النماذج المالية هي الإجراءات التي تنطوي على إنشاء نموذج يمثل سيناريو مالي في العالم الحقيقي. من المفترض أن تستخدم كأدوات مساعدة لصنع القرار. يمكن استخدام النماذج المالية من قبل قادة الشركة لتقييم النفقات وتوقع عوائد مشروع جديد مقترح. يستخدم المحللون الماليون النماذج المالية للتنبؤ بتأثير التغيير في السياسة الاقتصادية أو أي حدث آخر على قيمة أسهم الشركة. تعرف على كيفية بناء نموذج مالي سواء كنت مبتدئًا أو مصممًا متقدمًا.
ما هو النموذج المالي؟
النموذج المالي هو في الأساس أداة مدمجة في برامج جداول البيانات مثل Microsoft Excel التي تتنبأ بالأداء المالي للشركة في المستقبل. غالبًا ما يعتمد التوقع على الأداء السابق للشركة والتوقعات المستقبلية ، ويتطلب إعداد ملف قوائم الدخل, ورقة التوازنوبيان التدفق النقدي والجداول الداعمة (المعروفة بنموذج البيان الثالث). نماذج أكثر تقدمًا ، مثل تحليل التدفق النقدي المخصوم (نموذج التدفقات النقدية المخصومة), الاستحواذ على الرافعة المالية (LBO), عمليات الدمج والاستحواذ (الاندماج والاستحواذ) ، وتحليل الحساسية ، يمكن إنشاؤه من هناك.
ما هو الغرض من النموذج المالي؟
يتم استخدام مخرجات النموذج المالي في اتخاذ القرار و تحليل مالي، داخل وخارج المنظمة. سيستخدم المسؤولون التنفيذيون داخل الشركة النماذج المالية لاتخاذ قرارات بشأن:
- زيادة رأس المال (الديون و / أو حقوق الملكية)
- الاستحواذ على (الشركات و / أو الأصول)
- توسيع الأعمال بشكل عضوي (على سبيل المثال ، فتح متاجر جديدة ، ودخول أسواق جديدة ، وما إلى ذلك)
- يجوز بيع الأصول ووحدات الأعمال أو تجريدها.
- الميزانية والتوقعات (التخطيط للسنوات المقبلة)
- تخصيص رأس المال (أولوية المشاريع التي يتم الاستثمار فيها)
- وضع قيمة نقدية على الشركة
- تحليل البيانات المالية / تحليل النسب
- المحاسبة للإدارة
كيف يمكنك تعلم بناء نموذج مالي؟
الممارسة هي أعظم نهج لتعلم النمذجة المالية. لتصبح خبيرًا في بناء نموذج مالي ، يجب أن تكتسب سنوات من الخبرة وتتعلم بالممارسة. قد تساعدك دراسات دراسة الإنصاف في القراءة على التدرب من خلال توفير شيء لمقارنة نتائجك به. واحدة من أعظم الطرق للممارسة هي استخدام البيانات المالية السابقة للشركة الناضجة لبناء نموذج مالي ثابت في المستقبل وحساب صافي القيمة الحالية لكل سهم. يجب أن يكون هذا بالمقارنة مع سعر السهم الحالي أو القيم المتوقعة للأسهم تقارير البحوث.
ما هي أفضل الممارسات في بناء النموذج المالي؟
# 1. تلميحات ونصائح Excel
عند إنشاء نموذج مالي في Excel ، من الضروري الالتزام بأفضل الممارسات. لمزيد من المعلومات ، يمكنك أخذ دروس Excel مجانية تغطي الموضوعات الرئيسية التالية:
- قلل استخدامك للماوس أو تخلص منه (اختصارات لوحة المفاتيح أسرع بكثير)
- بالنسبة للرموز والمدخلات الثابتة ، استخدم خطًا أزرق (يمكن أن تظل الصيغ سوداء)
- احتفظ بالصيغ بحسابات بسيطة وصعبة مقسمة إلى خطوات.
- تأكد من فهمك لكيفية تطبيق معادلات ووظائف Excel الأساسية.
- للاستعلام عن البيانات ، استخدم INDEX و MATCH بدلاً من VLOOKUP.
- لإنشاء سيناريوهات ، استخدم وظيفة الاختيار.
# 2. تنسيق العرض التقديمي
من الأهمية بمكان التمييز بين المدخلات (الافتراضات) والمخرجات في النموذج المالي (الحسابات). عادةً ، يمكنك القيام بذلك باستخدام قواعد التنسيق مثل عرض المدخلات باللون الأزرق والصيغ إلى الأسود. يمكن أيضًا استخدام اصطلاحات أخرى ، مثل تظليل الخلايا أو استخدام الحدود.
# 3. تصميم وترتيب النموذج
من الأهمية بمكان بناء نموذج مالي بتنسيق منطقي وسهل المتابعة. عادةً ما يستلزم ذلك بناء النموذج المالي بالكامل في ورقة عمل واحدة واستخدام التجميع لإنشاء أجزاء مميزة. يتيح لك هذا ببساطة توسيع النموذج أو تقليصه والتحرك فيه.
فيما يلي الأقسام الرئيسية التي يجب تضمينها في النموذج المالي (من الأعلى إلى الأسفل):
- الدوافع والافتراضات
- بيان الأرباح والخسائر
- الميزانية العمومية
- بيان التدفقات النقدية
- الجداول التي تساعد
- تقييم الموقع
- تحليل الحساسية
- المخططات والرسوم البيانية
كيف تبني نموذج مالي؟ (تعليمات من 10 خطوات)
النمذجة المالية التكرارية هي إجراء. عليك أن تعمل على أجزاء مختلفة قبل أن تتمكن أخيرًا من ربطها معًا.
فيما يلي نظرة عامة خطوة بخطوة حول من أين تبدأ وكيفية توصيل جميع النقاط في النهاية عندما تريد إنشاء نموذج مالي.
# 1. النتائج والافتراضات السابقة
يبدأ كل نموذج مالي بالأداء التاريخي للشركة. تبدأ في بناء النموذج المالي عن طريق تنزيل ثلاث سنوات من البيانات المالية وإدخالها في Excel. بعد ذلك ، بالنسبة للفترة التاريخية ، يمكنك عكس هندسة الافتراضات عن طريق حساب أشياء مثل معدل نمو الإيرادات ، وإجمالي الهوامش ، والمصروفات المتغيرة ، والتكاليف الثابتة ، وأيام AP ، وأيام المخزون ، وأيام AP ، على سبيل المثال لا الحصر. من هناك ، يمكنك إدخال افتراضات فترة التنبؤ كرموز ثابتة.
# 2. ابدأ ببيان الدخل.
مع وضع افتراضات التوقعات ، يمكنك حساب الجزء العلوي من بيان الدخل ، والذي يتضمن الإيرادات ، تكلفة البضائع المباعة ، إجمالي الربح ، ونفقات التشغيل ، وصولاً إلى EBITDA. يجب حساب الاستهلاك والإطفاء والفائدة والضرائب لاحقًا.
# 3. ابدأ الميزانية العمومية.
بعد الانتهاء من الجزء العلوي من بيان الإيرادات ، يمكنك البدء في ملء الميزانية العمومية. ابدأ بحساب حسابات القبض والمخزون ، وكلاهما وظيفتان للإيرادات و COGS ، بالإضافة إلى افتراضات AR وأيام المخزون. قم بملء الحسابات المستحقة الدفع ، والتي تستند إلى أيام COGS و AP.
# 4. بناء الجداول اللازمة.
يجب عليك أولاً إعداد جدول زمني للأصول الرأسمالية مثل الممتلكات والمنشآت والمعدات (PP&E) ، بالإضافة إلى الديون والفوائد ، قبل استكمال بيان الدخل والميزانية العمومية. سيأخذ جدول معدات ومعدات الحماية الشخصية البيانات من الفترة السابقة ويضيف النفقات الرأسمالية مع طرح الإهلاك. سيستخدم جدول الديون أيضًا البيانات التاريخية لإضافة زيادات الديون وخصم أقساط السداد. يمكنك حساب معدل الفائدة باستخدام متوسط رصيد الدين.
# 5. إنهاء بيان الدخل والميزانية العمومية.
يمكنك إكمال ملف قوائم الدخل و ورقة التوازن بالمعلومات من الجداول المصاحبة. اربط الاستهلاك بجدول المعدات الخاصة والممتلكات والفوائد بجدول الديون في بيان الدخل. يمكنك بعد ذلك حساب الأرباح قبل الضرائب والضرائب وصافي الدخل. قم بتوصيل رصيد PP&E الختامي ورصيد الدين الختامي من الجداول إلى الميزانية العمومية. يمكن طرح توزيعات الأرباح أو الأسهم المعاد شراؤها من حقوق المساهمين عن طريق ترحيل مبلغ نهاية العام الماضي ، وإضافة صافي الدخل ورأس المال الذي تم رفعه ، وإزالة توزيعات الأرباح أو الأسهم المعاد شراؤها.
# 6. بناء بيان التدفق النقدي.
بعد الانتهاء من بيان الدخل والميزانية العمومية ، يمكنك استخدام إجراء التسوية لإنشاء بيان التدفق النقدي. ابدأ بصافي الدخل ، ثم قم بخصم الاستهلاك وتعديل التغييرات في رأس المال العامل غير النقدي للحصول على النقد من العمليات. السيولة النقدية المستخدمة في الاستثمار هي دالة للنفقات الرأسمالية في الجدول الزمني للممتلكات والمنشآت والمعدات ، في حين أن النقد المستخدم في التمويل هو نتيجة الافتراضات الموضوعة للديون وزيادة حقوق الملكية.
# 7. قم بإجراء تحليل التدفقات النقدية المخصومة.
عندما تكمل نموذج الكشوف الثلاثة ، فقد حان الوقت لحساب التدفق النقدي الحر وتنفيذ تقييم الأعمال. يتم خصم التدفق النقدي الحر للشركة إلى اليوم بتكلفة رأس مال الشركة (تكلفة الفرصة البديلة أو معدل العائد المطلوب).
# 8. قم بتضمين تحليل الاحتمالات والحساسية.
عند الانتهاء من تحليل وتقييم أجزاء التدفقات النقدية المخصومة ، فقد حان الوقت لإضافة سيناريوهات وتحليل الحساسية إلى النموذج. الهدف من هذا التحليل هو تقييم مدى تأثير التغييرات في الافتراضات الأساسية على قيمة الشركة (أو بعض الإحصائيات الأخرى). هذا مفيد للغاية لتقدير مخاطر الاستثمار أو لتخطيط الأعمال (على سبيل المثال ، هل تحتاج الشركة إلى البحث عن المال إذا انخفض حجم المبيعات بنسبة x بالمائة؟).
# 9. بناء الرسوم البيانية والمخططات.
التواصل الواضح للنتائج هو ما يميز المحللين الماليين الممتازين عن المحللون الأكفاء فقط. المخططات والرسوم البيانية هي أكثر الأساليب فعالية لعرض نتائج النموذج المالي. لا يملك معظم المديرين التنفيذيين الوقت أو الصبر للتحقيق في الأعمال الداخلية للنموذج ، وبالتالي فإن الرسوم البيانية أكثر فاعلية.
# 10. نموذج اختبار الإجهاد والتدقيق
عملك لا ينتهي بعد اكتمال النموذج. بعد ذلك ، حان الوقت لبدء اختبار التحمل للسيناريوهات المتطرفة لمعرفة ما إذا كان النموذج يستجيب على النحو المنشود. من المهم أيضًا استخدام أدوات التدقيق للتأكد من دقتها وأن جميع صيغ Excel تعمل بشكل صحيح.
تقنيات النموذج المالي المتقدم (AFM)
هناك العديد من الاستراتيجيات الرئيسية المستخدمة من قبل المحللين الماليين العالميين في النموذج المالي المتقدم (AFM). يشرح هذا الدليل أفضل المنهجيات وأكثرها تقدمًا التي يجب على المصممين الماليين التفكير في اعتمادها لأداء نموذج مالي رائد في الصناعة.
سنتناول بعضًا من أهم منهجيات النماذج المالية المتقدمة (AFM) بمزيد من التفصيل أدناه.
# 1. سيناريوهات
يتم استخدام السيناريوهات بواسطة النماذج المالية المتقدمة لجعل النموذج أكثر ديناميكية ولتغطية مجموعة واسعة من النتائج. يتم إنشاء هذه السيناريوهات في Excel ، ويمكن إنشاؤها باستخدام مجموعة متنوعة من الصيغ والوظائف.
فيما يلي أكثر الافتراضات شيوعًا المستخدمة لبناء السيناريوهات في النموذج المالي:
- الحجم والإخراج (الوحدات ، العملاء ، الخدمات ، إلخ.)
- الأسعار في السوق (سلع ، خدمات)
- التكاليف التي تتغير (المواد الاستهلاكية ، ومعدلات العمالة ، ومكونات تكلفة السلع المُباعة ، والتسويق ، وما إلى ذلك)
- التكاليف الثابتة (الإيجار ، النفقات العامة ، الإدارة)
- النفقات الرأسمالية (الحفاظ على النفقات الرأسمالية ، والنمو الرأسمالي ، وتجاوز التكاليف ، وتأخير المشروع)
- معدل الخصم (تكلفة حقوق الملكية ، تكلفة الدين ، تكلفة رأس المال المتوسط)
- أسعار الصرف (للشركات العاملة بعملات متعددة)
- افتراضات حول الاقتصاد الكلي (نمو الناتج المحلي الإجمالي ، أسعار الفائدة ، التضخم ، إلخ)
- مقاييس أخرى ذات صلة بالصناعة
تعد وظيفة CHOOSE في Excel هي الأداة الأكثر استخدامًا لإنشاء هذه السيناريوهات. تتيح لك هذه الوظيفة التبديل بسرعة بين السيناريوهات "أ" و "ب" و "ج" وما إلى ذلك في النموذج. راجع صفحة صيغ Excel المتقدمة الخاصة بنا للحصول على شرح كامل لوظيفة الاختيار.
# 2. تقييم الحساسية
أي شخص يعتبر نفسه مصممًا ماليًا متقدمًا يفهم مدى حساسية نتائج النموذج للتغيرات في المدخلات والافتراضات.
فيما يلي أهم أداتين من أدوات Excel لإجراء تحليل الحساسية:
- ابحث عن هدف (تحليل ماذا لو)
- جداول البيانات
علاوة على ذلك ، يمكن استخدام الأداتين المذكورتين أعلاه لإجراء نوعين من تحليل الحساسية:
- الطريقة المباشرة
- الطريقة غير المباشرة
# 3. تغيير العناوين والميزات
إذا كنت تريد أن تصبح مصممًا ماليًا متقدمًا حقًا ، فيجب عليك إضافة عناوين وتسميات ديناميكية إلى نماذجك.
فيما يلي بعض أبرز أمثلة الميزات الديناميكية:
- اسم الشركة / المشروع
- تمور
- العملة
- اسم السيناريو
- أنواع أخرى من الملصقات / العناوين
في Excel ، تُستخدم الدالة CONCATENATE لدمج النص وإدراج المتغيرات الديناميكية في الملصقات.
# 4. القدرة على دمج عدة مؤسسات أو وحدات
بصرف النظر عن النموذج الأساسي ، من الأهمية بمكان أن تكون قادرًا على إنشاء أو دمج العديد من الشركات في مستوى الشركة الأم الواحدة.
تُستخدم هذه الوظيفة بشكل أساسي من أجل:
- الأعمال التجارية مع العديد من وحدات الأعمال
- عمليات الاستحواذ والاندماج (M&A)
الطريقة الأكثر فاعلية لتصميم هذه الوظيفة هي إنشاء علامة تبويب واحدة أو نموذج من ورقة واحدة يمكن تكراره بسهولة. بمجرد النسخ المتماثل (عدة مرات حسب الضرورة) ، يمكن إدخال ورقة جديدة تجمع القيم من جميع الأوراق الأخرى. نظرًا لأن علامات التبويب / الأوراق متطابقة ، فإن إضافتها أمر بسيط.
# 5. يتعامل مع ترتيبات المعاملات المعقدة
القدرة على التعامل مع هياكل المعاملات المعقدة هي الميزة النهائية (ولكن ليس آخراً) للنمذجة المالية المتقدمة في قائمتنا. بمجرد إنشاء نموذج بسيط لتدفقات التدفقات النقدية ومعدل العائد الداخلي (IRR) ، يمكن أن يكون لهيكل المعاملات المعقد تأثير كبير على معدل العائد الداخلي لفئات مختلفة من المستثمرين في الصفقة.
تشمل هياكل المعاملات المعقدة ما يلي:
- الاستحواذ على الرافعة المالية (LBOs)
- نماذج الاندماج والاستحواذ على أساس التراكم / التخفيف
- التعاون مع الممارسين العامين و LPs
- الأرباح ، وسندات Vender الاسترداد ، وقروض PIK ، والأدوات المماثلة الأخرى
الأسئلة الشائعة حول النموذج المالي
ما هو النموذج المالي ثلاثي الاتجاهات؟
يجمع الإسقاط "ثلاثي الاتجاهات" بين التدفق النقدي والأرباح والخسائر وتوقعات الميزانية العمومية في ورقة عمل واحدة.
كيف يبدو النموذج المالي؟
جدول بيانات النموذج المالي هو عادةً جدول بيانات مالية مجمعة حسب الأرباع المالية و / أو السنوات. تمثل صفوف الجدول جميع عناصر البيان المالي ، مثل الدخل والمصروفات وعدد الأسهم والنفقات الرأسمالية وحسابات الميزانية العمومية.
مقالات ذات صلة
