NPV: المعنى وكيفية حسابه

صافي القيمة الحالية
مصدر الصورة: مدونة المهندسين المدنيين

يمكنك حساب الأرباح المستقبلية المحتملة لمشروع باستخدام NPV. يشير مصطلح "صافي القيمة الحالية" إلى الفرق بين القيم الحالية للتدفقات النقدية الداخلة والخارجة خلال فترة زمنية معينة. عادة ما تكون المشاريع ذات NPV الإيجابية جديرة بالمتابعة ، في حين أن المشاريع ذات NPV السلبية ليست كذلك. يمكن للمرء تحديد القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية المحتملة من مشروع أو استثمار باستخدام صافي القيمة الحالية.

صافي القيمة الحالية (NPV)

يمكنك استخدام المقياس المالي "صافي القيمة الحالية" ، أو NPV ، لحساب القيمة الإجمالية لفرصة الاستثمار. يمكن للشركة التحقق من قيمة مشروعها ، أو تدفق مدفوعات الاستثمار المستقبلية اليوم باستخدام طريقة تعرف باسم صافي القيمة الحالية.

تقدير توقيت وحجم التدفقات النقدية المستقبلية قبل اختيار معدل الخصم الذي يساوي الحد الأدنى المسموح به من معدل العائد. إذا كانت NPV موجبة ، فسوف ينتج عن المشروع أو الاستثمار معدل عائد أعلى من معدل الخصم. تأخذ NPV في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود عند مقارنة معدلات عائد المشاريع المختلفة أو عند مقارنة معدل العائد المتوقع مع معدل العقبة المطلوب للموافقة على الاستثمار.

باستخدام صيغة NPV ، يمثل معدل الخصم القيمة الزمنية للنقود ، والتي قد تكون ، اعتمادًا على تكلفة رأس مال الشركة ، معدل عقبة للمشروع. مهما كانت الطريقة التي تستخدمها لتحديد معدل الخصم ، تشير NPV السالبة إلى أن المشروع لن يضيف قيمة لأن معدل العائد المتوقع سيكون أقل منه. من الطرق الشائعة لتقييم الأوراق المالية للشركات حساب صافي القيمة الحالية ، والمعروف أيضًا باسم تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF).

معدل الخصم جزء حيوي من الصيغة. معدل الخصم هو الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يجب أن يحققه المشروع ليكون مربحًا. إنه يفسر لماذا ، طالما أن أسعار الفائدة إيجابية ، فإن الدولار اليوم يستحق أكثر من دولار غدًا. تفقد النقود قيمتها بمرور الوقت نتيجة للتضخم. 

إجمالي جميع التدفقات النقدية ، الموجبة والسالبة ، هو صافي القيمة الحالية للاستثمار. عندما تأخذ في الاعتبار القيمة الزمنية للنقود ، فإن صافي القيمة الحالية الإيجابية يعني أنك ستجني المال من الاستثمار.

مكونات صيغة NPV

# 1. صافي التدفق النقدي

يمكنك تحديد التدفقات النقدية الصافية من خلال الجمع بين التدفقات النقدية المتوقعة من الإيرادات المتوقعة مع المدخرات المحتملة في العمالة والمواد ومكونات تكلفة المشروع الأخرى. بعد ذلك ، قم بإخراج أي نفقات متعلقة بالمشروع الجديد أو التدفقات النقدية الخارجة لفترة محددة. من الضروري أن يكون لديك تدفقات نقدية إيجابية وسلبية. عندما تفوق التدفقات النقدية المتوقعة التدفقات النقدية الخارجة المتوقعة ، يكون هناك تدفق نقدي صافٍ. يمكنك توقع صافي التدفق النقدي إذا تجاوز التدفق النقدي المتوقع التدفقات النقدية الداخلة المتوقعة.

# 2. اسعار الفائدة 

ستساعدك مقارنة معدلات عائد الاستثمارات أو المشاريع الأخرى مع التكاليف الأولية المماثلة في تحديد معدل الفائدة. من الأسهل عادةً حساب صافي القيم الحالية للمشاريع ذات معدلات الفائدة الثابتة ومبالغ الدفع الثابتة.

# 3. فترة

الفترة هي المدة الزمنية التي تخصصها لاستثمار تدفقات نقدية جديدة في مشروع جديد تمامًا. أنت حر في تحديد الإطار الزمني للحساب ، والذي يمكن أن يكون يوميًا أو شهريًا أو في أي وقت آخر تختاره. قد تقرر الشركات استخدام فترة سنوية لتسهيل المعاملات.

مثال على صافي القيمة الحالية 

تخيل أن شركة جونسون ميديا ​​تتطلع لشراء دار نشر صغيرة. عند خصمها بمعدل سنوي 12٪ ، اكتشف جونسون أن التدفقات النقدية المستقبلية المتوقعة للناشر لها قيمة حالية تبلغ 23.5 مليون دولار. إذا كان مالك الناشر على استعداد لبيع 20 مليون دولار ، فإن صافي القيمة الحالية للمشروع سيكون 3.5 مليون دولار (23.5 دولار - 20 دولار = 3.5 دولار). القيمة الجوهرية التي ستكسبها شركة Johnson Media من هذا الاستحواذ هي NPV بقيمة 3.5 مليون دولار.

يتم إعطاء مثال آخر على NPV على النحو التالي: لنفترض أن الفرد يستخدم 15,000 دولارًا أمريكيًا لشراء 1,000 سهم من الأسهم بسعر 15 دولارًا لكل سهم. لكل سهم مملوك ، يدفع السهم أرباحًا سنوية تبلغ 70 سنتًا ، بإجمالي 1,050 دولارًا سنويًا. يتوقع المستثمر أن يتمكن من بيع السهم مقابل 18,000 ألف دولار بعد الاحتفاظ به لمدة خمس سنوات. على الأسهم الفردية ، يبحث المستثمر عن حد أدنى للعائد يبلغ 10٪ (معدل الخصم 10٪).

قسّم توزيعات الأرباح البالغة 1,050 دولارًا أمريكيًا من السنة الأولى على 1 بالإضافة إلى معدل الخصم (1 + 0.10) للحصول على القيمة الحالية للتدفق النقدي الأول للأرباح. سيعطيك هذا النتيجة التالية: 

Rt / (1 + i) t = $ 1,050 / (1 + 0.10) 1 = 954.55 دولارًا

نتيجة لذلك ، فإن أرباح المستثمر البالغة 1,050 دولارًا ، والتي تم تقييمها بقيمتها الحالية ، تبلغ حاليًا 954.55 دولارًا.

فيما يلي حسابات فترة الخمس سنوات بأكملها:

PV للسنة الأولى = 1,050،1 USD / (0.10 + 1) 954.55 = XNUMX USD

السنة الثانية PV = 1,050،1 USD / (0.10 + 2) 867.77 = XNUMX USD

السنة الثالثة PV = 1,050،1 USD / (0.10 + 3) 788.88 = XNUMX USD

السنة الرابعة PV = 1,050،1 USD / (0.10 + 4) 717.16 = XNUMX USD

السنة الخامسة PV = 1,050،1 USD / (0.10 + 5) 651.97 = XNUMX USD

كيفية حساب NPV مع المثال. 

بخصم التدفقات النقدية المستقبلية للاستثمار إلى قيمتها الحالية باستخدام صيغة NPV ، يمكنك تحديد مدى ربحيتها. لتحقيق ذلك ، تقدر الأعمال التدفقات النقدية المستقبلية للمشروع وتحولها إلى مبالغ بالقيمة الحالية باستخدام معدل الخصم الذي يراعي مخاطر المشروع وتكلفة رأس المال. بعد ذلك ، قم بإنشاء رقم للقيمة الحالية عن طريق جمع جميع المكاسب المستقبلية المحتملة للاستثمار. بطرح هذا المبلغ من المتطلبات النقدية الأولية للاستثمار ، يمكنك حساب صافي القيمة الحالية للاستثمار.

NPVt = (1 + i) ^ t

حيث: i = الإرجاع المطلوب أو معدل الخصم

              ر = عدد الفترات

â € <

يساعد حساب NPV المستثمرين في تحديد السعر الذي سيكونون على استعداد لدفعه اليوم مقابل تدفق التدفقات النقدية المستقبلية. من ناحية أخرى ، فإن استخدام صافي القيمة الحالية له عيب أنه قد يكون من الصعب تحديد معدل الخصم بدقة والذي يعكس بدقة علاوة المخاطرة الحقيقية للاستثمار. صيغتي NPV الأكثر شيوعًا هي كما يلي:

حسابات NPV

1. حساب NPV لاستثمار تدفق نقدي واحد 

لحساب صافي القيمة الحالية لمشروع قصير الأجل بتدفق نقدي واحد والوصول إلى القيمة الحالية ، مطلوب فقط التدفق النقدي والفترة ومعدل الخصم. يخضع مشروع مدته عام واحد بتدفق نقدي واحد لحساب NPV التالي:

[التدفق النقدي / (i + t)] مطروحًا منه الاستثمار الأولي = NPV 

في المثال أعلاه ، يمثل الحرف "i" معدل الخصم ، ويمثل "t" العدد الإجمالي للفترات.

2. حساب NPV لمشروع مع العديد من التدفقات النقدية وأفق زمني أطول

باستثناء حقيقة أنه يجب عليك أولاً خصم كل تدفق نقدي بشكل فردي قبل إضافتها معًا ، فإن صيغة الاستثمارات طويلة الأجل ذات التدفقات النقدية المتعددة هي نفسها بشكل أساسي. يخضع المشروع الممتد بتدفقات نقدية متعددة لحساب NPV التالي:

NPV = مجموع القيمة الحالية للتدفقات النقدية المتوقعة - الاستثمار الأولي

يمكن الحصول على تقدير تقريبي لصافي القيمة الحالية للاستثمار عن طريق حساب صافي القيمة الحالية المتوقعة للتدفقات النقدية المستقبلية للمشروع ، ثم خصم هذا المبلغ من الاستثمار الأولي. يمكنك منح موافقتك على المشروع إذا كانت NPV صفرية أو موجبة. إذا كانت NPV سلبية ، فلن يكون المشروع مربحًا.

مثال واحد NPV التدفق النقدي

تخطط شركة Gold Inc. لمشروع باستثمار أولي قدره 9,000 دولار ، وتتوقع الشركة الاستثمار لتوليد تدفق نقدي قدره 12,000 دولار في العام المقبل. يفترض NPV أن معدل العائد هو 10٪. تطبق شركة Gold Inc الصيغة التالية لتحديد ما إذا كان بإمكانها توقع ربح:

صافي القيمة الحالية = [12,000 دولار أمريكي / (1 + 0.08) ^ 1] - 9,000 دولار أمريكي = 2,111.11 دولار أمريكي

توضح القيمة الحالية الصافية أن المشروع سيكون مربحًا ، بحيث يمكن للمديرين الموافقة عليه.

مثال على صافي صافي القيمة الحالية للتدفق النقدي المتعدد

يتطلب مشروع السد استثمارًا أوليًا قدره 50,000 دولار ويتوقع أن يدر 20,000 دولار سنويًا لمدة ثلاث سنوات ، بمعدل خصم 6٪. لتقدير صافي القيمة الحالية ، تجد الشركة التي ترغب في الاستثمار في مشروع السد صافي القيمة الحالية الفردية لكل من التدفقات النقدية وتضيف النتائج. بعد ذلك ، يمكنك المضي قدمًا وخصم الاستثمار الأولي من مجموع NPVs.

صافي القيمة الحالية لمشروع السد = [20,000 دولار / (1 + 0.06) ، 1] + [20,000 ألف دولار / (1 + 0.06) ^ 2] + [20,000 ألف دولار / (1 + 0.06) ^ 3] - 45,000 ألف دولار

صافي القيمة الحالية = (18,867.92،17,799.92 دولارًا أمريكيًا + 16,792.38،50,000 دولارًا أمريكيًا + 53,460.22 دولارًا أمريكيًا) - 50,000 دولار أمريكي = 3,460.22 دولارًا أمريكيًا - XNUMX دولار أمريكي = XNUMX دولارًا أمريكيًا

توضح النتائج أن المشروع R لديه صافي صافي القيمة الحالية إيجابي وأن الاستثمار يجب أن يكون مربحًا.

NPV مقابل IRR

يمكنك تقييم الاستثمارات أو المشاريع الرأسمالية باستخدام NPV و IRR التدفقات النقدية المخصومة طُرق. يتيح استنتاج معدل العائد الداخلي (IRR) من صيغة NPV للفرد تحديد معدل الخصم اللازم لجعل صافي القيمة الحالية صفرًا. باستخدام معدلات العوائد المتوقعة للمشاريع المختلفة ، من الممكن مقارنتها على مدى مجموعة من الفترات. وبالتالي ، فهو العائد السنوي المركب الذي يتوقعه المساهم (أو يحصل عليه) خلال الاستثمار.

يمكن استخدام معدل العائد الداخلي ، على سبيل المثال ، لمقارنة الربحية المتوقعة لمشروع مدته ثلاث سنوات مع ربحية مشروع مدته عشر سنوات. على الرغم من أن معدل العائد الداخلي مفيد لمقارنة معدلات العائد ، إلا أنه قد يخفي حقيقة أن معدل العائد على المشروع لمدة ثلاث سنوات متاح فقط لمدة ثلاث سنوات وقد لا تتم مطابقته بمجرد إعادة استثمار رأس المال.

صافي القيمة الحالية (NPV) والداخلية معدل العائد (IRR) هي مفاهيم مرتبطة لأنه بالنسبة للاستثمار ، فإن معدل العائد الداخلي هو معدل الخصم الذي تكون فيه NPV مساوية للصفر. من الناحية النظرية ، يُعتقد أن صافي القيمة الحالية الإيجابية "جيد". 

إن تكلفة رأس المال وتكلفة الفرصة البديلة وتحمل المخاطر للمستثمر ، بالإضافة إلى اعتبارات أخرى مثل معدل الخصم ، ليست ضرورية لأنها مأخوذة بالفعل في الاعتبار في حساب NPV في الأعمال. كما يتم النظر في التدفقات النقدية المستقبلية من المشروع ، وكذلك القيمة الزمنية للنقود.

الفرق بين NPV و IRR

صافي القيمة الحالية هو الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة والخارجة خلال فترة زمنية محددة. من ناحية أخرى ، فإن معدل العائد الداخلي (IRR) هو صيغة تستخدم لتقييم ربحية الاستثمارات المحتملة.

تُعرف القيمة الحالية المخصومة للتدفقات النقدية الداخلة مع عدد أقل من التدفقات الخارجة خلال فترة محددة باسم NPV. إذا كان المشروع يحتوي على صافي قيمة حالية أكبر من 0 ، فإنه يعتبر مربحًا. 

يستخدم IRR نسبة مئوية لتحديد ربحية الاستثمارات المحتملة بدلاً من القيمة النقدية. وهذا يوضح أن قيمة قياس معدل العائد الداخلي تكمن في قدرته على تمثيل العائدات المحتملة لأي فرصة استثمارية بدقة ومقارنة تلك العوائد بعوائد خيارات الاستثمار الأخرى. 

NPV إيجابي مقابل NPV سلبي

المشروع أو الاستثمار له قيمة حالية موجبة صافية إذا كانت الأرباح المتوقعة ، مخصومة بقيمتها الحالية ، تفوق التكاليف المتوقعة ، معبرًا عنها أيضًا بالدولار الحالي. تشير NPV الإيجابية إلى استثمار من المحتمل أن يكون ناجحًا بينما الاستثمار مع NPV سالب سوف يتكبد خسارة. إن فرضية قاعدة صافي القيمة الحالية هي أن الاستثمارات ذات صافي القيمة الحالية الإيجابية يجب أن تؤخذ في الاعتبار فقط.

إذا كان معدل العائد المطلوب ، والذي يشار إليه أيضًا باسم معدل العقبة ، أعلى من معدل العائد المتوقع ، فإن المشروع أو الاستثمار له قيمة حالية صافية سالبة. نتيجة لذلك ، قد لا "يخسر المشروع المال" في الواقع. على الرغم من إمكانية احتساب الربح المحاسبي (صافي الدخل) ، إلا أنه يعتبر قيمة مدمرة لأن معدل العائد أقل من معدل الخصم. ينتج عن NPV الإيجابية إضافة قيمة.

هل صافي القيمة الحالية الأعلى أم الأدنى أفضل؟ 

يتم دائمًا أخذ القيمة الحالية الصافية الأعلى في الاعتبار عند اختيار الاستثمارات التي يجب القيام بها لأنها تظهر أن الاستثمار سيكون مربحًا. في المقارنات بين الاستثمارات ذات الحجم المماثل ، يفضل NPV الأعلى على الأقل.

لماذا NPV مهم؟

بمساعدة صافي القيمة الحالية ، يمكن لمديري المشاريع التنبؤ بدقة بعائد استثمارهم الأولي ، مما يمكن أن يساعدهم في تحديد ما إذا كان من المجدي المضي قدمًا في مبادرة معينة. علاوة على ذلك ، فإنه يحول العائد المتوقع إلى عملة اليوم بحيث يمكنك بثقة اتخاذ قرارات بشأن الصحة المالية لعملك على الفور. لذلك سيثبت صافي القيمة الحالية الإيجابية أو السلبية ما إذا كان الاستثمار التجاري سيكون مربحًا.

كيف تفسر NPV؟

يجب أن تكون قيمة الإيرادات (التدفقات النقدية الداخلة) أكبر من قيمة التكاليف (التدفقات النقدية الخارجة) حتى تكون القيمة الصافية الحالية موجبة. عندما تكون الإيرادات أعلى من التكاليف ، يربح المستثمرون. في الحالات التي يكون فيها NPV هو 0 ، لا يوجد ربح أو خسارة ، ولكن عندما تكون NPV موجبة ، سيكون هناك ربح بينما يحدث العكس مع NPV سالب

هل NPV يعني الربح؟

NPV هي أداة مفيدة لتحديد ما إذا كان الاستثمار أو المشروع سيؤدي إلى صافي ربح أو خسارة لأنه سهل الاستخدام. عندما يكون صافي القيمة الحالية موجبًا ، يكون هناك ربح ؛ عندما تكون سالبة ، هناك خسارة. 

لماذا NPV أفضل من IRR؟

تعد القيمة الحالية الصافية أكثر دقة من تقنيات الميزنة الرأسمالية الأخرى لأنها تدمج التدفقات النقدية المخصومة في التحليل وتأخذ الوقت والمخاطر في الاعتبار.

تتمتع NPV بميزة على IRR لأنها يمكن أن تأخذ في الاعتبار معدلات الخصم المختلفة أو اتجاهات التدفق النقدي. عند فحص فترات مختلفة ، تكون طريقة NPV أكثر قابلية للتكيف لأنه يمكن خصم التدفق النقدي لكل عام بشكل منفصل عن الآخرين.

وفي الختام 

صافي القيمة الحالية هو طريقة لتقدير ربحية المشروع أو الاستثمار بسعر الدولار الحالي. وبالتالي ، فإن استخدام NPV كمقياس له مزايا كبيرة لكل من الشركات والمستثمرين. تعتبر حقيقة أن NPV تأخذ القيمة الزمنية للمال في الحساب فائدة كبيرة. من العيوب المهمة في صافي القيمة الحالية أنها تعتمد على التقديرات ، والتي قد تكون خاطئة في بعض الأحيان. يمكن للشركة تحديد ما إذا كانت NPV إيجابية أم سلبية ، واتخاذ قرارات العمل من هذه الحسابات.

تقدم NPV بيانات ثاقبة حول القيمة المحتملة لمشاريعك ، مع مراعاة الوضع المالي الحالي لمؤسستك. صافي القيمة الحالية (NPV) هي الطريقة الأكثر شمولاً والأكثر استخدامًا لتحديد مدى جاذبية الاستثمار. آمل أن يكون هذا الدليل مفيدًا في مساعدتك في فهم كيفية عملها بشكل أفضل. 

الأسئلة الشائعة حول صافي القيمة الحالية (NPV)

ما هو NPV؟

يشير NPV إلى الفرق بين القيم الحالية للتدفقات النقدية الداخلة والخارجة خلال فترة زمنية معينة. يحسب القيمة الإجمالية لفرصة الاستثمار

هل صافي القيمة الحالية يعني الربح؟

عندما يكون صافي القيمة الحالية موجبًا ، يكون هناك ربح ؛ عندما تكون سالبة ، هناك خسارة. 

لماذا NPV أفضل من IRR؟

تتمتع NPV بميزة على IRR لأنها يمكن أن تأخذ في الاعتبار معدلات الخصم المختلفة أو اتجاهات التدفق النقدي

  1. نموذج التدفق النقدي المخفض: كيف يعمل مع الأمثلة
  2. تقنيات اتخاذ القرار في الميزانية الرأسمالية والتحليلاتs
  3. التدفق النقدي التشغيلي: الاستخدامات وتطبيقاته
  4. معدل العائد (ROR): كيفية حساب معدل العودةn
  5. صافي التدفق النقدي: التعريف والصيغة
اترك تعليق

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول المشار إليها إلزامية *

قد يعجبك أيضاً