فرص الشرائح المفصلة 2024: التعريف وكل ما تحتاج إلى معرفته

فرص شرائح مفصل

غالبًا ما تتم إعادة تسمية العلامة التجارية عندما تتدهور سمعة شيء ما أو تتوقف عن العمل كما هو مخطط له. إنها استراتيجية تسويقية شائعة بين خطوط الملابس والمطاعم و Snoop Lion (Dogg؟). وبالمثل ، طبقت البنوك هذه الاستراتيجية بعد الأزمة المالية لعام 2008 ، من خلال إعادة تسمية حزم الاستثمار عالية المخاطر التي أدت إلى انهيار الاقتصاد الأمريكي. تم تغيير العلامة التجارية الجديدة لالتزام الديون المضمونة باسم Bespoke Tranche Opportunities. وهي معروفة أيضًا باسم فرصة الشريحة الواحدة. لكن هل هذا مجرد اسم جديد؟ كيف سيؤثر تغيير العلامة التجارية هذا على المملكة المتحدة. هيا نكتشف.

فرص الشرائح المخصصة (BTO)

فرصة شرائح مفصل هي نوع من التزامات الدين المضمونة التزامات الدين المضمونة، وهو تراكم الأصول المختلفة. تشمل الأصول عادة الرهون العقارية والسندات والقروض.

في Bespoke Tranche Opportunity ، يشتري المستثمرون شريحة واحدة من شريحة كاملة مخصصة. أتساءل ما هي الشريحة؟ تشير الشريحة ببساطة إلى جزء واحد من الأصول المتراكمة. نحن نفصلها عن الآخرين بناءً على ميزاتهم المحددة. عندما يشتري المستثمرون شريحة واحدة ، يحتفظ التجار بالشرائح المتبقية. أنها تحافظ عليها سليمة لحماية المستثمرين في وقت الخسائر / الأزمات.

فرص مخصصة

الفرق بين BTO و CDO

تشبه BTO إلى حد كبير CDO لأن علامتها التجارية جاءت من CDO. هذا هو المكان الذي يتلقى فيه المستثمر الأموال وفقًا للمبلغ المستثمر في نوع من الشريحة. يتكون CDO من أنواع مختلفة من القروض التي يأخذها الأشخاص. بناءً على الشريحة التي يستثمرون فيها ، سيحصل المستثمر على العائد وفقًا للدفع الذي دفعه الشخص الذي أخذ القرض. لذلك ستحصل الشريحة المصنفة من AAA على عائد أقل لأنها أكثر أمانًا (يتم إعطاء التصنيف من قبل وكالات التصنيف).

يختلف BTO عن CDO فقط في السياق. سيسأل BTO العميل عن المكان الذي ينوي الاستثمار فيه. سيحدد العميل أو مدير الاستثمار نوع الأصل المراد الاستثمار فيه. ومن ثم فهو محدد للغاية ولن تتوفر سوى شريحة واحدة. سيكون ذلك للعميل الذي طلب عمل BTO.

أيضًا ، تعد فرصة الشريحة المصممة حسب الطلب جانبًا من كبار الرافعة المالية ، وهي شريحة كبيرة جدًا من التزامات الدين المضمونة. لها ارتباط بمحفظة مخصصة تتضمن استخدام مشتق مثل مقايضة الائتمان الافتراضي.

الوجبات الرئيسية

  1. Bespoke Tranche Opportunity هو منتج يصنعه التاجر. تم تصميم المنتج ليناسب الخصائص المحددة المطلوبة للمستثمرين.
  2. عادة ما يحدث الاستثمار في فرصة الشرائح المخصصة في مقايضات التخلف عن السداد (CDS).
  3. إن شريحة Bespoke Tranche هي في الأساس نتيجة لصناديق التحوط والمستثمرين الذين يستثمرون في مؤسسات ضخمة.
  4. الشرائح المختلفة لها معدلات عائد مختلفة لكل ربع سنة.
  5. لا يتم تقييم فرصة الشريحة الواحدة من قبل وكالات التصنيف. بدلاً من ذلك ، يقوم المُصدر بتقييمه من حيث الجدارة الائتمانية.
  6. يتم تداول منتجات BTO خارج البورصة (OTC)

البيانات الأساسية لـ BTO BTO حسب الطلب

تطوير CDO حسب الطلب في شكل أحد العناصر النقدية الأكثر تنظيماً من قبل وول ستريت. لقد كان أحد المساهمين الرئيسيين في الانهيار الضخم للسوق الذي حدث في حوالي 2007-2008. المنتج له هيكل مثالي ولكنه أيضًا معقد للغاية لفهم بسيط. نتيجة لذلك ، لم يقم كل من البائعين والمشترين بتقييمها بالطريقة الصحيحة.

في عام 2015 ، تم إنتاج فيلم وكان الموضوع هو أصل وتأثير فرصة الشريحة المخصصة. كان عنوان الفيلم هو "The Big Short" مع النجمين المذهلين ستيف كاريل وبراد بيت دور البطولة في الفيلم.

يهدف الفيلم إلى شرح الأزمة المالية لعام 2007-2008 من وجهة نظر أربع مجموعات من رجال المال. تنبأ الرجال ثم راهنوا بشكل صحيح على انهيار أسواق الائتمان والإسكان. كانت المشكلة الرئيسية هي التزامات الديون المضمونة (CDOs) ، وهي حزم قروض الرهن العقاري التي جمعتها البنوك قانونياً. تم بيعها للمستثمرين الذين تحمسوا للغاية لفرصة تحقيق عوائد عالية. مع نمو الطلب على التزامات الدين المضمونة ، بدأت البنوك في إصدار قروض الرهن العقاري المعدومة. كان هذا محفوفًا بالمخاطر نظرًا لوجود فرصة أكبر لعدم تمكن المقترضين من سدادها. أصحاب المنازل الأكثر خطورة حتما لم يتمكنوا من دفع قروضهم العقارية والتخلي عن منازلهم. أدى هذا إلى زيادة العرض عن الطلب في سوق الإسكان وتسبب في انهياره.

وبالتالي ، لم يطالب الناس بشراء التزامات الدين المضمونة بعد أن خسروا أقل من عقد من الزمان. لذلك قامت البنوك بتعديلها بشكل طفيف. ثم قامت بوضع اسم جديد على الحزم: "فرص الشرائح المخصصة" (BTOs). على الرغم من كل هذا ، لا تزال BTOs تعتمد على البنوك والمستثمرين لتحمل مخاطر خطيرة لتحقيق عوائد أعلى.

الاتجاه الحالي لفرص الشريحة الواحدة

إذن ما الذي يمنع BTOs من التسبب في نفس المشاكل الرئيسية مثل التزامات الديون المضمونة؟ حسنًا ، هناك بيئة تنظيمية مختلفة من المحتمل أن تقيد نمو هذه المنتجات. هذا هو قانون دود-فرانك لإصلاح وول ستريت وحماية المستهلك (اختصار دود-فرانك). أنشأ التشريع الذي تم تمريره في عام 2010 مجالس رقابة من شأنها تنظيم المعاملات الأكثر خطورة. ستبحث المجالس عن العناصر التي يمكن أن تؤثر على السوق المالية بأكملها وكذلك حماية المستهلكين. إنهم يمنعون البنوك من امتلاك أو استثمار أو رعاية صناديق التحوط أو أي عمليات تداول خاصة لتحقيق أرباحهم الخاصة.

سوزان واتشتر ، أستاذة العقارات والتمويل في كلية وارتون بجامعة بنسلفانيا ، قال إن دود-فرانك لا يمكنه منع حدوث أزمة أخرى بشكل قاطع. لكنه أضاف أنه بالتأكيد سيقلل من احتمالية تكرار التاريخ.

بالطبع ، لا يزال لدينا معاملات محفوفة بالمخاطر مستمرة. غالبًا ما تزدهر صناعة التمويل على المراهنة على الأموال من أجل تحقيق المزيد. لكنهم لا يؤثرون على السوق بنفس الطريقة. يقول واتشتر: "نعم ، لدينا صفقات تثير الدهشة ، لكنها لن تؤدي إلى تراجع السوق".

ومع ذلك ، يحذر الخبراء من أنه على الرغم من أن BTOs ليست مشكلة الآن ، فهذا لا يعني أنها ستكون كذلك دائمًا. كانت أفكار Big Short تستند إلى ظروف حقيقية للغاية لكنها كانت احترازية. هذا شيء يجب التركيز عليه ، لكنه ليس بالضرورة تهديدًا وشيكًا.

حجم السوق

الحجم الإجمالي لـ التزامات الدين المضمونة على مفصل ارتفعت المحافظ بشكل سريع في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. في عام 2000 ، كان إجمالي إصدار التزامات الديون المضمونة التركيبية أقل من 1999 مليار دولار. في عام 10 ، بلغ إصدار الاقتباس من Rajan و McDermott و Roy لشرائح المحفظة المفصلة 2005 مليار دولار.

واصلت شرائح التزامات الدين المضمونة المرتبطة بالمحافظ المفصلة التداول بعد الأزمة المالية في 2007-08 ولكن بمبالغ مخفضة.

شراء فرص الشراء حسب الطلب

تقوم فرصة الشريحة التقليدية المخصصة بمهمة تجميع العديد من الأصول مثل القروض والسندات والرهون العقارية. تساعد هذه أيضًا على توليد تدفق ثابت للنقد.

تدار مستويات المخاطر هذه وفقًا للجدارة الائتمانية للأصل الأساسي. هذا فقط لأن كل جزء أو شريحة من التزامات الدين المضمونة الفردية تقدم معدلات عوائد متنوعة. عندما يكون هناك فرصة للتخلف عن السداد في حيازات المزيد من الشرائح ، ستكون هناك عوائد أعلى يتم تقديمها من خلالها.

وتجدر الإشارة إلى أن فرص الشرائح المخصصة لا يتم تصنيفها على ما يبدو من خلال شركات تصنيف مهمة. هناك جهات إصدار محددة تقوم بمهمة تقييم الجدارة الائتمانية للأصول المختلفة.

سيتم وضع آراء السوق في الاعتبار ولكن فقط إلى حد معقول. لدينا إجراء خارج البورصة يجب اتباعه عندما يتعلق الأمر بالتداول في فرص الشرائح المخصصة. هذا ، بمعنى آخر ، يعني أنه يمكنك تداول CDO بدون وصفة طبية.

ما هي المنتجات المدرجة في التزامات الدين المضمونة المفصلة؟

عادةً ما تتميز Bespoke Tranche Opportunities عدد كبير من المنتجات. يطلق عليهم -

  1. الإقراض العقاري
  2. الأمن المدعومة بالرهن العقاري
  3. التزامات الدين بضمانات (CDO)
  4. مقايضة الائتمان الافتراضي (CDS)

# 1. تمويل الرهن العقاري

قرض الرهن العقاري هو شكل من أشكال القروض التي يحصل عليها الناس عادة عندما يرغبون في شراء منزل ولكن ليس لديهم الأموال اللازمة. عادة ما تكون قروض الرهن العقاري لفترة طويلة من الزمن ، مع معدل فائدة محدد ودفعات دورية. إذا حصلت على قرض رهن عقاري ، فيجب عليك سداد دفعات دورية طوال مدة القرض. عادة ، تتكون مدفوعات القروض إلى حد كبير من الفائدة. على سبيل المثال ، إذا قمت بسداد دفعة شهرية قدرها 2000 دولار ، فسيتم توجيه حوالي 1400 دولار للفائدة و 600 دولار فقط ستذهب إلى الجزء الرئيسي من القرض.

# 2. الأمن المدعومة بالرهن العقاري

الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري (MBS) عبارة عن مجموعة من قروض الشوارع الرئيسية الفردية. تقوم البنوك الاستثمارية ببناء هذا النوع من الأمن عن طريق شراء عدد كبير من القروض من البنوك الصغيرة أو سماسرة الرهن العقاري. قامت البنوك الصغيرة ، مثل Washington Mutual و Wachovia وغيرها ، بالإضافة إلى مقرضي الرهن العقاري الصغار ، ببيع القروض الممولة إلى البنوك الكبرى وشركات الرهن العقاري ، مثل Countrywide و Fannie Mae و Freddie Mac.

# 3. ضمانة التزامات الديون (CDO)

التزام الدين المكفول، أو CDO ، يتكون من أجزاء من عدة محافظ MBS / ABS. يتم بعد ذلك تقسيم هذه المحافظ وعرضها كملاحظات ائتمانية مرتبطة بتناسق ومخاطر وعائد مختلف. تأتي التزامات الديون المضمونة في مجموعة من الأشكال والأحجام. التزامات الدين المضمونة بالتدفقات النقدية هي النوع الأساسي من التزامات الدين المضمونة ، وتحصل على مدفوعات الفائدة من القروض. من ناحية أخرى ، فإن CDO Squared هو نوع من CDO يتكون من شرائح مختلفة من التزامات CDO الأخرى.

# 4. مقايضة الائتمان الافتراضي (CDS)

CDS هو نوع من التأمين يعمل بشكل مشابه لخيار PUT حيث يجب على المشتري دفع قسط إلى البائع. سيحصل البائع على مدفوعات نقدية دورية بموجب ترتيب مقايضات سداد الائتمان. في المقابل ، إذا كان هناك تقصير ، فإن بائع مقايضات الائتمان سيجعل المشتري كاملًا.

الايجابيات لفرص الشرائح المفصلة

# 1. المنتج قابل للتخصيص بنسبة 100٪ لمشتريه.

يعمل كجهاز يساعد المشترين في خططهم الاستثمارية الفردية جنبًا إلى جنب مع متطلبات التحوط. يقوم بذلك من خلال التركيز على عدد قليل فقط من محافظ المخاطرة والعودة الأكثر تحديدًا.

يمكن للتجار أن يصمموا بسهولة فرص شراء مخصصة حسب الطلب بأفضل الأسعار بغض النظر عما يبحث عنه المستثمرون.

# 2. عائد مرتفع على الاستثمار

ومن المزايا الأخرى لفرصة الشريحة الواحدة هذه العوائد المرتفعة على عروض الاستثمار. يوفر أدوات متنوعة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى استثمار أموالهم في شيء يمكن أن يجلب لهم عوائد كبيرة.

انتقادات / عيوب

لدينا بعض عيوب هذه الأداة المالية.

# 1. لا يوجد لدى BTOs أي سوق ثانوي.

لا يوجد سوق ثانوي لشركات BTO بسبب هيكلها. هذا أيضًا يجعل التسعير صعبًا.

# 2. لديها هيكل تسعير معقد.

هذا يجعل التسعير المنتظم للمنتج صعبًا حقًا. نحن نستخدم هياكل تسعير معقدة بشكل فعال لحساب قيمتها. نتيجة لذلك ، هناك فرص كبيرة لوضع افتراضات خاطئة فيما يتعلق بالتسعير.

لذلك ، كانت التزامات الديون المضمونة عبارة عن مجموعة من الرهون العقارية مقسمة إلى فئات وفقًا لمخاطرها. باعوا طبقات مختلفة لمستثمرين مختلفين. تتكون BTOs من قروض يتم اختيارها لتلبية احتياجات المستثمرين المحددة. على غرار البدلة المصممة حسب الطلب ، تعتبر BTO فريدة من نوعها ومصممة خصيصًا للعميل

من الممكن دائمًا أن يؤدي السلوك المالي المحفوف بالمخاطر على نطاق واسع إلى شل الاقتصاد بشدة والتسبب في كارثة مماثلة للكارثة السابقة. إذا كنت ستنجح في الإقراض من خلال إستراتيجية أخرى على نطاق واسع ، فمن المؤكد أنه قد يحدث مرة أخرى.

ومع ذلك ، فإن التطبيق السليم ومراقبة التنظيم الجديد من شأنه تجنب أزمة أخرى. بالنظر إلى العائدات ، فإن BTO ليست صفقة سيئة بعد كل شيء.

ما الخطأ الذي حدث في CDO؟

باعت البنوك التزامات الدين المضمونة المضمونة بالرهن العقاري السكني لبنوك أخرى ومستثمرين مؤسسيين. اعتمدت التزامات التزامات الدين المضمونة هذه على أقساط سداد الرهن العقاري لأصحاب المنازل. انهار التزامات الدين المضمونة عندما تخلف الناس عن السداد.

هل BTO هو CDO؟

BTOs هي التزامات التزامات مضمونة تركيبية أحادية الشريحة. لدى CDO كامل رأس المال على شريحة واحدة جميع الأوراق النقدية في حيازة المستثمر. يمتلك المستثمرون جميع الشرائح.

هل تقدم البنوك شرائح مخصصة؟

عادت فرص الشرائح المخصصة ، التي كانت تُعرف سابقًا باسم التزامات الدين المضمونة المفصلة ، في عام 2016 بعد تجنبها لدورها في الأزمة المالية 2007-09 (BTOs). تستخدم صناديق التحوط والمستثمرون المهرة الآخرون التزامات الدين المضمونة المفصلة اليوم.

كيف يربح CDO؟

ثلاثة أسباب تجعل البنوك تقدم التزامات الدين المضمونة للمستثمرين: أنها تحصل على المزيد من الأموال للإقراض. يتحمل المستثمرون مخاطر التخلف عن السداد للبنك. تسمح التزامات الديون المضمونة للبنوك ببيع منتجات جديدة ومربحة ، ورفع أسعار الأسهم وأجور المديرين.

لماذا تشتري CDO؟

تستخدم البنوك المنتجات المهيكلة لالتزامات الدين المضمونة (CDO) لتقليل المخاطر عن طريق تجميع أصول الديون مثل القروض وسندات الشركات والرهون العقارية في أدوات قابلة للاستثمار (شرائح / صكوك) وبيعها للمستثمرين الراغبين في تحمل المخاطر.

الأسئلة الشائعة حول فرص الشرائح المخصصة

ما هي الاستثمارات المخصصة؟

المحفظة المفصلة هي قائمة بالأوراق المالية المرجعية. قد تعمل المحفظة المفصلة كمحفظة مرجعية لـ CDO الاصطناعية التي يرتبها بنك استثماري ويختارها مستثمر معين ، أو من قبل مدير الاستثمار لذلك المستثمر.

هل BTO هو نفسه CDO؟

كما ذكرنا سابقًا ، تم تطوير BTO بناءً على تفضيلات المستثمر ، على عكس CDO ، الذي يتم إنشاؤه بواسطة أحد البنوك ثم بيعه في السوق. هذا التمييز ، مهما كان طفيفا ، أمر بالغ الأهمية.

من ذهب إلى السجن بسبب انهيار سوق الإسكان؟

كريم سراج الدين (/ srldn /) (مواليد 1973) هو مدير تنفيذي سابق في Credit Suisse. اشتهر بكونه المصرفي الوحيد في الولايات المتحدة الذي حُكم عليه بالسجن نتيجة الأزمة المالية 2007-2008 ، وهي إدانة ناشئة عن خطأ في تحديد أسعار السندات لإخفاء الخسائر.

ما هو CDO يسمى الآن؟

بدأت التزامات الديون المضمونة في الظهور في السنوات الأخيرة. لقد أسقطوا لقب "CDO" الملوث وأصبحوا يُعرفون الآن باسم "Bespoke Tranche Opportunities" (BTOs). تعتبر BTOs أكثر تخصصًا بشكل ملحوظ من التزامات الدين المضمونة النموذجية ويتم تخصيصها بشكل كبير بناءً على احتياجات المستثمرين.

  1. المسؤولية الاجتماعية للشركات (CSR): التعريف والأنواع والأمثلة
  2. الحصول على منحة: كيفية الحصول على منحة لأي عمل (+ المساعدات الحكومية)
  3. صناديق المؤشرات: أفضل الممارسات الأمريكية لعام 2022 وكل ما تحتاجه !!!
  4. قروض المستهلك: التعريف والأنواع والأسعار
  5. سوق الرهن العقاري الثانوي: دليل خطوة بخطوة حول كيفية عمله
اترك تعليق

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول المشار إليها إلزامية *

قد يعجبك أيضاً
العلامة التجارية المشتركة
تفاصيل أكثر

العلامة التجارية المشتركة: التعريف وأمثلة من العالم الحقيقي

جدول المحتويات إخفاء ما هي العلامة التجارية المشتركة؟ كيف تعمل العلامة التجارية المشتركة؟ لماذا تتعاون العلامات التجارية؟ # 1. دمج الموارد لتسريع النمو # 2. ...