لا تزال إدارة رأس المال طويلة الأجل أحد الأحداث التي هزت المشهد المالي ، وتذكرنا بأن الاستثمارات تركز بالفعل على المخاطر. حتى الآن ، لا يزال صعود وهبوط LTCM يمثل دراسة حالة مقنعة لكيفية تعقيد الأسواق المالية التي يمكن أن تجعل حتى أكثر العقول ذكاءً. هذا الدليل له غرض واحد ، وهو ضمان حصولك على رؤى قيمة حول نماذج إدارة المخاطرأطلقت حملة السوق المالية، وترابط الأسواق العالمية من قصة LTCM.
نظرة عامة على إدارة رأس المال طويلة الأجل
إدارة رأس المال طويلة الأجل (LTCM) كانت أ صندوق التحوط التي عملت من 1994 إلى 1998. كان اثنان من الحائزين على جائزة نوبل ، مايرون سكولز وروبرت سي ميرتون ، من بين مجموعة من المهنيين الماليين البارزين الذين أسسوها ، إلى جانب الاقتصاديين والتجار.
اشتهرت LTCM باستراتيجياتها التجارية المتطورة واعتمادها الشديد على النماذج الرياضية لاستغلال الفروق الصغيرة في الأسعار في الأسواق المالية المختلفة. ركز الصندوق في المقام الأول على المراجحة ذات الدخل الثابت ، والتي تضمنت الاستفادة من الاختلافات في أسعار الأوراق المالية ذات الدخل الثابت ذات الصلة.
وقد سجل نجاحًا كبيرًا في سنواته الأولى ، حيث حقق عوائد عالية وجذب استثمارات كبيرة من المؤسسات والأفراد على حد سواء. في ذروتها ، تمكنت LTCM من إدارة أصول تزيد عن 100 مليار دولار.
ومع ذلك ، في عام 1998 ، واجه LTCM أزمة مالية حادة هددت بزعزعة استقرار النظام المالي العالمي. نظرًا للترابط بين النظام المالي العالمي ، أثار الانهيار المحتمل لـ LTCM مخاوف بشأن المخاطر النظامية. كان لدى العديد من المؤسسات المالية تعرض كبير لـ LTCM من خلال الاستثمارات أو عقود المشتقات ، وكان الخوف هو أن فشلها يمكن أن يؤدي إلى أزمة مالية أوسع نطاقا.
لمنع الانهيار غير المنضبط لـ LTCM ، قام كونسورتيوم من البنوك والمؤسسات المالية الكبرى بتنظيم خطة إنقاذ في سبتمبر 1998. لعب البنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك دورًا حاسمًا في تنسيق جهود الإنقاذ ، مما سهل ضخ 3.6 مليار دولار من رأس المال لتحقيق الاستقرار في LTCM و منع إفلاسها.
أدت أزمة LTCM إلى إعادة تقييم كبيرة لممارسات إدارة المخاطر في الصناعة المالية. وسلط الضوء على المخاطر المحتملة للاعتماد بشكل كبير على النماذج الرياضية ، والحاجة إلى ضوابط أفضل للمخاطر ، وأهمية مراقبة المخاطر النظامية.
يعتبر صعود وهبوط LTCM بمثابة قصة تحذيرية للمخاطر المرتبطة بالاستراتيجيات المالية المعقدة ، والرافعة المالية المفرطة ، واحتمال ظهور مشاكل صندوق التحوط الفردي في جميع أنحاء النظام المالي العالمي
ما هو رأس المال طويل الأجل؟
يشير رأس المال طويل الأجل إلى الأموال أو الاستثمارات التي يتم الاحتفاظ بها لفترة طويلة ، وعادة ما تكون أكثر من عام واحد. إنه عكس رأس المال قصير الأجل ، والذي يمثل الأموال أو الاستثمارات المحتفظ بها لفترات أقصر ، وعادة ما تكون أقل من عام واحد.
يمكن أن يتخذ رأس المال طويل الأجل أشكالًا مختلفة ، مثل الأسهم والسندات والممتلكات العقارية والاستثمارات التجارية. يتميز بفترة احتفاظ أطول ، مما يسمح للمستثمرين بالاستفادة بشكل محتمل من التقدير ، أو توليد الدخل ، أو غيرها من استراتيجيات الاستثمار طويلة الأجل.
غالبًا ما يعتبر المستثمرون رأس المال طويل الأجل وسيلة لبناء الثروة وتحقيق أهداف مالية محددة ، مثل التخطيط للتقاعد ، أو تمويل التعليم ، أو تحقيق مشاريع طويلة الأجل. تسمح فترة الاحتفاظ الطويلة أيضًا بالمزايا الضريبية المحتملة ، حيث تقدم بعض الولايات القضائية معدلات ضريبية تفضيلية على مكاسب رأس المال طويلة الأجل مقارنة بالمكاسب قصيرة الأجل.
ما هي صيغة رأس المال طويلة الأجل؟
لا توجد صيغة محددة لحساب رأس المال طويل الأجل ، لأنها ليست مقياسًا ماليًا أو حسابًا محددًا. يشير رأس المال طويل الأجل إلى الأموال أو الاستثمارات المحتفظ بها لفترة طويلة ، عادة أكثر من عام واحد ، بدلاً من الحساب الرياضي المحدد.
ومع ذلك ، هناك صيغ وحسابات مرتبطة بقياس أداء أو قيمة الاستثمارات طويلة الأجل. تتضمن بعض الصيغ الشائعة ما يلي:
معدل النمو السنوي المركب (CAGR): تحسب هذه الصيغة متوسط معدل النمو السنوي لاستثمار خلال فترة زمنية محددة. الصيغة هي:
CAGR = (قيمة النهاية / قيمة البداية) ^ (1 / عدد السنوات) - 1
عودة كاملة: تحسب هذه الصيغة العائد الإجمالي على الاستثمار ، مع الأخذ في الاعتبار زيادة رأس المال والدخل الناتج عن توزيعات الأرباح أو الفوائد. الصيغة هي:
إجمالي العائد = (القيمة النهائية - قيمة البداية + توزيعات الأرباح أو الدخل) / قيمة البداية
عائد الاستثمار (ROI): تحسب هذه الصيغة النسبة المئوية لعائد الاستثمار بالنسبة إلى التكلفة الأولية. الصيغة هي:
عائد الاستثمار = (قيمة النهاية - قيمة البداية) / قيمة البداية * 100
يمكن استخدام هذه الصيغ لتقييم أداء ونمو الاستثمارات طويلة الأجل بمرور الوقت. ومع ذلك ، من المهم ملاحظة أن هذه الصيغ ليست خاصة برأس المال طويل الأجل ولكن يمكن تطبيقها على سيناريوهات الاستثمار المختلفة.
ما هي احتياجات رأس المال طويلة الأجل؟
تشير احتياجات رأس المال طويلة الأجل إلى المتطلبات المالية أو الاستثمارات الضرورية للنجاح أو النمو أو الاستدامة على المدى الطويل لفرد أو شركة أو مؤسسة. ويشمل توسيع الأعمال وتطوير البنية التحتية والتعليم والبحث والتقاعد وما إلى ذلك. ترتبط هذه الاحتياجات عادةً بتمويل المشاريع أو المبادرات أو الخطط الإستراتيجية التي تمتد على مدى فترة.
أزمة إدارة رأس المال طويلة الأجل
تشير أزمة إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM) إلى حدث مالي هام وقع في عام 1998. وهو انهيار صندوق تحوط ذائع الصيت اسمه Long-Term Capital Management. كان للأزمة آثار واسعة النطاق على الأسواق المالية العالمية وسلطت الضوء على المخاطر المرتبطة باستراتيجيات الاستثمار عالية الاستدانة.
كان الحائزان على جائزة نوبل مايرون سكولز وروبرت سي ميرتون من بين مجموعة من الاقتصاديين والتجار المعروفين الذين أسسوا LTCM في عام 1994. استخدم صندوق التحوط نماذج رياضية معقدة لتحديد الأوراق المالية ذات التسعير الخاطئ والانخراط في استراتيجيات المراجحة المختلفة.
اتبعت LTCM مراكز عالية الاستدانة ، مما يعني أنها اقترضت مبالغ كبيرة من المال لتضخيم عوائد استثماراتها. يعتقد الصندوق أن نماذج إدارة المخاطر المتطورة الخاصة بهم ستحميه من الخسائر الكبيرة. ومع ذلك ، في عام 1998 ، تكشفت سلسلة من الأحداث التي أدت إلى سقوطهم:
# 1. الأزمة المالية الروسية
تخلفت الحكومة الروسية عن سداد ديونها في أغسطس 1998 ، مما تسبب في أزمة مالية حادة في البلاد. تسبب هذا الحدث في اضطراب الأسواق العالمية ، حيث يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة ويبيعون الأصول الخطرة.
# 2. تعرض LTCM ل
كان لدى LTCM استثمارات كبيرة في السندات الروسية وغيرها من الأوراق المالية في الأسواق الناشئة ، والتي انخفضت قيمتها خلال الأزمة. الخسائر التي تكبدتها LTCM فاقت توقعاتهم وهددت ملاءتها.
# 3. آثار العدوى
كانت مواقف LTCM كبيرة لدرجة أن محنتهم هددت استقرار النظام المالي العالمي. واجهت الأطراف المقابلة وغيرها من المؤسسات المالية التي كانت معرضة لمخاطر طويلة الأمد خسائر كبيرة وإعسارًا محتملاً.
# 4. الإنقاذ والقرار
إدراكًا للمخاطر النظامية المحتملة ، قام كونسورتيوم من بنوك الاستثمار الرئيسية في وول ستريت ، بتنسيق من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، بتنسيق خطة إنقاذ LTCM. قدم الكونسورتيوم ضخًا كبيرًا لرأس المال لتحقيق الاستقرار في وضع LTCM ومنع انهيارها.
من قام بإدارة رأس المال طويل الأجل؟
جون دبليو ميريويذر مع ذلك ، قامت مجموعة من الاقتصاديين المشهورين وخبراء ماليين وتجار بإدارة وإدارة إدارة رأس المال طويلة الأجل (LTCM).
ما هو تعريف رأس المال طويل الأجل؟
يشير مصطلح "رأس المال طويل الأجل" إلى الأموال أو الاستثمارات المحتفظ بها لفترة طويلة ، معظمها أكثر من عام واحد. إنه رأس مال مرتبط بالاستثمارات في الأطر الزمنية ، بدلاً من رأس المال قصير الأجل. بشكل عام ، يمكن أن يتخذ رأس المال طويل الأجل أشكالًا مختلفة ، مثل الأسهم والأسهم والسندات والعقارات والصناديق المشتركة وحسابات التقاعد وما إلى ذلك.
صندوق التحوط طويل الأجل لإدارة رأس المال
قامت مجموعة من الاقتصاديين والخبراء الماليين والتجار المشهورين بتأسيس Long-Term Capital Management (LTCM) كصندوق تحوط في عام 1994. وكان الهدف الأساسي للشركة هو اتباع استراتيجيات موازنة الدخل الثابت والاستفادة من تناقضات الأسعار المتصورة في أسواق السندات العالمية .
استخدمت LTCM نماذج رياضية معقدة للغاية وتحليل كمي لتحديد الأوراق المالية ذات التسعير الخاطئ وتنفيذ التداولات. ركز الصندوق على استغلال فروق الأسعار الصغيرة بين الأوراق المالية ذات الصلة مع الاستفادة من مراكزها لتضخيم العوائد.
تضمنت استراتيجيات الاستثمار الخاصة بالصندوق اتخاذ مناصب مهمة في مختلف السندات والمشتقات عبر أسواق متعددة. لقد انخرطوا في تداولات التقارب ، والتي تضمنت المراهنة على تضييق الهوامش بين الأوراق المالية ذات الصلة. ومن الأمثلة على ذلك السندات الحكومية ذات آجال الاستحقاق أو السندات المختلفة الصادرة عن نفس الكيان ولكن بعملات مختلفة.
اكتسبت LTCM اهتمامًا وتقديرًا كبيرين بسبب سجلها المثير للإعجاب. البراعة الفكرية لمؤسسيها وفريق إدارتها هي أيضًا عامل نجاح آخر. حقق الصندوق عوائد استثنائية في سنواته الأولى. حققت أرباحًا تصل إلى 40٪ في السنوات الثلاث الأولى من تشغيلها.
ومع ذلك ، فإن الطبيعة عالية الاستدانة لمراكز LTCM والاعتماد على استراتيجيات تداول معقدة يعرض الصندوق لمخاطر كبيرة. في عام 1998 ، تسببت الأزمة المالية الروسية في اضطراب الأسواق العالمية ، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأوراق المالية في الأسواق الناشئة وزيادة تقلبات السوق. وقد تكبدت LTCM ، بسبب تعرضها لهذه الأسواق ، خسائر كبيرة ، مما عرض ملاءتها المالية للخطر.
شكل الانهيار المحتمل لـ LTCM مخاطر نظامية على النظام المالي بسبب علاقاته الواسعة مع الطرف المقابل وحجم مراكزه. لمنع حدوث أزمة مالية أوسع نطاقا ، قام كونسورتيوم من البنوك الاستثمارية الكبرى ، بتنسيق من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ، بتنسيق خطة إنقاذ LTCM. ضخ الكونسورتيوم مليارات الدولارات في الصندوق لتحقيق الاستقرار في مركزه والتخفيف من مخاطر العدوى.
ما هي إدارة رأس المال على المدى القصير؟
تشير إدارة رأس المال قصيرة الأجل إلى الاستراتيجيات والممارسات التي يستخدمها الأفراد أو الشركات أو المؤسسات المالية لإدارة مواردهم والتزاماتهم المالية قصيرة الأجل بشكل فعال. وهو ينطوي على إدارة الأموال والاستثمارات ذات الآفاق الزمنية الأقصر ، وعادة ما تكون أقل من عام واحد. ينصب التركيز الأساسي لإدارة رأس المال قصيرة الأجل على ضمان السيولة وتلبية الاحتياجات المالية قصيرة الأجل وتحسين استخدام الموارد المتاحة.
كتاب إدارة رأس المال طويل الأجل
أحد الكتب البارزة حول صعود وهبوط إدارة رأس المال طويل الأجل (LTCM) بعنوان "عندما تفشل العبقرية: صعود وهبوط إدارة رأس المال طويل الأجل" بقلم روجر لوينشتاين. نُشر الكتاب في عام 2000 ، ويقدم وصفًا متعمقًا للارتفاع النيزكي لـ LTCM وكذلك الانهيار اللاحق.
يقدم فيلم "عندما تفشل Genius" سردًا شاملاً للأحداث التي أدت إلى أزمة LTCM. ويتضمن الاستراتيجيات التي يستخدمها الصندوق وتأثير انهياره على الأسواق المالية العالمية. يستكشف المؤلف شخصيات وخلفيات الأفراد الرئيسيين المشاركين في إدارة LTC. ومن بين هؤلاء المؤسسون جون ميريويذر ومايرون سكولز وروبرت ميرتون ، الذين سلطوا الضوء على فلسفتهم الاستثمارية والغطرسة التي أدت في النهاية إلى انهيار الصندوق.
يتعمق الكتاب في النماذج المالية المعقدة واستراتيجيات التداول التي تستخدمها LTCM. إنه يسلط الضوء على كيف أن مراكز الرفع المالي العالية للصندوق وانكشافه على الأسواق العالمية جعله عرضة لأحداث السوق غير المتوقعة. بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يغطي الأزمة المالية الروسية لعام 1998 ، والتي حفزت زوال LTCM ، والجهود اللاحقة من قبل المؤسسات المالية الكبرى والبنوك المركزية لمنع أزمة نظامية أوسع.
"عندما تفشل Genius" بمثابة قصة تحذيرية حول المخاطر الكامنة في الأسواق المالية. ويشمل أيضًا قيود النماذج الكمية والعواقب المحتملة للرافعة المالية المفرطة والثقة الزائدة. بالإضافة إلى ذلك ، فإنه يوفر رؤى قيمة لعمليات LTCM والآثار الأوسع لانهيار الصندوق على الصناعة المالية.
- إدارة الأزمات: طرق إنشاء خطة إدارة ناجحة
- خطة إدارة الأزمات: خطوات لإدارة الأزمة
- الاتصال في أزمة: المعنى ، مثال ، الاستراتيجيات ، الخطة والنظرية
- تكلفة تأمين الرعاية طويلة الأجل في عام 2023
مراجع حسابات
