = المعدل الخالي من المخاطر - علاوة التضخم

معدل العائد الخالي من المخاطر

العائد الخالي من المخاطر هو الفائدة التي ستكسبها على أموال المستثمر خلال فترة معينة من استثمار خالٍ تمامًا من المخاطر. من الناحية النظرية ، فإن العائد الخالي من المخاطر هو العائد على الاستثمار بدون مخاطر.

شرح العائد الخالي من المخاطر 

مثال ممتاز على العائد الخالي من المخاطر هو العائد على سندات الخزانة الأمريكية. نظرًا لأن الحكومة لا يمكن أن تفلس ، فإن الخزانة الأمريكية لديها مخاطر منخفضة. للوفاء بالتزاماتها الخاصة بسداد أصل الدين ومدفوعات الفائدة في حالة حدوث نقص في التدفق النقدي ، يمكن للحكومة ببساطة طباعة المزيد من الأموال. نتيجة لذلك ، كثيرًا ما يستخدم المستثمرون سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر (T-bill) كبديل لسعر الفائدة على المدى القصير الخالي من المخاطر نظرًا لأن الأوراق المالية قصيرة الأجل الصادرة عن الحكومة لا تنطوي تقريبًا على مخاطر التخلف عن السداد بسبب الإيمان الكامل والائتمان من حكومة الولايات المتحدة التي تدعمهم.

يمكنك استخدام العائد الخالي من المخاطر كمعيار عند مقارنة العوائد الأخرى. سيطلب المستثمرون الذين يشترون الأوراق المالية بمستوى مخاطرة أعلى من مستوى الخزانة الأمريكية معدل عائد أعلى من المعدل الخالي من المخاطر. الفرق بين العائد المكتسب والعائد في ظل ظروف خالية من المخاطر هو علاوة المخاطرة على الأمن.

هناك طريقة بديلة تتمثل في مضاعفة العائد على الأصل الخالي من المخاطر بعلاوة المخاطرة لتحديد إجمالي العائد المتوقع على الاستثمار. باعتباره الاستثمار الأكثر أمانًا الذي يمكن لأي شخص القيام به ، فأنت تعتبر أن سندات الخزانة لمدة 3 أشهر تدفع عادةً فائدة بسعر خالي من المخاطر في الممارسة العملية.

السعر الخالي من المخاطر مقابل معدل الخصم 

يشير مصطلح "خصم المخاطر" إلى الفرق بين عائد الاستثمار ومعدل عائده الخالي من المخاطر. علاوة المخاطر هي الفرق بين عائد الاستثمار والمعدل الخالي من المخاطر ، أو الخصم من المخاطر ، اعتمادًا على ما إذا كان أعلى أو أقل. عند الاستثمار في الأصول التقليدية مثل سندات الخزانة ، فإنك تستخدم معدل العائد الخالي من المخاطر كمعدل الخصم.

من ناحية أخرى ، يمكن استخدام متوسط ​​التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) كمعدل خصم عندما تقوم الشركة بتقييم جدوى مشروع محتمل. هذا مثال على التكلفة النموذجية التي قد تتكبدها الشركة لاقتراض المال أو بيع حقوق الملكية.

هل المعدل الخالي من المخاطر أعلى من التضخم؟ 

عندما تحسب التضخم في معدل العائد الحقيقي الخالي من المخاطر ، يخسر المستثمر المال.

كيف تختار CAPM خالية من المخاطر؟ 

يوضح نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) العلاقة بين المخاطر المنهجية أو المخاطر العامة للاستثمار ، والعائد المتوقع للأصول ، وخاصة الأسهم. يرتبط العائد المطلوب على الاستثمار والمخاطر خطياً بواسطة هذا النموذج المالي. 

نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) هو نوع من النماذج المالية التي يستخدمها المستثمرون لحساب معدل العائد المتوقع للأصل. نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) هو نموذج يشرح العلاقة بين العائد المتوقع ومخاطر الاستثمار في الأوراق المالية. إنه يثبت أن العائد المتوقع للاستثمار يساوي عائده الخالي من المخاطر بالإضافة إلى علاوة المخاطر التي يتم تحديدها باستخدام الإصدار التجريبي من الأمان.

يحقق CAPM هذا باستخدام الإصدار التجريبي للأصل ، أو حساسية السوق ، إلى جانب العائد المتوقع في السوق والأصل الخالي من المخاطر. يحتوي CAPM على بعض العيوب ، بما في ذلك الافتراضات المنحرفة والاعتماد على التفسير الخطي للمخاطر مقابل العائد.

صيغة نموذج تسعير الأصول الرأسمالية

لا تزال صيغة CAPM قيد الاستخدام على الرغم من عيوبها. هذا لأنه واضح ومباشر ويجعل مقارنة خيارات الاستثمار المختلفة أمرًا بسيطًا.

يمكنك تحديد العائد المتوقع على الأصل القابل للاستثمار باستخدام نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM) ، أحد النماذج المالية الأساسية. يضيف هذا عوائد الأوراق المالية إلى العائد الخالي من المخاطر وعلاوة المخاطر التي تعتمد على الإصدار التجريبي من الورقة المالية لتحديد العائد المتوقع. تظهر صيغة CAPM على النحو التالي:

Ra = Rf + [Ba x (Rm -Rf)]

حيث رع = عائد على ورقة مالية

Ba = بيتا للأمان

Rf = معدل خالي من المخاطر

ملاحظة: "علاوة المخاطرة" = (Rm - Rrf)

يتم احتساب علاوة المخاطرة عن طريق خصم العائد الخالي من المخاطر من عائد السوق ، والذي يتم تمثيله على أنه Rm - Rf في صيغة CAPM. علاوة مخاطر السوق هي العائد الزائد الذي يتوقع المستثمرون تعويضه عن تقلب العائد الإضافي الذي سيختبره المستثمرون بما يتجاوز المعدل الخالي من المخاطر. يمكنك التفكير في علاوة المخاطرة على أنها معدل عائد أعلى من rسعر خالٍ من isk. عند الاستثمار ، يرغب المستثمرون في علاوة مخاطر أعلى لتشجيعهم على القيام بمراهنات أكثر خطورة. 

ما هي 3 طرق لقياس المخاطر؟

# 1. بيتا

يعبّر بيتا عن مقدار المخاطر المنهجية التي يشكلها أمن أو قطاع معين مقارنة بسوق الأوراق المالية بأكمله. يعتبر السوق ، الذي يحتوي دائمًا على نسخة تجريبية واحدة ، بمثابة معيار للأداء التجريبي للاستثمارات. عند تقييم الاستثمارات مقابل السوق ككل ، يكون الإصدار التجريبي مفيدًا للغاية. يتم ضرب التباين في عوائد السوق الزائدة عن المعدل الخالي من المخاطر في التغاير بين العوائد الزائدة للاستثمار والسوق للحصول على قيمة بيتا.

# 2. R- تربيع

R-squared هو مقياس إحصائي يوضح مقدار التحركات في محفظة الأموال أو الأوراق المالية التي يمكن حسابها من خلال التغييرات في مؤشر مرجعي. يتراوح نطاق قيم R التربيعية من 0 إلى 1 ، ويتم التعبير عنها كثيرًا كنسب مئوية (من 0٪ إلى 100٪). عند محاولة التأكد من أسباب تغيرات سعر الاستثمار ، يكون R-Squared هو الأكثر فائدة. يتم حساب R-Squared بقسمة التباين الكلي (مجموع كل المربعات) على التباين غير المبرر (مجموع مربعات القيم المتبقية). بعد ذلك ، خذها من هذه النسبة.

# 3. ألفا

تقوم Alpha بحساب المخاطر المتعلقة بالسوق أو بمؤشر معياري مختار. على سبيل المثال ، سيتم مقارنة أداء الصندوق بأداء المؤشر المختار إذا تم اختيار S&P 500 كمعيار. يقال إن الاستثمار له ألفا موجب إذا تفوق في الأداء على معياره. يقال أن الصندوق لديه ألفا سالب إذا انخفض أداؤه عن أداء المؤشر. يقيس أداء المحفظة فوق مؤشر مرجعي. القدرة على إنتاج "ألفا" ، بهذا المعنى ، هي ما يجعل مدير المحفظة ذا قيمة. 

لماذا يتم استخدام فاتورة الخزانة الأمريكية لمدة 3 أشهر كمعدل خالي من المخاطر؟

لن يكون هناك أبدًا معدل خالٍ من المخاطر حقًا لأنه حتى أكثر الاستثمارات أمانًا تنطوي على درجة معينة من المخاطرة للمستثمرين الذين لديهم حسابات مقرها الولايات المتحدة ، وكثيراً ما يتم استخدام سعر الفائدة على سندات الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر كمخاطرة - السوق يعتقد أنه لا توجد فرصة تقريبًا لتخلف حكومة الولايات المتحدة عن سداد ديونها ، مما يجعل هذا وكيلًا مفيدًا. التزامات. يساعد الحجم الهائل للسوق والسيولة العالية على خلق انطباع بالأمان. 

وفي الختام 

من الناحية النظرية ، فإن المعدل الخالي من المخاطر هو الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يجب على المستثمر توقعه لأي استثمار لأنه في حالة عدم وجود معدل عائد أعلى متوقع ، فإن أي مخاطر ستُعتبر غير مقبولة. على الرغم من عدم وجود معدل خالٍ من المخاطر ، في الواقع ، حتى أكثر الاستثمارات أمانًا تنطوي على قدر ضئيل من المخاطر. 

الأسئلة الشائعة حول معدل الخالي من المخاطر

ما هو معدل العائد الخالي من المخاطر؟

هذا تقدير نموذجي للفائدة التي قد يكسبها المستثمر من خلال استثمار بدون مخاطر.

هل المعدل الخالي من المخاطر أعلى من التضخم؟ 

عندما تحسب التضخم في معدل العائد الحقيقي الخالي من المخاطر ، يخسر المستثمر المال ، والعكس صحيح.

ما هي 3 طرق لقياس المخاطر؟

  • ألفا
  • النسخة
  • مربع R
  • الانحراف المعياري
  1. علاوة مخاطر السوق: شرح علاوة مخاطر السوق الحالية في الولايات المتحدة!
  2. استراتيجيات إدارة المخاطر: 5+ استراتيجيات يمكنك اتباعها الآن !!!
  3. إدارة المخاطر الإستراتيجية: نظرة عامة ، الخطط ، التنفيذ (+ نصائح مجانية)
  4. مخاطر العمل: كيفية إدارة المخاطر في الأعمال
  5. استراتيجيات التخفيف من المخاطر: أربع استراتيجيات مشتركة مع أمثلة.

مراجع حسابات

اترك تعليق

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول المشار إليها إلزامية *

قد يعجبك أيضاً